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策略摘要
　　玻璃純堿：玻璃基本面呈現(xiàn)走弱態(tài)勢，玻璃價格有所回落。玻璃廠利潤走擴后，產(chǎn)線點火增多，玻璃供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。梅雨淡季來臨，玻璃不易儲存，下游加工廠采購謹(jǐn)慎。未來玻璃供增需減，將出現(xiàn)連續(xù)累庫，因此玻璃將回歸震蕩偏弱態(tài)勢。純堿現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，周末消息炒作，部分價格有反彈預(yù)期。近期部分產(chǎn)家有夏季檢修計劃，而遠(yuǎn)興一線投產(chǎn)將逐步釋放產(chǎn)量，短端供應(yīng)存在不確定性，或在價格快速下跌后，存在炒作可能，但遠(yuǎn)端供應(yīng)增加較為明確。當(dāng)前市場情緒低迷，純堿企業(yè)代發(fā)天數(shù)大幅走低，總庫存持平。后續(xù)關(guān)注夏季堿廠檢修、遠(yuǎn)興投產(chǎn)進度、庫存變化及氨堿成本的支撐情況。不排除由于高持倉，以及成本支撐，近月合約的短期反彈走勢。
　　核心觀點
　　■市場分析
　　玻璃方面，本周玻璃主力合約2309大幅下跌，收盤價為1444元/噸，環(huán)比下跌136元/噸，跌幅8.61%?，F(xiàn)貨方面，國內(nèi)浮法玻璃全國均價2186元/噸，較上周下跌41元/噸，環(huán)比下跌1.84%。供應(yīng)方面，企業(yè)開工率為79.93%，環(huán)比增加0.77%，產(chǎn)能利用率為80.17%，環(huán)比增加0.2%。需求方面，本周各地區(qū)玻璃產(chǎn)銷明顯走弱。庫存方面，本周浮法玻璃廠家?guī)齑?217.1萬重箱，環(huán)比增加8.4%，累庫明顯。整體來看，近期玻璃基本面呈現(xiàn)走弱態(tài)勢。供應(yīng)端，玻璃廠利潤走擴后，產(chǎn)線點火增多，玻璃供應(yīng)壓力顯現(xiàn)。需求端，近幾周各地區(qū)玻璃產(chǎn)銷明顯走弱。隨著玻璃價格回落，加之梅雨淡季來臨，玻璃不易儲存，下游加工廠采購謹(jǐn)慎。淡季之下，玻璃供增需減，將出現(xiàn)連續(xù)累庫，因此玻璃將回歸震蕩偏弱態(tài)勢。后期繼續(xù)關(guān)注玻璃日度產(chǎn)銷及庫存變化。
　　純堿方面，本周純堿主力合約2309大幅下跌，收盤價為1610元/噸，環(huán)比下跌131元/噸，跌幅7.52%?，F(xiàn)貨方面，本周國內(nèi)純堿市場弱勢運行。供應(yīng)方面，本周純堿整體開工率89.22%，環(huán)比上升1.89%。周內(nèi)純堿產(chǎn)量59.99萬噸，環(huán)比增加2.16%。需求方面，隨著玻璃廠利潤改善，近期浮法產(chǎn)線陸續(xù)點火，浮法玻璃日融增加，支撐重堿消費。庫存方面，本周國內(nèi)純堿廠家總庫存54.44萬噸，環(huán)比增加0.04%。整體來看，近期輕重堿現(xiàn)貨價格持續(xù)下跌，周末消息炒作，部分價格有反彈預(yù)期。上周純堿開工率和產(chǎn)量小幅回升，部分產(chǎn)家有夏季檢修計劃，而遠(yuǎn)興一線投產(chǎn)將逐步釋放產(chǎn)量，短端供應(yīng)存在不確定性，或在價格快速下跌后，存在炒作可能，但遠(yuǎn)端供應(yīng)增加較為明確。當(dāng)前市場情緒低迷，純堿企業(yè)代發(fā)天數(shù)大幅走低，總庫存持平。純堿期貨快速下行，不斷向下測試成本，據(jù)測算氨堿完全成本1800左右，現(xiàn)金流成本1600左右，聯(lián)堿單噸成本1470附近。后續(xù)關(guān)注夏季堿廠檢修、遠(yuǎn)興投產(chǎn)進度、庫存變化及氨堿成本的支撐情況。不排除由于高持倉，以及成本支撐，近月合約的短期反彈走勢。
　　■策略
　　玻璃方面：震蕩偏弱
　　純堿方面：近月博弈加大，遠(yuǎn)月偏弱
　　跨品種：無
　　跨期：無
　　■風(fēng)險
　　房地產(chǎn)政策、光伏產(chǎn)業(yè)投產(chǎn)、純堿出口數(shù)據(jù)、浮法玻璃產(chǎn)線復(fù)產(chǎn)冷修情況、海外銀行風(fēng)險等。