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中藥大健康發(fā)展歷程
　　中藥指在中醫(yī)理論指導下，用于預防、治療、診斷疾病并具有康復與保健作用的物質，目前主要包括中藥材、中成藥和中藥飲片，在我國的使用已有上千年的歷史。
　　中藥大健康行業(yè)產業(yè)鏈
　　中藥產業(yè)鏈自上而下可以分為種植、制造生產和銷售三個環(huán)節(jié)。
　　中藥產業(yè)的上游也就是農業(yè)，即中藥材種植（大宗藥材、名貴藥材）和供應，中藥產業(yè)的中游即中藥工業(yè)，包括各類中藥（中藥飲片、中成藥、保健品）的制造生產等。
　　中藥的下游即銷售經(jīng)營終端，包括線上和線下的平臺、醫(yī)療機構和藥店等。
　　投資策略（中醫(yī)藥板塊）
　　投資策略：受益于消費升級，整體中醫(yī)藥行業(yè)需求仍將持續(xù)向上。我們認為投資機會將集中在部分OTC及大健康領域，伴隨著消費升級及人們對健康意識的覺醒，大健康中藥領域依然是值得重點關注的。從2021年12月，中信證券研究部醫(yī)藥團隊首次提出把握中醫(yī)藥板塊投資機會，到2022年3月份論中醫(yī)藥板塊行情的可持續(xù)性，以及今年3月份的全方位振興中醫(yī)藥發(fā)展，我們持續(xù)看好中醫(yī)藥大健康板塊2023年的投資機會，主線圍繞著中特估、中藥創(chuàng)新藥、國企改革等輪動。
　　投資建議：建議從六大維度去選擇標的：建議從六大維度去選擇標的：1）中藥創(chuàng)新藥增量邏輯：康緣藥業(yè)、以嶺藥業(yè)、天士力、方盛制藥等；2）主營產品具備定價權、疊加漲價邏輯的太極集團、達仁堂、羚銳制藥、千金藥業(yè)、佛慈制藥、昆藥集團、珍寶島、葫蘆娃等；3）業(yè)績增長的持續(xù)性與估值相匹配：受益于配方顆粒新國標改革后放量的華潤三九、中國中藥（H）、紅日藥業(yè)等；4）中藥老字號，產品品牌壁壘高的龍頭企業(yè)，例如云南白藥、片仔癀、東阿阿膠等；5）管理層改善邏輯：建議關注同仁堂集團、廣譽遠等；6）中醫(yī)服務提供商：建議關注固生堂（新中醫(yī)診療龍頭，OMO模式全國布局持續(xù)推進），浙江震元（百年老字號震元堂中醫(yī)館，布局合成生物學）。
　　風險因素
　　中醫(yī)藥行業(yè)政策支持不及預期
　　OTC市場競爭超預期
　　品牌價值弱化
　　數(shù)字化建設與運營發(fā)展不及預期