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華金交運(yùn)行業(yè)觀點(diǎn)更新：
　　東航股價(jià)反映低預(yù)期：雖然我們?nèi)匀慌袛?023年航空行業(yè)弱貝塔，但隨著板塊的調(diào)整，結(jié)構(gòu)性個(gè)股的機(jī)會(huì)在醞釀；中國(guó)東航股價(jià)的低迷度隱含疫情復(fù)蘇零預(yù)期。
　　東航可長(zhǎng)線布局，春秋月度數(shù)據(jù)領(lǐng)先：中國(guó)東航股價(jià)已經(jīng)接近疫情期間最低水平；廉價(jià)航空將受益于新定價(jià)時(shí)代的二次擠出，春秋航空RPK相對(duì)于2019年恢復(fù)率最高，同時(shí)國(guó)內(nèi)客座率達(dá)到90%，呈現(xiàn)月度環(huán)比上升趨勢(shì)，在各個(gè)上市公司月度數(shù)據(jù)中呈現(xiàn)較高的景氣度。
　　快遞龍頭三個(gè)層面被低估：目前快遞股處于低預(yù)期、低股價(jià)階段，部分公司低估值，但我們認(rèn)為市場(chǎng)對(duì)于快遞行業(yè)增長(zhǎng)的潛力、國(guó)際快遞的增長(zhǎng)空間以及政府干預(yù)下的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)溫和度存在低估。
　　交運(yùn)中特估二階段行情迎來機(jī)會(huì)：結(jié)合中特估行情特點(diǎn)和歷史經(jīng)驗(yàn)，我們判斷中特估前期僅是第一階段行情，后續(xù)有望迎來第二階段機(jī)會(huì)。
　　建議關(guān)注：春秋航空、吉祥航空、圓通速遞，廣深鐵路、鐵龍物流、秦港股份
　　交通運(yùn)輸行情周回顧：
　　本周交通運(yùn)輸指數(shù)下跌0.41%：從中信一級(jí)行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，交通運(yùn)輸行業(yè)2023年1月至今累計(jì)下跌幅度為4.97%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名第22位。本周交通運(yùn)輸指數(shù)下跌0.41%，在30個(gè)一級(jí)子行業(yè)中排名23位。
　　本周公交、港口和公路漲幅居前：從中信交通運(yùn)輸三級(jí)行業(yè)分類指數(shù)比較分析來看，2023年1月至今累計(jì)上漲居前的主要為鐵路、公路和港口，漲幅分別為13.34%、8.75%和7.34%。本周交通運(yùn)輸三級(jí)子行業(yè)中，公交、港口和公路漲幅居前，幅度分別為+2.59%、+1.79%和+1.07%。
　　交通運(yùn)輸本周重大事件：
　　5月份中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)良好，繼續(xù)保持?jǐn)U張趨勢(shì)：5月中國(guó)物流業(yè)景氣指數(shù)為51.5%，較上月回落2.3個(gè)百分點(diǎn)；固定資產(chǎn)投資完成額指數(shù)環(huán)比回升1.4個(gè)百分點(diǎn)，物流行業(yè)相關(guān)固定資產(chǎn)投資完成效率保持增長(zhǎng)。
　　5月國(guó)內(nèi)航司出入境航班量環(huán)比增長(zhǎng)約20%：5月國(guó)內(nèi)航司的出入境航班量超1.7萬班，環(huán)比增長(zhǎng)約20%；國(guó)內(nèi)航司的出入境旅客運(yùn)輸量超225萬人次，環(huán)比上月同期增長(zhǎng)約19%。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：航空旺季需求低于預(yù)期；航空國(guó)際航線恢復(fù)進(jìn)度低于預(yù)期；港口、鐵路、公路等疫情復(fù)蘇業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)低于預(yù)期