>> 國信證券-電子行業(yè)周報：AI+開啟半導體新周期-230529
| 上傳日期： |
2023/5/30 |
大小： |
1580KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
國信證券 |
| 評級： |
超配 |
作者： |
胡劍,胡慧,周靖翔 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權限： |
此報告為加密報告 |
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AI+開啟半導體新周期，重視行業(yè)周期底部配置機遇。過去一周上證下跌2.16%，電子下跌0.09%，受英偉達超預期的財報數(shù)據(jù)及業(yè)績指引帶動，費城半導體指數(shù)、臺灣資訊科技指數(shù)分別上漲10.68%、4.90%，市場對于AI創(chuàng)新對半導體行業(yè)景氣的拉動程度和節(jié)奏趨于樂觀，結合我們此前測算，以GPT-3為例，在32位的單精度浮點數(shù)數(shù)據(jù)下，訓練階段所需GPU數(shù)量為1558個，谷歌級應用推理階段所需GPU數(shù)量為706315個，對于存儲、Raid、功率等芯片的需求拉動同樣顯著，AI+有望成為繼PC、手機后，半導體行業(yè)的主要推力?；趯η皟奢喼芷谥匈M城半導體指數(shù)搶跑行情的復盤，景氣筑底階段對于電子行情無需過度悲觀，行業(yè)有望在逐季改善的業(yè)績趨勢中逐季走強。
5月下旬電視各尺寸面板價格進一步上漲。根據(jù)WitsView數(shù)據(jù)，5月下旬32/43/55/65英寸LCD電視面板價格32/57/105/145美金，較5月上旬提升3.2%/1.8%/6.1%/4.3%，分別較現(xiàn)金成本高出-0.26%/0.90%/10.86%/1.52%。受益于實質(zhì)訂單需求回暖，TV面板價格在5、6月份回到現(xiàn)金成本之上；同時面板廠產(chǎn)能利用率開始提升，TrendForce預計2Q23產(chǎn)能利用率將回到70%以上，3Q23將挑戰(zhàn)80%，面板市場已進入量價齊升階段。在面板廠“按需生產(chǎn)、動態(tài)控產(chǎn)”經(jīng)營模式的支撐下，我們看好面板價格實現(xiàn)溫和回升，面板廠稼動率逐步回升至正常水平，繼續(xù)推薦京東方A、TCL科技。
蘋果全球開發(fā)者大會將于6月6日至10日舉行，有望發(fā)布旗下首款MR設備。5月24日蘋果宣布年度全球開發(fā)者大會WWDC23將于6月6日至10日以線上形式舉行，供所有開發(fā)者免費參與。蘋果有望在WWDC23期間發(fā)布其首款混合現(xiàn)實（MR）頭顯，它將能夠提供虛擬現(xiàn)實（VR）和增強現(xiàn)實（AR）體驗，將搭載M2芯片和xrOS系統(tǒng)，具有隔空打字功能，用戶可通過眼球和手勢來控制，售價在3000美元左右。2023年在索尼PSVR2、蘋果MR頭顯、Meta Quest3等關鍵新產(chǎn)品帶動下，全球XR產(chǎn)業(yè)有望恢復增長趨勢，繼續(xù)推薦領益智造、創(chuàng)維數(shù)字、三利譜、歌爾股份、京東方A等產(chǎn)業(yè)鏈相關標的。
ADI預計下季收入環(huán)比減少，但消費電子領域將環(huán)比增長。ADI公布截至4月29日的2QFY23業(yè)績，實現(xiàn)收入32.63億美元(YoY +9.8%，QoQ +0.4%)，連續(xù)13個季度環(huán)增，公司超70%的產(chǎn)品交貨期縮短到13周內(nèi)。從下游來看，工業(yè)、汽車同環(huán)比均增長，通信、消費電子同環(huán)比均下滑。公司預計3QFY23營收30-32億美元，同比-3.5%至+2.9%，環(huán)比-8.1%至-1.9%，其中工業(yè)和汽車將環(huán)減低個位數(shù)，通信將環(huán)減約10%，消費電子將環(huán)增。公司認為消費電子市場最糟糕的時間已過去，關注受益消費電子需求復蘇的圣邦股份、晶晨股份、芯朋微、力芯微、艾為電子、帝奧微等。
日本正式出臺半導體制造設備出口管制措施，關注國產(chǎn)設備破繭成蝶。5月23日，日本政府正式出臺針對23種半導體制造設備的出口管制措施，相關設備對包括中國在內(nèi)部分國家出口需要經(jīng)濟產(chǎn)業(yè)相的事先批準。日本于3月31日發(fā)布該修正案征求意見稿，預計7月正式施行。管制產(chǎn)品包括EUV相關產(chǎn)品的制造設備和較為廣泛的蝕刻、光刻、薄膜、檢測設備等，或涉及TEL、SCREEN、尼康等約10家企業(yè)。繼續(xù)推薦國產(chǎn)化進程明確提速的設備、零部件及材料龍頭：中微公司、拓荊科技、北方華創(chuàng)、芯碁微裝、萬業(yè)企業(yè)，零部件標的英杰電氣、富創(chuàng)精密。
海外大廠碳化硅收入與產(chǎn)能同步發(fā)力，關注國內(nèi)器件端的長期競爭力。據(jù)5月26日羅姆發(fā)布的22財年年報，公司在碳化硅領域23-25年的潛在銷售市場約45億美元，25-27年將增至約126億美元；相應地，公司25年碳化硅銷售目標約9.2億美元，27年將增加至19.2億美元；對應25年公司碳化硅產(chǎn)能將增至21年的6.5倍。此前，英飛凌預計23年碳化硅收入增速將超60%，27年產(chǎn)能將增至22年的10倍。隨著海外大廠在產(chǎn)品應用與供給端加速發(fā)力，碳化硅滲透加速；與海外大廠相比，目前我國碳化硅器件廠商仍處于量產(chǎn)推進階段，尚未具備提供包含IC、模擬芯片的解決方案能力，隨著未來襯底成本占比降低，具備產(chǎn)品差異化能力的公司有望在下一輪競爭中脫穎而出；推薦關注相關器件公司時代電氣、斯達半導、士蘭微、東微半導及揚杰科技。
重點投資組合
消費電子：工業(yè)富聯(lián)、滬電股份、傳音控股、海康威視、京東方A、光弘科技、環(huán)旭電子、視源股份、TCL科技、東山精密、康冠科技、聞泰科技、創(chuàng)維數(shù)字、永新光學、鵬鼎控股、電連技術、四川九洲、世華科技、三利譜、福立旺、歌爾股份、易德龍
半導體：中芯國際、國芯科技、長電科技、晶晨股份、圣邦股份、芯朋微、杰華特、江波龍、帝奧微、裕太微-U、力芯微、斯達半導、恒玄科技、芯原股份、東微半導、通富微電、紫光國微、峰岹科技、揚杰科技、賽微電子、新潔能、華虹半導體、納思達、宏微科技、士蘭微、華潤微、天岳先進、時代電氣、兆易創(chuàng)新、韋爾股份、晶豐明源、北京君正、瀾起科技、艾為電子、思瑞浦、卓勝微、納芯微
設備及材料：中微公司、英杰電氣、鼎龍股份、北方華創(chuàng)、金宏氣體、拓荊科技、芯碁微裝、雅克科技、安集科技、路維
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