>> 東興證券-A股市場(chǎng)估值跟蹤五十五：地產(chǎn)估值持續(xù)下行-230529
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
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| 格式： |
pdf 共24頁 |
來源： |
東興證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
林莎,孫滌 |
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本報(bào)告擬從全球重要指數(shù)估值和A股指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、行業(yè)估值的變化來審視當(dāng)前市場(chǎng)估值情況。
本周要點(diǎn)：上周市場(chǎng)整體下跌，其中大金融、地產(chǎn)、資源品跌幅較大，僅公用事業(yè)保持上漲。近期資源品價(jià)格下行、夏季用電高峰將至背景下，火電及發(fā)電板塊維持漲勢(shì)，煤炭、石油等資源品板塊跌幅較大。上周城投債引起市場(chǎng)關(guān)注，事件擾動(dòng)下銀行、非銀分別下跌4.03%、4.92%，4月以來地產(chǎn)銷售成交面積同比增速回落至50%附近，媒體稱5月北京二手房市場(chǎng)成交回落，拖累房地產(chǎn)板塊跌幅較大。
本周全球主要股指中，港股跌幅最大。海外股中納斯達(dá)克指數(shù)(2.51%)漲幅最大，日經(jīng)225(0.35%)、標(biāo)普500(0.32%)漲幅居前。A股中上證50(-2.80%)降幅最大，滬深300(-2.37%)、創(chuàng)業(yè)板指(-2.16%)降幅居前。港股中恒生中國(-3.95%)跌幅最大，恒生指數(shù)(-3.62%)跌幅居前。估值來看，海外股中美股上行，納斯達(dá)克指數(shù)（PE(TTM)：1.92%/PB：2.14%）升幅最大，港股恒生科技（PE(TTM)：-9.65%/PB：-4.23%）降幅最大。估值分位數(shù)來看，海外股分位數(shù)普遍上升。海外股中的納斯達(dá)克指數(shù)(+2.3個(gè)百分點(diǎn))升幅最大，標(biāo)普500(+0.8個(gè)百分點(diǎn))升幅居前。港股中恒生指數(shù)(-10.7個(gè)百分點(diǎn))降幅最大，恒生中國(-10.5個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。
A股估值分位數(shù)來看，上證50(-11.9個(gè)百分點(diǎn))降幅最大，滬深300(+-8.5個(gè)百分點(diǎn))降幅居前。上證50累計(jì)漲幅較上周上升2.80個(gè)百分點(diǎn)，漲跌幅變化最大，其中147.84個(gè)百分點(diǎn)來自估值擴(kuò)張。上證50上周的估值貢獻(xiàn)邊際變化最大。上周主要指數(shù)估值變化貢獻(xiàn)普遍較大，均超80%。
本周大類行業(yè)中，僅工業(yè)服務(wù)行業(yè)估值上升，其余資源能源、金融地產(chǎn)、交通運(yùn)輸?shù)?個(gè)行業(yè)估值全部下降。工業(yè)服務(wù)(PE(TTM): 0.81% : PB: 1.20% )估值上升，資源能源(PE(TTM):-4.64%: PB: -4.61%)降幅最大，金融地產(chǎn)(PE(TTM): -4.20% : PB: -4.16% )、交通運(yùn)輸(PE(TTM): -2.16% : PB: -2.99% )降幅居前。本周中信一級(jí)行業(yè)PE(TTM)中，公用事業(yè)、通信、機(jī)械小幅上升，其余行業(yè)估值均下降。資源品估值降幅較大，煤炭(-6.66%)、石油石化(-4.71%)、有色金屬有(-2.89%)等估值下降；大金融板塊中綜合金融(-5.49%)、非銀行金融(-4.81%)、銀行(-4.01%)估值均下降；房地產(chǎn)估值持續(xù)下降，建筑(-4.25%)、房地產(chǎn)(-2.81%)跌幅居前。
6個(gè)中信行業(yè)PE(TTM)超過中位數(shù)，3個(gè)中信行業(yè)PB超過中位數(shù)。PE來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是消費(fèi)者服務(wù)、計(jì)算機(jī)、國防軍工，排名后三的行業(yè)是銀行、煤炭和建筑；PB來看，當(dāng)前值排名前三的行業(yè)是食飲、消費(fèi)者服務(wù)和計(jì)算機(jī)，排名后三的行業(yè)是建筑、房地產(chǎn)和銀行。
本周A股主要指數(shù)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)全部上行，大盤風(fēng)格升幅較大。其中滬創(chuàng)業(yè)藍(lán)籌(0.38%)上行幅度最大，科創(chuàng)50(0.35%)、深證成指(0.25%)、上證180(0.21%)漲幅居前。
風(fēng)險(xiǎn)提示：數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)可能存在誤差
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