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5月地方債發(fā)行和凈融資規(guī)模總體較4月有所上升，較去年同期降幅較大，發(fā)行類型以再融資一般債與新增專項(xiàng)債為主。共計(jì)發(fā)行地方債7554億元，凈融資額為5052億元。5月共有24個(gè)省份和3個(gè)計(jì)劃單列市發(fā)行地方債，其中廣東、山東、江蘇發(fā)行規(guī)模位列前三。
　　 5月地方債發(fā)行結(jié)構(gòu)以新增專項(xiàng)債與再融資一般債為主，分別占當(dāng)月地方債發(fā)行總量的36.5%與41.5%。新增專項(xiàng)債主要投向市政和產(chǎn)業(yè)園區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施、保障性安居工程、交通基礎(chǔ)設(shè)施，占比分別為46%、21%、16%。
　　 5月發(fā)行的地方債平均期限較2023年4月持續(xù)縮短，5月平均發(fā)行期限為12.5年，較4月縮短0.5年。其中，新增一般債和新增專項(xiàng)債的平均發(fā)行期限分別為5.5年和19.6年，再融資專項(xiàng)債和再融資一般債的平均發(fā)行期限分別為11.4年和7.4年。
　　一級(jí)利差方面，5月地方債總體發(fā)行利差為9.83bp，較4月減少0.88bp。分期限來看，10年期、15年期、20年期、30年期較上月收窄，幅度分別為1.99bp、1.55bp、0.08bp和1.19bp；3年期、5年期、7年期較上月走擴(kuò)，幅度分別為0.71bp、0.76bp和0.06bp。分地區(qū)來看，貴州、甘肅與遼寧利差水平較高，分別為15.24bp、14.35bp和13.31bp。
　　 5月地方債實(shí)際發(fā)行規(guī)模總體略高于所披露的計(jì)劃發(fā)行規(guī)模。共22個(gè)省份披露2023年5月地方債發(fā)行計(jì)劃，總額共計(jì)6484億元。其中再融資債券3018億元；新增一般債券645億元，新增專項(xiàng)債券2821億元。實(shí)際發(fā)行7554億元，實(shí)際/計(jì)劃發(fā)行比為1.16。
　　二級(jí)市場(chǎng)方面，我們以月頻方式計(jì)算了2018年以來的所有地方債單券利差，并采用相應(yīng)范圍內(nèi)的個(gè)券利差中位數(shù)形成了全國(guó)和各省市的不同發(fā)行期限和總體利差走勢(shì)圖。根據(jù)測(cè)算，2023年5月維持2023年一季度二級(jí)利差走擴(kuò)的趨勢(shì)。地方債總體二級(jí)利差為16.46bp，相較2023年4月拓寬0.75bp。分區(qū)域來看，5月云南、貴州、遼寧的利差水平仍保持在前三水平，分別為24.32bp、23.69bp和23.43bp，深圳的利差水平最低，為6.66bp。
　　成交額方面，5月地方債成交額較上月有所減少，平均成交價(jià)格較上月有所回升。截至5月底，5月地方債成交額8551億元，相較4月減少1072億元，較去年同期增加8.29%。5月地方債平均成交價(jià)格為102.04元，較4月有所上升。且高于去年同期。分地區(qū)看，廣東、浙江與云南的成交額位列前三，分別為705.04億元、627.18億元和609.09億元。
　　成交期限方面，5月地方債平均成交期限為13.28年，較4月略低。5年期、30年期和10年期的地方債成交額位居前三，分別為1686.79億元、1670.44億元和1611.14億元。此外，從換手率看，中長(zhǎng)期限的地方債成交較為活躍。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：信息提取有誤；地方債發(fā)行計(jì)劃統(tǒng)計(jì)疏漏或不及時(shí)；地方債發(fā)行規(guī)模不達(dá)預(yù)期或超預(yù)期；資金投向分類不合理；假設(shè)不合理致使預(yù)測(cè)有偏。