>> 信達證券-化工行業(yè)地產(chǎn)鏈化工品追蹤系列報告：多化工品下跌行情持續(xù)，平板玻璃逆勢走高-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 2470KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
信達證券 |
| 評級： |
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作者： |
張燕生,洪英東 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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房地產(chǎn)行業(yè)作為化工重要的終端下游，承載著較大的消費體量，本報告旨在追蹤地產(chǎn)鏈上游化工產(chǎn)品月度變化情況，尋找產(chǎn)業(yè)鏈投資機會。
下游地產(chǎn)行業(yè)方面：
國房景氣指數(shù)和化工產(chǎn)品價格存在一定相關(guān)性。2023年4月，全國房地產(chǎn)開發(fā)景氣指數(shù)為94.78，同比下降1.07點，環(huán)比增長0.06點；中國化工產(chǎn)品價格指數(shù)(CCPI)均值為4701.10，同比下降18.83%，環(huán)比下降3.41%。
商品房銷售面積同比持續(xù)下降，銷售金額同比轉(zhuǎn)正。2023年4月，商品房銷售面積累計同比下降0.004%，其中住宅增長0.03%，辦公樓下降0.15%，商業(yè)營業(yè)用房下降0.21%；商品房銷售額累計同比增長0.09%，其中住宅增長0.12%，辦公樓下降0.11%，商業(yè)營業(yè)用房下降0.16%。
穆迪將中國房地產(chǎn)行業(yè)展望從負面調(diào)為穩(wěn)定。根據(jù)中新社報道，世界著名評級機構(gòu)穆迪投資者服務(wù)公司5月15日將中國房地產(chǎn)業(yè)展望從“負面”調(diào)整為“穩(wěn)定”。穆迪預(yù)計未來12個月中國房地產(chǎn)市場合約銷售額將會趨穩(wěn)，此外，隨著中國政府采取措施擴大開發(fā)商融資渠道，房地產(chǎn)行業(yè)的融資環(huán)境將會進一步改善。穆迪認為，中國一二線城市將成為房地產(chǎn)銷售的領(lǐng)頭羊，其庫存將降至歷史平均值附近，但三四線城市仍將面臨庫存壓力。穆迪稱，中國政府決心穩(wěn)定房地產(chǎn)市場并同時防范風(fēng)險，其采取的措施已拓寬了開發(fā)商的貸款、債券和股權(quán)融資渠道。由于投資者青睞信用質(zhì)量更好的開發(fā)商，國企開發(fā)商和財務(wù)穩(wěn)健的民營開發(fā)商將獲益更大，其銷售業(yè)績或優(yōu)于同業(yè)。
上游化工產(chǎn)品方面：
（1）玻璃產(chǎn)業(yè)鏈：2023年5月，浮法平板玻璃月均價為2266.45元/噸，環(huán)比增長8.85%，同比下降4.08%；2023年5月，平板玻璃開工率為90.38%，環(huán)比增長2.00個百分點，同比下降10.95個百分點；重質(zhì)純堿均價為2547.48元/噸，環(huán)比下降14.94%，同比下降14.66%；輕質(zhì)純堿均價為2256.14元/噸，環(huán)比下降13.30%，同比下降21.30%；純堿期貨結(jié)算價為2077.20元/噸，環(huán)比下降25.28%，同比下降28.71%。
?。?）水泥產(chǎn)業(yè)鏈：2023年5月，水泥價格指數(shù)為131.10，環(huán)比下降5.34%，同比下降20.10%；減水劑月均價為3658.33元/噸，環(huán)比下降5.41%，同比下降6.08%；聚羧酸減水劑單體TPEG月均價為7408.06元/噸，環(huán)比下降8.39%，同比下降21.19%。
?。?）涂料產(chǎn)業(yè)鏈：2023年5月，鈦白粉月均價格15609.43元/噸，環(huán)比下降1.21%，同比下降18.33%。
?。?）保溫材料產(chǎn)業(yè)鏈：2023年5月，純MDI價格為19238.10元/噸，環(huán)比增長6.08%，同比下降9.30%；聚合MDI價格為14929.76元/噸，環(huán)比下降0.84%，同比下降14.39%。
?。?）家居產(chǎn)業(yè)鏈：2023年5月，TDI價格為18673.81元/噸，環(huán)比下降0.62%，同比增長11.42%。
（6）型材管材產(chǎn)業(yè)鏈：2023年5月，聚乙烯價格為7913.33元/噸，環(huán)比下降2.78%，同比下降9.38%；聚丙烯粉料價格為7061.90元/噸，環(huán)比下降4.79%，同比下降17.15%；聚丙烯粒料價格為7349.86元/噸，環(huán)比下降4.58%，同比下降15.48%；PVC電石法價格為5565.29元/噸，環(huán)比下降5.79%，同比下降35.32%；PVC乙烯法價格為5978.38元/噸，環(huán)比下降5.33%，同比下降33.45%。
?。?）膠粘劑產(chǎn)業(yè)鏈：2023年5月，DMC價格為14761.90元/噸，環(huán)比下降4.92%，同比下降42.17%；PVA價格為11969.05元/噸，環(huán)比下降18.94%，同比下降47.42%。
風(fēng)險因素：宏觀經(jīng)濟不景氣導(dǎo)致需求下降的風(fēng)險；原材料成本增長或產(chǎn)品價格下降的風(fēng)險；經(jīng)濟擴張政策不及預(yù)期的風(fēng)險
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