>> 上海證券-電子行業(yè)周報：全球碳化硅產(chǎn)能加速布局，面板行業(yè)持續(xù)升溫-230529
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
大小： |
782KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
上海證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
王珠琳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
核心觀點
市場行情回顧
上周（05.22-05.26），SW電子指數(shù)下跌0.09%，板塊整體跑贏滬深300指數(shù)2.28 pct，從六大子板塊來看，光學(xué)光電子、電子化學(xué)品II、消費(fèi)電子、元件、其他電子Ⅱ、半導(dǎo)體漲跌幅分別為-1.37%、2.34%、-0.65%、2.96%、0.99%、-0.65%。從其他市場指數(shù)來看，整體表現(xiàn)良好，費(fèi)城半導(dǎo)體、臺灣電子、恒生科技、道瓊斯美國科技、納斯達(dá)克指數(shù)周漲跌幅分別為10.68%、4.12%、-3.42%、4.89%、2.51%。
核心觀點
電視&顯示器面板：價格上行趨勢有望延續(xù)，庫存去化漸進(jìn)尾聲。價格端：據(jù)Trend Force最新報告顯示，電視及顯示器價格已連漲三月，其中5月下旬主流規(guī)格55/65寸產(chǎn)品價格至少上漲9%，且據(jù)Omdia數(shù)據(jù)，23Q2所有尺寸電視及顯示器面板價格都將回到現(xiàn)金成本之上。而康寧5月24日官宣顯示基板玻璃價格將上調(diào)20%這一事件有望催化面板價格加速上行，行業(yè)景氣度持續(xù)回升；庫存端：友達(dá)表示近期PC領(lǐng)域急單顯現(xiàn)，顯示市場整體庫存也已回到健康水準(zhǔn)。
碳化硅：全球碳化硅產(chǎn)能加速布局，國產(chǎn)廠商迎發(fā)展良機(jī)。繼瑞薩電子、博世、安森美、英飛凌公布碳化硅擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃后，德國X-FAB也公開了其未來五年（首期2億美元）的擴(kuò)產(chǎn)規(guī)劃。放眼國內(nèi)，天岳先進(jìn)公布與英飛凌合作細(xì)節(jié)，未來將向后者提供占比兩位數(shù)份額的碳化硅襯底材料，同時三安光電22年也已實現(xiàn)碳化硅襯底1.2萬片/月產(chǎn)能，合盛硅業(yè)2萬片碳化硅襯底外延片產(chǎn)線也已通過驗收。我們認(rèn)為，國內(nèi)廠商技術(shù)成熟和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)的不斷完善將推動各領(lǐng)域（尤其是新能源汽車及光儲）碳化硅功率器件的國產(chǎn)替代進(jìn)程。
存儲：存儲底部漸進(jìn)，減產(chǎn)因素或?qū)⒊掷m(xù)發(fā)酵，供需關(guān)系有望迎來改善。據(jù)TrendForce顯示，23Q1 DRAM產(chǎn)業(yè)營收約96.6億美元，環(huán)比下降21.2%，已連續(xù)三個季度下跌，Q2 NAND價格仍延續(xù)下跌趨勢。我們認(rèn)為受全球存儲大廠加大減產(chǎn)力度以及需求有望筑底回升等因素催化，未來價格有望企穩(wěn)回升，據(jù)TrendForce報道，全球DRAM芯片需求預(yù)計最早在23年7月份超過供應(yīng)，全年全球DRAM需求將超過1054億片，超過此前預(yù)估的1043億片供應(yīng)量。
半導(dǎo)體設(shè)備：日本出口管制法令正式落地，半導(dǎo)體設(shè)備國產(chǎn)替代進(jìn)程有望持續(xù)加速。5月23日，日本經(jīng)濟(jì)產(chǎn)業(yè)省出臺了針對23項先進(jìn)半導(dǎo)體設(shè)備的出口管制名單（包括3項清洗、11項成膜、1項熱處理、4項曝光、3項蝕刻、1項檢測等設(shè)備），并明確將于7月23日實施。我們認(rèn)為國產(chǎn)替代空間廣闊，細(xì)分賽道龍頭有望充分受益，并且此次限制主要針對10-14nm以下的尖端產(chǎn)品，成熟制程產(chǎn)線受影響較小，據(jù)海關(guān)總署數(shù)據(jù)，22年日本半導(dǎo)體設(shè)備進(jìn)口額為107.4億美元，占我國進(jìn)口總額比例最大約為30.9%。
投資建議
維持電子行業(yè)“增持”評級，我們認(rèn)為23年電子半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)會持續(xù)博弈復(fù)蘇；本周電子半導(dǎo)體指數(shù)相較上周基本持平，雖有個別板塊需求復(fù)蘇不明朗，但電子半導(dǎo)體整體呈現(xiàn)上行趨勢，我們認(rèn)為市場或在等待的基本面復(fù)蘇拐點有望最快Q2最晚Q4逐步兌現(xiàn)；目前電子半導(dǎo)體行業(yè)市盈率依然處于歷史較低位置，同時風(fēng)險也有望逐步釋放，我們持續(xù)堅定看多本輪半導(dǎo)體輪動行情，建議保持戰(zhàn)略樂觀伺機(jī)而動。我們當(dāng)前重點看好：半導(dǎo)體設(shè)計類標(biāo)的和部分超跌標(biāo)的里面行業(yè)輪動機(jī)會，AIOTSOC建議關(guān)注中科藍(lán)訊；XR產(chǎn)業(yè)鏈建議關(guān)注核心零部件供應(yīng)商兆威機(jī)電；建議關(guān)注預(yù)期差較大的燦瑞科技和雅創(chuàng)電子，同時建議關(guān)注力芯微等；建議重點關(guān)注驅(qū)動芯片領(lǐng)域的明微電子、必易微、匯成股份和卡萊特；半導(dǎo)體設(shè)備材料建議重點關(guān)注金海通、新益昌和華海誠科；新能源車和風(fēng)光儲板塊持續(xù)高景氣有望帶動相關(guān)電子半導(dǎo)體元器件需求持續(xù)提升，建議關(guān)注國內(nèi)頭部功率供應(yīng)商：時代電氣，新潔能，宏微科技，東微半導(dǎo)，揚(yáng)杰科技，聞泰科技等，同時建議關(guān)注可立克，京泉華，江海股份等核心元器件供應(yīng)商。
風(fēng)險提示
中美貿(mào)易摩擦、下游終端需求不及預(yù)期風(fēng)險、國產(chǎn)替代不及預(yù)期。
|
|
