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投資要點(diǎn)
　　公司發(fā)布2023年一季報(bào)，今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7170.79萬元，同比增長(zhǎng)31.50%，實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1162.91萬元，同比增長(zhǎng)36.04%，實(shí)現(xiàn)扣非歸母凈利潤(rùn)848.07萬元，同比增長(zhǎng)40.52%。
　　聚焦高成長(zhǎng)賽道，海外業(yè)務(wù)拓展順利。公司報(bào)告期內(nèi)積極應(yīng)對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境變化，持續(xù)開拓國(guó)內(nèi)國(guó)外市場(chǎng)，同時(shí)不斷完善供應(yīng)鏈布局，增強(qiáng)整體抗風(fēng)險(xiǎn)能力，提升公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力。一季度公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入7170.79萬元，較上年同期增長(zhǎng)31.50%；其中，海外市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)銷售收入1212.40萬元，較上年同期增長(zhǎng)約257.37%。報(bào)告期內(nèi)，公司智慧能源、智慧交通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、智慧城市行業(yè)板塊分別實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入2765.91萬元、1893.14萬元、923.02萬元、618.31萬元，占比分別為38.57%、26.40%、12.87%、8.62%。其中，智慧交通、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)227.25%、73.93%。
　　銷售與研發(fā)效率提升，盈利能力繼續(xù)增強(qiáng)。報(bào)告期內(nèi)，公司銷售、管理、研發(fā)、財(cái)務(wù)費(fèi)用分別為1207.97萬元、993.03萬元、1361.36萬元、48.51萬元，費(fèi)用率分別為16.85%、13.85%、18.98%、0.68%，費(fèi)用率同比變動(dòng)分別為-3.48pct、+7.87pct、-4.74pct、+0.64pct，銷售與研發(fā)效率顯著提升。公司毛利率一季度同比提升0.59pct至58.71%，帶動(dòng)凈利率同比提升0.5pct至15.91%，均保持行業(yè)領(lǐng)先水平。
　　投資建議
　　參考公司2023年一季報(bào)及行業(yè)景氣度情況，相較前次報(bào)告，我們上調(diào)了公司的營(yíng)業(yè)收入和毛利率預(yù)測(cè)，并新增2025年盈利預(yù)測(cè)。預(yù)計(jì)2023-2025年，公司營(yíng)業(yè)收入為5.01億元、6.81億元、9.08億元，歸母凈利潤(rùn)為1.42億元、2億元、2.74億元，EPS為1.89元、2.66元、3.65元，對(duì)應(yīng)PE為36倍、26倍、19倍，我們看好公司未來表現(xiàn)，維持“買入”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　產(chǎn)業(yè)數(shù)字化推進(jìn)不及預(yù)期；工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)應(yīng)用滲透率不及預(yù)期；海外市場(chǎng)拓展不及預(yù)期；市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加?。恢忻蕾Q(mào)易摩擦。