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要聞點(diǎn)評(píng)：5月26日，中共中央國務(wù)院印發(fā)了《國家水網(wǎng)建設(shè)規(guī)劃綱要》，其中指出：要立足流域整體和水資源空間均衡，結(jié)合江河湖泊水系特點(diǎn)和水利基礎(chǔ)設(shè)施布局，加快構(gòu)建國家水網(wǎng)主骨架，暢通國家水網(wǎng)大動(dòng)脈，建設(shè)骨干輸排水通道，加強(qiáng)國家骨干網(wǎng)、省市縣水網(wǎng)之間的銜接，推進(jìn)互聯(lián)互通、聯(lián)調(diào)聯(lián)供、協(xié)同防控，逐步形成國家水網(wǎng)“一張網(wǎng)”，促進(jìn)水資源與人口經(jīng)濟(jì)布局相均衡，支撐經(jīng)濟(jì)社會(huì)高質(zhì)量發(fā)展。我們認(rèn)為，規(guī)劃綱要的印發(fā)有望在未來十幾年內(nèi)大幅增加水網(wǎng)基礎(chǔ)建設(shè)，拉動(dòng)市政相關(guān)大型塑料管道需求，建議關(guān)注管道板塊相關(guān)投資機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的：偉星新材、中國聯(lián)塑、公元股份。
　　核心觀點(diǎn)：新材料板塊：推薦1）斯迪克：OCA國產(chǎn)替代進(jìn)行時(shí)，高端折疊機(jī)客戶去年放量后，今年新客戶認(rèn)證替代加速，折疊屏手機(jī)出貨量高增有望進(jìn)一步加速國產(chǎn)替代節(jié)奏，此外鋰電池材料業(yè)務(wù)借力需求高景氣，公司收入業(yè)績有望實(shí)現(xiàn)高增。2）鉑科新材：下游需求持續(xù)景氣的光伏儲(chǔ)能/電動(dòng)車軟磁材料龍頭；芯片電感業(yè)務(wù)有望勾勒材料替代第二成長曲線。建材板塊：浮法玻璃行業(yè)庫存在前期下降近40.0%，價(jià)格回升34.2%基礎(chǔ)上，近期因地產(chǎn)需求回落雨季到來而庫升價(jià)落。但同時(shí)我們看到純堿期貨/現(xiàn)貨價(jià)格亦出現(xiàn)大幅回落，持續(xù)改善浮法玻璃生產(chǎn)成本。H2進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，下游需求有望再度改善，我們建議重點(diǎn)關(guān)注玻璃龍頭企業(yè)的投資機(jī)會(huì)，相關(guān)標(biāo)的：旗濱集團(tuán)。
　　裝修建材：竣工數(shù)據(jù)同比大幅改善，近期環(huán)比雖有所回落，但下半年進(jìn)入傳統(tǒng)竣工旺季，預(yù)計(jì)全年竣工數(shù)字依然具有較高增速。另一方面，在存量房基數(shù)持續(xù)增加情況下，二次裝修零售市場需求韌性較強(qiáng)，支撐相關(guān)裝修建材銷售出貨。相關(guān)標(biāo)的：東方雨虹、偉星新材、蒙娜麗莎、兔寶寶。
　　水泥：近期全國水泥價(jià)格轉(zhuǎn)為下行，需求偏弱。從供給看，北方省份大部分停窯，南方省份部分停窯，但熟料庫存整體處于高位；截止到5月26日，最新全國水泥價(jià)格達(dá)到每噸350.3元（YoY-20.3%），較上周上漲2.4%，最新全國水泥開工率為54.0%（YoY-2.0pp），較上周上漲1.0pp。庫容方面：最新水泥庫容比為70.4%（YoY+11.0pp），較上周上漲1.3pp，熟料庫容比為67.8%（YoY+1.5pp），較上周上漲0.9pp。成本方面：主要燃料價(jià)格繼續(xù)下降，但對(duì)水泥價(jià)格沒有向下影響，主要原因是部分水泥企業(yè)已經(jīng)停窯。相關(guān)標(biāo)的：華新水泥、上峰水泥。
　　玻璃：近期浮法玻璃市場價(jià)格出現(xiàn)部分松動(dòng)，區(qū)域出貨存在差異，銷區(qū)市場成交較好。截止到5月26日，全國浮法玻璃價(jià)格為105.9元/重量箱（YoY+15.4%），較上周下降2.3%。庫存方面：最新浮法玻璃庫存較上周增長305萬重量箱，達(dá)到4789萬重量箱（YoY-28.9%），較上周上漲6.8%。近期國內(nèi)光伏玻璃市場整體交投平穩(wěn)，場內(nèi)觀望情緒較濃。截止到5月26日，光伏玻璃最新價(jià)格為26.1元，較上周略有上漲。成本支撐下，加之庫存壓力不大，仍有個(gè)別廠家持觀望心態(tài)。相關(guān)標(biāo)的：旗濱集團(tuán)、信義玻璃。
　　玻纖：本周無堿池窯粗紗市場價(jià)格略微上揚(yáng)。截止到5月26日，全國無堿玻纖紗均價(jià)為每噸4796.6元（YoY-30.4%），較上周略有下降。電子紗市場整體供需表現(xiàn)相對(duì)平穩(wěn)，多數(shù)池窯廠仍自用織布為主，少量貨源外售，整體各廠庫存增速較慢。當(dāng)前中下游老客戶提貨為主，多數(shù)池窯廠短期或維持偏穩(wěn)運(yùn)行。相關(guān)標(biāo)的：中國巨石、中材科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：地產(chǎn)銷售恢復(fù)不及預(yù)期；基建投資不及預(yù)期；消費(fèi)電子復(fù)蘇不及預(yù)期；新能源基建不及預(yù)期。