>> 華泰期貨-石油瀝青月報：原料端支撐仍存，市場呈現(xiàn)供需兩弱格局-230604
| 上傳日期： |
2023/6/4 |
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| 777KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
潘翔,康遠寧 |
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策略摘要
瀝青市場當(dāng)前多空因素交織，自身基本面驅(qū)動有限，在出現(xiàn)超預(yù)期的利多&利空因素前，BU盤面或維持區(qū)間震蕩走勢。建議觀望為主，關(guān)注稀釋瀝青標(biāo)準(zhǔn)的落地情況。
核心觀點
■市場分析
瀝青市場當(dāng)前呈現(xiàn)出供需兩弱的格局，但庫存還在持續(xù)積累，反映需求端的弱勢更為顯著。往前看，受制于資金問題，道路終端需求缺乏改善的驅(qū)動。而隨著稀釋瀝青通關(guān)問題明確，部分前期受影響的煉廠有望恢復(fù)生產(chǎn)。但即使原料問題解決，在成本中樞抬升、裝置利潤收縮的環(huán)境下，瀝青供應(yīng)增長空間有限。
整體來看，我們認(rèn)為瀝青基本面缺乏亮點，但基于目前的瀝青估值水平，短期市場壓力也并不突出，預(yù)計BU盤面單邊價格驅(qū)動更多來自于原油端，但彈性相對小于原油。
■策略
單邊中性；短期觀望為主
■風(fēng)險
無
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