>> 招商證券-中小市值行業(yè)2023年中期投資策略：旭日東升，重點布局-230530
| 上傳日期： |
2023/5/31 |
大?。?/td>
| 1039KB |
| 格式： |
pdf 共22頁 |
來源： |
招商證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
董瑞斌 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
我們判斷未來科技革命、新消費方式帶來新投資機會，估值仍處于歷史較低位置，中小盤投資正逢其時。
大模型有望開啟新一輪產(chǎn)業(yè)革命，社會生產(chǎn)效率或?qū)⒌玫酱蠓嵘Ｅc以往相比，大模型將AI的能力由決策式向生成式快速進化是本次技術(shù)進步的最大看點，人類社會的生產(chǎn)效率有望實現(xiàn)大幅提升。OpenAI的開源插件系統(tǒng)plugin的開放有助于ChatGPT擴展到各個領(lǐng)域，各海外頭部公司已經(jīng)基于GPT發(fā)布自家產(chǎn)品相關(guān)應(yīng)用，包括：Microsoft 365 Copilot、New Bing、Dynamic 365Copilot、BloombergGPT等應(yīng)用軟件，大模型技術(shù)已經(jīng)進入產(chǎn)業(yè)應(yīng)用期，下一階段AI+行情將以大模型為入口向硬件領(lǐng)域與眾多AI+應(yīng)用領(lǐng)域演繹，未來在辦公、教育、搜索引擎、金融、醫(yī)療、差旅等各類場景有望實現(xiàn)廣泛的應(yīng)用。
新興科技滲透率仍處于較低階段，技術(shù)進步有望帶動市場空間快速增長。據(jù)共研產(chǎn)業(yè)咨詢數(shù)據(jù)，2022年全球XR頭顯出貨量約為1149萬臺，2026年XR頭顯出貨量將達到3508萬臺，期間復(fù)合年均增長率25.2%。XR下游應(yīng)用市場不斷擴展，目前已應(yīng)用于工業(yè)、教育、醫(yī)療、電影等領(lǐng)域。智能汽車方面，隨著自動駕駛、云計算、車聯(lián)網(wǎng)技術(shù)的發(fā)展將不斷加速相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈市場快速增長，據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)研究院預(yù)測，由中國智能汽車催生的車聯(lián)網(wǎng)市場規(guī)模將繼續(xù)保持30%左右的增速，2026年有望突破8000億元。
新消費方式層出不窮，重點關(guān)注人口結(jié)構(gòu)變化帶來的新機會。消費方面，千禧青年”新消費方式帶動劇本殺、外賣等產(chǎn)業(yè)迅速發(fā)展，在線外賣收入占全國餐飲業(yè)收入比重持續(xù)提高，2021年在線外賣收入占全國餐飲業(yè)收入比重約為21.4%，同比提高4.5pct。另一方面，我們建議重視由于人口結(jié)構(gòu)趨于老齡化而帶來的時代性投資機會。截止到2022年底，我國的老年人數(shù)量規(guī)模已經(jīng)有2.1億，低出生率導(dǎo)致人口老齡化趨勢不可逆轉(zhuǎn)，帶動保健品等市場快速增長。據(jù)艾媒咨詢預(yù)計到2023年中國保健品市場規(guī)模增至3283億元，13-23年CAGR達到12.7%。
創(chuàng)業(yè)板估值處于歷史較低位置。整體A股市場的估值相比2022年同期有所上升，而創(chuàng)業(yè)板的估值相比于2022年同期有所降低，目前正處于低位。隨著我國國內(nèi)大統(tǒng)一市場的逐步完善，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇，科技逐漸成為目前國內(nèi)發(fā)展的主要驅(qū)動力，未來有較大的增長空間，目前市場仍處于價值發(fā)掘期，是較好的投資時機。
風(fēng)險提示：消費增長低于預(yù)期、技術(shù)迭代風(fēng)險
|
|
