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行情回顧
　　過去一周（2023.5.22-2023.5.26），申萬汽車行業(yè)上漲0.19%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤，所有一級(jí)行業(yè)中漲跌幅排名第4。分子板塊看，汽車零部件漲幅最大，汽車服務(wù)跌幅最大。汽車零部件上漲2.44%，摩托車及其他上漲0.78%，商用車上漲0.22%，乘用車下跌3.40%，汽車服務(wù)下跌3.63%。
　　核心觀點(diǎn)&數(shù)據(jù)
　　國(guó)內(nèi)市場(chǎng)：
　　各地政府發(fā)布新一輪新能源汽車政策，以拉動(dòng)汽車消費(fèi)或支持汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展。地方政府層面，持續(xù)支持新能源汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展，武漢、海南發(fā)布新能源汽車消費(fèi)補(bǔ)貼相關(guān)政策，沈陽(yáng)發(fā)布汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展計(jì)劃。
　　海外市場(chǎng)：
　　歐洲重要國(guó)家新能源車銷量環(huán)比下滑。據(jù)歐洲各國(guó)車協(xié)官網(wǎng)，2023年4月，歐洲七國(guó)（德國(guó)、法國(guó)、英國(guó)、意大利、西班牙、瑞典、挪威）新能源汽車銷量合計(jì)13.6萬輛，同比+13%，環(huán)比-42%。七國(guó)合計(jì)滲透率為19.4%，同比-0.5pct，環(huán)比-2.3pct。
　　美國(guó)新能源車銷量保持同比增長(zhǎng)趨勢(shì)。據(jù)Marklines，2023年4月，美國(guó)新能源汽車銷量11.4萬輛，同比+33%，環(huán)比-2%；滲透率為8.4%，同比+1.8pct，環(huán)比-0.3pct。此外，加州已要求拜登政府批準(zhǔn)其計(jì)劃，即在2035年時(shí)在該州銷售的所有新車都是電動(dòng)車或插電式混合動(dòng)力車，該政策將有望加速燃油車的淘汰。
　　原材料價(jià)格：
　　據(jù)Wind數(shù)據(jù)，截至2023年5月20日，國(guó)內(nèi)鋼材、鋁材、橡膠、塑料粒子價(jià)格分別較2023年5月10日變化-1.6%~-0.6%、-0.7%、-3.8%、-2.3%。
　　投資建議
　　2022年7月開始汽車板塊震蕩下行，我們認(rèn)為當(dāng)前板塊走勢(shì)已經(jīng)充分反應(yīng)了市場(chǎng)的悲觀預(yù)期。近期披露的特斯拉小型新能源汽車的規(guī)劃，以及印尼新能源汽車刺激政策，有望為全球新能源汽車的短中期需求向上進(jìn)一步夯實(shí)基礎(chǔ)。我們預(yù)計(jì)2023年汽車需求恢復(fù)增長(zhǎng)，結(jié)構(gòu)上看，新能源車有望保持30%以上增速。我們持續(xù)看好汽車產(chǎn)業(yè)鏈。
　　1）整車端，重點(diǎn)推薦技術(shù)周期和車型周期共振的比亞迪，建議關(guān)注長(zhǎng)城汽車；
　　2）零部件端，重點(diǎn)推薦單車價(jià)值量高、國(guó)產(chǎn)化率或滲透率低的連接器、空懸、一體壓鑄環(huán)節(jié)，如滬光股份、永貴電器、保隆科技、文燦股份，建議關(guān)注博俊科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　新車型上市不及預(yù)期、產(chǎn)業(yè)政策不及預(yù)期、供應(yīng)鏈配套不及預(yù)期、零部件市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈化