>> 信達(dá)證券-建筑建材行業(yè)周報：建筑業(yè)PMI高位回調(diào)但仍在擴(kuò)張區(qū)間，建材受供需兩端影響漲價難-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大?。?/td>
| 2303KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
信達(dá)證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
任菲菲 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
水泥：整體需求仍弱，不同地區(qū)因市場競爭環(huán)境而異
本周全國水泥市場價格環(huán)比繼續(xù)回落，跌幅為1.83%。價格回落主要是東北、華東、中南和西南地區(qū)。5月底6月初，受市場資金短缺，雨水天氣增多以及中高考臨近等不利因素影響，國內(nèi)水泥市場需求進(jìn)一步減弱，不同地區(qū)企業(yè)出貨量為4-7成不等。我們認(rèn)為，企業(yè)銷售壓力較大，供需關(guān)系或進(jìn)一步失衡，企業(yè)為搶占市場份額，價格或?qū)⒗^續(xù)下行。
價格：截至2023年6月2日，全國主要城市水泥價格407.74元/噸，環(huán)比-1.83%，同比-13.63%。
出貨率：截至2023年6月2日，全國水泥出貨率為60.96%，環(huán)比0.21pct，同比-1.92pct。
開工率：截至2023年6月1日，全國水泥開工率為51.9%，環(huán)比0.1pct，同比+0.4pct。
水泥出庫量：截至2023年5月30日，本周全國水泥出庫量537.5萬噸，環(huán)比-6.72%，同比-33.11%。其中，水泥直供量（基建）為195.9萬噸，環(huán)比-3.02%，同比-3.97%；房建+民用水泥用量為341.6萬噸，環(huán)比-8.72%，同比-43.03%。
庫容比：截至2023年6月2日，全國水泥庫容比為74.75%，環(huán)比+1.31pct，同比+2.75pct。
浮法玻璃：需求仍偏弱，后續(xù)漲價壓力仍大
本周國內(nèi)浮法玻璃市場整體需求偏弱，下游部分大型工程玻璃廠仍有一定庫存，中小廠商按需采購為主。浮法玻璃庫存逐步增加，降價壓力有所上升，但在當(dāng)前利潤空間仍然較大，浮法玻璃廠商出貨相對積極。
后市看，中下游接單情況一般，短期或難有明顯改善，需求大概率以維持剛需少量補(bǔ)貨為主，預(yù)計(jì)后續(xù)漲價壓力仍大。
5mm浮法玻璃價格：截至2023年6月1日，全國5mm浮法白玻價格為110.4元/重箱，環(huán)比-5.94%，同比+10.1%。
玻璃庫存：截至2023年6月1日，全國（小口徑）玻璃庫存為3707萬重箱，環(huán)比+9%，同比-32%；全國（大口徑）玻璃庫存為5213萬重箱，環(huán)比+9%，同比-24%。
5mm浮法玻璃價差：截至2023年6月1日，5mm浮法玻璃天然氣價差為41.22元/重箱，環(huán)比-12.47%，同比+20.41%；5mm浮法玻璃石油焦價差為57.55元/重箱，環(huán)比-7.87%，同比+123.72%；5mm浮法玻璃重油價差為36.99元/重箱，環(huán)比-13.21%，同比+75.09%。
光伏玻璃：市場需求整體平穩(wěn)
本周國內(nèi)光伏玻璃需求一般，近期硅料價格連續(xù)下滑，終端裝機(jī)項(xiàng)目進(jìn)度一般，組件廠家下游采購稍顯謹(jǐn)慎，新單需求量有限。玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能偏高及部分新產(chǎn)線繼續(xù)補(bǔ)入，庫存呈現(xiàn)連續(xù)增加趨勢，部分廠家?guī)齑鎵毫τ兴仙?。短期來看，我們認(rèn)為市場穩(wěn)定為主，部分價格或小幅下滑。
光伏玻璃價格：截至2023年6月2日，光伏3.2mm鍍膜玻璃(均價）為26元/平方米，環(huán)比-0%，同比-8.77%，3.2mm原片玻璃(均價）為17.75元/平方米，環(huán)比-0%，同比-15.48%，光伏2.0mm鍍膜玻璃(均價）為18.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-15.6%，2.0mm原片玻璃(均價）為13.5元/平方米，環(huán)比-0%，同比-12.9%。
光伏玻璃差價：截至2023年6月2日，3.2mm鍍膜玻璃天然氣價差93.33元/重箱，環(huán)比+1.19%，同比-16.04%，3.2mm原片玻璃天然氣價差41.77元/重箱，環(huán)比+2.7%，同比-35.03%，2.0mm鍍膜玻璃天然氣價差46.45元/重箱，環(huán)比+2.42%，同比-33.67%，2.0mm原片玻璃天然氣價差15.2元/重箱，環(huán)比+7.78%，同比-49.17%。
投資建議：
建議重點(diǎn)關(guān)注基建產(chǎn)業(yè)鏈中手握優(yōu)質(zhì)訂單且具備資金實(shí)力的建筑央國企龍頭（中特估主線不變），如中國建筑、中國鐵建、中國中鐵、中國交建、四川路橋、山東路橋、安徽建工等；水泥需求疲弱影響下，集中度有望進(jìn)一步提升，建議關(guān)注水泥板塊頭部企業(yè)，如海螺水泥、冀東水泥、華新水泥等；“保交樓”持續(xù)發(fā)力下竣工邊際改善有望持續(xù)，建議持續(xù)關(guān)注浮法玻璃及消費(fèi)建材頭部企業(yè)復(fù)蘇機(jī)會，相關(guān)標(biāo)的如旗濱集團(tuán)、三棵樹、東方雨虹、堅(jiān)朗五金、兔寶寶、北新建材、偉星新材等；建議關(guān)注穩(wěn)健復(fù)蘇的玻纖板塊，后續(xù)供需格局有望改善的背景下，建議關(guān)注山東玻纖、中國巨石、長海股份、中材科技等；光伏高景氣背景下建議關(guān)注亞瑪頓、金晶科技、硅寶科技、回天新材；電力投資提速下建議關(guān)注中國電建、中國能建；“一帶一路”十周年之際，國際工程項(xiàng)目訂單需求有望提速，建議關(guān)注中工國際、中鋼國際、中材國際、北方國際；減隔震行業(yè)擴(kuò)容邏輯兌現(xiàn)的背景下推薦震安科技（我們預(yù)計(jì)《基于保持建筑正常使用功能的抗震技術(shù)導(dǎo)則》執(zhí)行在即，有望進(jìn)一步驅(qū)動減隔震擴(kuò)容），建議關(guān)注天鐵股份、時代新材、科順股份。
風(fēng)險因素：基建、房地產(chǎn)投資大幅下滑，原材料成本大幅波動。
|
|
