久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

5月29日，港股繼續(xù)下跌，指數(shù)再創(chuàng)出月內(nèi)及年內(nèi)新低。恒生指數(shù)全日高開低走，最終下跌196點(diǎn)或1.0%，收?qǐng)?bào)18,561點(diǎn)。恒生科指下跌1.2%，收?qǐng)?bào)3,647點(diǎn)。大市成交金額有1,104多億港元，連續(xù)兩天突破1,000億港元，反映有悲觀的投資者拋售，同時(shí)亦反映多頭開始累積股份。歷史上，港股愈接近底部，成交金額及指數(shù)日內(nèi)波幅必然明顯大增，我們預(yù)計(jì)后續(xù)港股的成交金額可能隨著指數(shù)下跌而逐漸增加，當(dāng)市場(chǎng)上被強(qiáng)制平倉的沽盤釋放或悲觀投資者離場(chǎng)后，往往也預(yù)示市場(chǎng)階段性筑底。根據(jù)彭博社于5月27日?qǐng)?bào)道，美國白宮和共和黨的談判代表就提高美國債務(wù)上限、避免違約，達(dá)成了一項(xiàng)初步協(xié)議。雖然如此，債務(wù)上限解決后意味政府可重新發(fā)債，財(cái)政部通過發(fā)行債券回籠TGA賬戶的資金，資金從隔夜逆回購或銀行準(zhǔn)備金流出，重新流入國債，屆時(shí)真正收緊市場(chǎng)上的美元流動(dòng)性，對(duì)港股又會(huì)帶來流動(dòng)性沖擊。我們認(rèn)為恒生指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)還有上升空間，意味6月的指數(shù)很大機(jī)會(huì)再創(chuàng)出年內(nèi)新低。然而，當(dāng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)足夠吸引，性價(jià)比及值博率提高，離場(chǎng)的資金便會(huì)重新回來，下跌即買入機(jī)會(huì)。港股的潛在跌幅已經(jīng)不多，投資者即使看空也不要做空。
　　現(xiàn)在市場(chǎng)跟年初一樣，再度修正此前過度樂觀的降息預(yù)期，甚至預(yù)計(jì)6月FOMC會(huì)再加息25個(gè)BP。然而，當(dāng)前CPI及核心CPI已經(jīng)分別回落至4.9%及5.5%。盡管美國經(jīng)濟(jì)在服務(wù)業(yè)的帶動(dòng)下仍具韌性，勞動(dòng)力市場(chǎng)仍然緊張，但是通脹大方向還是在回落中，再考慮到銀行危機(jī)對(duì)信貸影響的不確定性，我們傾向認(rèn)為6月FOMC會(huì)議以后不再加息。別忘記，美聯(lián)儲(chǔ)每月進(jìn)行950億美元的縮表，也起到收緊流動(dòng)性變相加息的結(jié)果。此外，明年是美國總統(tǒng)大選年，拜登亦不希望美聯(lián)儲(chǔ)用激進(jìn)手法打擊通脹而誤傷經(jīng)濟(jì)。因此，通過更多時(shí)間的高利率去打擊通脹而非采用更高的利率是較為明智的選擇，預(yù)計(jì)10年期債息很難回到4%的水平。
　　美聯(lián)儲(chǔ)的加息終有盡頭，觀察全球股市的表現(xiàn)，港股的下跌更多反映在盈利下修及風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)大幅上升，而非流動(dòng)性。如果港股能夠提供更多風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償，當(dāng)利率大方向是向下，后續(xù)對(duì)港股估值的提振就更加明顯。預(yù)計(jì)恒生指數(shù)在18,650及17,700點(diǎn)會(huì)相對(duì)較大支持，屆時(shí)估值的支持力較大。接下來兩周，要關(guān)注中國PMI數(shù)據(jù)、6月初的美國非農(nóng)、美國5月CPI數(shù)據(jù)，相信市場(chǎng)在6月上旬的情緒還是較低迷。消費(fèi)股的估值調(diào)整開始充分，可逐漸重新關(guān)注。4月工業(yè)企業(yè)利潤(rùn)顯示電力行業(yè)的利潤(rùn)增速較快，料對(duì)股價(jià)有一定提振。