>> 建信期貨-鋁月報：豐水期漸至，供應(yīng)放量施壓鋁市-230602
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 919KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
建信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
張平,余菲菲 |
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觀點摘要
宏觀面上，市場對美聯(lián)儲利率態(tài)度仍存在博弈，雖美國債務(wù)上限危機暫時解除，但美聯(lián)儲加息降息態(tài)度不明，且高利率之下本身對經(jīng)濟活動形成較強抑制，疊加美國通脹超預(yù)期下行，經(jīng)濟衰退壓力也隨之上升，我們認(rèn)為宏觀氛圍并未出現(xiàn)拐點，整體處于下行周期，目前仍處于邊際回暖階段。
成本端下移是導(dǎo)致鋁價走弱的原因之一，五月份電解鋁原材料以及能源價格紛紛走弱，導(dǎo)致電解鋁行業(yè)完全成本下降超過1000元/噸至16300元/噸附近，展望六月，繼續(xù)下跌空間或有限，但對鋁價支撐作用依舊較弱。六月份進(jìn)入豐水期，西南地區(qū)復(fù)產(chǎn)較為確定，雖市場對復(fù)產(chǎn)規(guī)模仍存在不確定性的定價邏輯，但從現(xiàn)在偏低的成本以及能源優(yōu)勢來看，復(fù)產(chǎn)規(guī)模或?qū)⒏哂诖饲邦A(yù)期，進(jìn)而對電解鋁供應(yīng)端造成明顯壓力。下游方面，保交樓政策項目多進(jìn)入下半場，政策刺激不顯著，房地產(chǎn)端或再度形成拖累，暫無亮點出現(xiàn)。鋁價預(yù)計持弱運行，區(qū)間參考16500-19000元/噸。
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