>> 德邦證券-國防軍工行業(yè)周報：堅定看多軍工板塊-230604
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 583KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
何思源 |
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市場表現(xiàn)：本周（2023.05.29-2023.06.02）上證綜指漲跌幅為+0.55%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為+0.18%，中證軍工漲跌幅為-0.06%。本周中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為0.11%，漲跌幅排名為19/30；本周申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為+0.38%，漲跌幅排名為14/31。年初至今上證綜指漲跌幅為+4.56%，創(chuàng)業(yè)板指漲跌幅為-4.84%，中證軍工漲跌幅為-0.19%。中信國防軍工指數(shù)漲跌幅為+0.74%，漲跌幅排名為14/30；申萬國防軍工指數(shù)漲跌幅為+2.46%，漲跌幅排名為11/31。
板塊估值：目前，中信國防軍工指數(shù)PE-TTM為69.47，處于過去5年61.37%分位。申萬國防軍工指數(shù)PE-TTM為55.74，處于過去5年24.22%分位。軍工板塊安全邊際較高。
本周觀點：6月3日，美國“鐘云”號驅(qū)逐艦、加拿大“蒙特利爾”號護衛(wèi)艦過航臺灣海峽，我國國防部長李尚福在香格里拉對話會上發(fā)表演講，再次強調(diào)祖國統(tǒng)一的重要性。在當前時點，我們認為國防武器裝備的建設(shè)的確定性和持續(xù)性都較高，目前是較好的板塊長期配置機會。建議關(guān)注將持續(xù)釋放業(yè)績的相關(guān)標的。在整體配置思路上建議優(yōu)選新方向，如激光武器、無人機、遠火等相關(guān)標的，適當配置國企改革核心受益標的。
國防軍工投資主線：1.隨著軍費的相對值和絕對值提高，主機廠訂單有望持續(xù)簽訂，建議關(guān)注【航發(fā)動力】【中航西飛】【中航沈飛】等具有核心壁壘的主機廠商。直升機主機廠同樣有望收獲產(chǎn)品訂單，帶動產(chǎn)業(yè)鏈景氣提升，建議關(guān)注【中直股份】【安達維爾】；2.下游產(chǎn)能釋放有望帶動中上游產(chǎn)業(yè)景氣提升，【鋼研高納】【圖南股份】【西部超導】【華秦科技】【中航重機】【派克新材】【三角防務(wù)】【航宇科技】等航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈中上游公司業(yè)績較好，顯示出航發(fā)產(chǎn)業(yè)鏈仍然為長坡厚雪的優(yōu)質(zhì)賽道，因此我們持續(xù)看好該賽道后期的發(fā)展?jié)摿Γ?.新增、存量設(shè)備國產(chǎn)化替代，信息化比例逐漸提高的國防信息化相關(guān)標的。該賽道不易受到原材料價格上漲波動影響，當前時點仍具有較好的增長確定性，建議關(guān)注標的【紫光國微】【振華科技】【新雷能】等；4.無人機在新型作戰(zhàn)體系中地位越來越重要，未來在外貿(mào)市場也可能取得突破，建議關(guān)注【航天彩虹】【中無人機】等；5.我國航天發(fā)射進展喜人，衛(wèi)星產(chǎn)業(yè)或因此受益，建議關(guān)注【鋮昌科技】【振芯科技】【盟升電子】【臻鐳科技】【國光電氣】【航天電子】。
風險提示：軍品訂單釋放和交付不及預(yù)期；業(yè)績增長不及預(yù)期；國企改革推進較緩。
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