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>> 中泰證券-城投債融資觀察:5月大幅凈流出,僅4省凈融資為正-230602
上傳日期:   2023/6/4 大小:   1061KB
格式:   pdf  共7頁 來源:   中泰證券
評級:   -- 作者:   肖雨
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5月城投債融資凈流出。2023年5月,城投債發(fā)行規(guī)模2,873.79億元,環(huán)比下降52.00%,同比增長20.89%;總償還規(guī)模3,305.63億元,環(huán)比下降29.09%,同比增長47.86%;凈融資為-431.84億元,由去年同期的凈流入(141.46億元)轉(zhuǎn)為凈流出。2023年1-5月,城投債發(fā)行規(guī)模25,215.56億元,同比增長15.94%,凈融資規(guī)模6,242.26億元,同比下降17.21%。
  券種方面,公司債為凈融資流入規(guī)模較大的券種。2023年5月,城投債發(fā)行以公司債、短期融資券為主,發(fā)行規(guī)模占比分別為47.80%、24.31%;公司債、短期融資券、中期票據(jù)、定向工具和企業(yè)債凈融資額分別為147.46億元、-284.05億元、-431.84億元、-115.49億元和-137.12億元。
  評級方面,僅AA+城投債為凈流入。AAA、AA+和AA城投債發(fā)行規(guī)模分別為766.47億元、1,384.52億元和708.10億元,環(huán)比分別下降49.09%、48.99%和58.09%;凈融資規(guī)模分別為-258.89億元、11.74億元和-99.87億元,其中AA+城投債環(huán)比下降98.59%,AAA和AA城投債由凈流入(4月凈融資分別為208.69億元和286.39億元)環(huán)比轉(zhuǎn)為凈流出。
  期限方面,僅1-3年城投債為凈流入。1年及以內(nèi)、1-3年、3-5年和5年以上城投債發(fā)行規(guī)模分別為922.43億元、1,208.18億元、699.88億元和43.30億元,占比分別為32.10%、42.04%、24.35%和1.51%;凈融資規(guī)模分別為-197.07億元、424.57億元、-471.03億元和-188.31億元。
  區(qū)域方面,分省份看,僅江西、河南、陜西、天津?yàn)閮袅魅?,且?guī)模較小。江蘇、浙江、山東、天津和湖南為發(fā)行規(guī)模最大的5個(gè)省份;江西、河南、陜西、天津凈融資規(guī)模分別為47.58億元、33.32億元、22.90億元、4.00億元;重慶、湖南等凈償還規(guī)模較大。
  分地級市來看,鄭州市、常州市、蘇州市、黃石市、贛州市等凈融資流入規(guī)模較大。鄭州市、常州市、蘇州市、黃石市、贛州市等凈融資流入規(guī)模較大,分別為37.50億元、34.50億元、31.34億元、29.70億元、27.78億元;湖州市、長沙市等凈償還規(guī)模較大。
  主體方面,僅國家新區(qū)平臺(tái)凈融資規(guī)模同比增長。2023年5月,地市級平臺(tái)凈融資規(guī)模為-89.15億元,由去年同期凈流入(161.45億元)轉(zhuǎn)為凈流出,省級、區(qū)縣級平臺(tái)凈融資規(guī)模分別為-94.32億元和-97.82億元,凈償還規(guī)模同比分別下降51.01%和20.22%;國家新區(qū)、省級開發(fā)區(qū)、地市級開發(fā)區(qū)、區(qū)縣級開發(fā)區(qū)平臺(tái)凈融資規(guī)模分別為48.03億元、-16.10億元、-173.88億元和-8.60億元,國家新區(qū)平臺(tái)同比增長92.35%,省級開發(fā)區(qū)、地市級開發(fā)區(qū)、區(qū)縣級開發(fā)區(qū)平臺(tái)皆由去年同期凈流入(分別為0.7億元、8.98億元和13.9億元)轉(zhuǎn)為凈流出。天津城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投資集團(tuán)有限公司、無錫市建設(shè)發(fā)展投資有限公司等凈融資流入規(guī)模較大;而華遠(yuǎn)國際陸港集團(tuán)有限公司、臨沂城市發(fā)展集團(tuán)有限公司、北京市海淀區(qū)國有資本運(yùn)營有限公司等凈償還規(guī)模較大。
  發(fā)行利率方面,5年以上AA+級城投債加權(quán)發(fā)行利率環(huán)比下降60bp。AAA級城投債:1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別上升6.90bp、上升47.70bp、下降18.34bp、上升124.56bp;AA+級城投債:1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別下降10.42bp、上升10.24bp、下降2.73bp、下降59.52bp;AA級城投債:1年以內(nèi)、1-3年、3-5年、5年以上債券環(huán)比分別上升38.49bp、下降33.93bp、上升88.86bp、上升52.74bp。
  風(fēng)險(xiǎn)提示:數(shù)據(jù)更新不及時(shí)及提取失誤、數(shù)據(jù)口徑調(diào)整等。
  
 
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