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基本金屬：國內經濟放緩，美聯(lián)儲政策或迎轉向，價格將在預期的積蓄中上行力量。據(jù)Wind，5月LME銅、鋁、鉛、鋅、錫價環(huán)比變化為-4.05%、-3.72%、-5.32%、-13.02%、-2.39%。國外方面，美國5月非農新增就業(yè)33.9萬人，大超預期的19萬人和前值25.3萬人，失業(yè)率上升至3.7%，預期3.5%。國內方面，據(jù)國家統(tǒng)計局，5月綜合PMI產出指數(shù)為52.9，低于前值的54.4，制造業(yè)PMI為48.8，低于前值的49.2。建議關注：紫金礦業(yè)、洛陽鉬業(yè)、云鋁股份、神火股份、天山鋁業(yè)、西部礦業(yè)。
　　鋼鐵：普鋼供需有待改善，關注優(yōu)質特鋼企業(yè)。據(jù)Wind，5月普鋼、鐵礦石、焦炭、廢鋼價格環(huán)比變化為-4%、-2%、-16%、-4%，鋼廠盈利率上升6PCT至33%。普鋼供需回落，成本下行改善盈利面，供需有待改善，關注優(yōu)質特鋼企業(yè)。建議關注：久立特材、撫順特鋼等。
　　貴金屬：金價仍將穩(wěn)中有進，上行預期仍在不斷加強，板塊或將在6月美聯(lián)儲議息會議迎拐點。據(jù)Wind，5月COMEX黃金下跌0.22%至1995.1美元/盎司，美元指數(shù)上漲1.86%至103.55。據(jù)美國勞工部，截至5月27日當周初請失業(yè)金人數(shù)23.2萬，預期23.5萬人，前值23.0萬人；美國5月ADP就業(yè)人數(shù)新增27.8萬人，預期17萬人。美國就業(yè)韌性仍較強，但薪資水平增速下行緩慢，同時高位通脹放緩，投資者對美國經濟衰退趨勢的預期不變，美聯(lián)儲貨幣政策或逐步迎來轉向，金價中長期上行的趨勢仍在不斷加強。建議關注：興業(yè)礦業(yè)、銀泰黃金、中金黃金、赤峰黃金等。
　　能源金屬：鋰價企穩(wěn)帶來的預期改善機會已然到來。據(jù)Wind，5月電池級碳酸鋰價格上漲67.41%至30.05萬元/噸，氫氧化鋰價格上漲54.67%至29.00萬元/噸。上游鋰資源產能釋放進度較為緩慢，下游動力電池表觀需求逐步修復，鋰價上漲。隨著下游補庫存至健康水平，鋰鹽價格短期或迎平穩(wěn)震蕩，預期的改善將為整個板塊帶來估值提升的機會。建議關注：盛新鋰能、融捷股份、永興材料、華友鈷業(yè)等。
　　小金屬：鉬價震蕩上行，預計6月鉬價穩(wěn)中有升。據(jù)Wind，5月輕稀土氧化鐠釹價格上漲14.38%至50.10萬元/噸，鎢精礦價格不變?yōu)?2.05萬元/噸，鉬精礦價格上漲10.45%至3700.00元/噸度。鉬價上漲，鋼招逐步企穩(wěn)，側面印證制造業(yè)結構韌性，預計23M6鉬價穩(wěn)中有升。建議關注：金鉬股份、中國稀土、北方稀土、廈門鎢業(yè)等。
　　風險提示：宏觀經濟修復不及預期；金屬下游需求不及預期；相關礦山供應增速超預期；美聯(lián)儲加息超預期；軍工等下游需求不及預期；鐵礦石、焦煤焦炭產量不及預期；粗鋼減產情況不及預期。