>> 東海證券-電力設(shè)備新能源行業(yè)周報：新能源汽車購置稅減免政策有望延續(xù)，廣東省發(fā)布2023年海風競配方案-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
大小： |
2662KB |
| 格式： |
pdf 共30頁 |
來源： |
東海證券 |
| 評級： |
標配 |
作者： |
周嘯宇 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
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市場表現(xiàn)：
上周（05/29-06/04）電力設(shè)備板塊整體下跌1.71%，在申萬31個行業(yè)中排第29位，跑輸滬深300指數(shù)2個百分點。年初至今，電力設(shè)備板塊整體下跌5.89%，在申萬31個行業(yè)中排第24位，跑輸滬深300指數(shù)5.64個百分點。電力設(shè)備板塊PE估值為21.6倍，處于相對低位水平，相對于滬深300的估值溢價為94%。上周電力設(shè)備子板塊漲跌不一，光伏設(shè)備、風電設(shè)備、電池、電網(wǎng)設(shè)備、電機II、其他電源設(shè)備II分別變動-7.78%、-1.02%、1.56%、-0.32%、-0.82%、0.2%。個股方面，上周上漲的個股有117只（占比35%），漲幅前五的個股分別為紫建電子（24.29%）、通合科技（18.24%）、科力爾（13.00%）、英可瑞（12.71%）、珠海冠宇（11.02%）；
市值方面，當前A股申萬電力設(shè)備板塊總市值為6.44萬億，在全部A股市值占比為6.86%。成交量方面，上周申萬電力設(shè)備板塊合計成交額為3741億元，占全部A股成交額的7.91%，板塊單周成交額環(huán)比下降10.15%。主力資金方面，上周電力設(shè)備行業(yè)整體的主力資金凈流出合計為144.5億元；
電動車&鋰電池板塊
?。?）電動車需求回暖，市場維持高需求
國常會提出要延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車購置稅減免政策，將提升新能源汽車消費潛力。近期鋰鹽隨著電池廠補庫存，短期內(nèi)市場交易量上升帶動價格上行，我們認為中長期價格將震蕩運行。6月行業(yè)排產(chǎn)情況向好，市場需求逐步恢復(fù)，預(yù)計全年電動車銷量將超900萬輛。
?。?）近期各材料價格企穩(wěn)，需求逐步回暖，預(yù)計6月將恢復(fù)高增長
1）鋰鹽：工業(yè)級、電池級碳酸鋰供需雙方繼續(xù)深度博弈，本周價格環(huán)比上漲。2）正極材料：鐵鋰、三元材料價格跟隨上游碳酸鋰價格企穩(wěn)回升，需求端逐步恢復(fù)。3）負極材料：下游電池企業(yè)需求緩慢復(fù)蘇，但庫存依然維持較低水位，邊際增量較低。4）隔膜：本周隔膜市場需求平緩恢復(fù)，隔膜頭部企業(yè)與二三線企業(yè)訂單出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性分化，前者需求恢復(fù)速度明顯更優(yōu)。5）電解液：碳酸鋰價格微跌疊加六氟產(chǎn)能利用提升。
建議重點關(guān)注：寧德時代：全球鋰電龍頭。1）出貨量：2023年保守出貨430GWh，全年利潤約450億元。2）鋰鹽自供比例提升：邦普回收約3-4萬噸(今年預(yù)計貢獻1+萬噸量，成本約15-20萬元/噸)，江西項目約3萬噸(今年Q2投產(chǎn)，預(yù)計全年貢獻2萬噸量，成本約10萬+/噸)，可滿足60GWh電池生產(chǎn)。億緯鋰能：積極布局海外業(yè)務(wù)，上、中游材料布局強化公司盈利。1）公司在動力電池端布局三元大圓柱系列，在荊門、成都等地區(qū)形成產(chǎn)能，此外為打開海外市場，在匈牙利規(guī)劃產(chǎn)能，預(yù)計到2025年公司大圓柱產(chǎn)能約30GWh；儲能業(yè)務(wù)迅速增長，2022年公司儲能出貨約10GWh，市場份額行業(yè)前列。2）公司在上游鋰鹽、鎳礦，中游正負材料、隔膜、電解液等與業(yè)內(nèi)知名企業(yè)合資建廠，相關(guān)產(chǎn)能達產(chǎn)將進一步降低公司成本，強化盈利能力。
光伏板塊
?。?）新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書發(fā)布
6月2日，國家能源局組織發(fā)布《新型電力系統(tǒng)發(fā)展藍皮書》，藍皮書再次明確新能源體系建設(shè)重要性，強調(diào)沙戈荒等新能源基地開發(fā)以及分布式就地開發(fā)利用。同時其他方面建設(shè)有利于新能源消納，如電力保供各方面強調(diào)多能互補，提升新能源安全可靠性等。
?。?）上游持續(xù)降價，電池片盈利維持
1）硅料：價格繼續(xù)下降。2023年5月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量約11.56萬噸，環(huán)比增加4.62%，其中前五家企業(yè)產(chǎn)量約為9.31萬噸，占比81%。1-5月份國內(nèi)多晶硅產(chǎn)量共計53.01萬噸，同比增長90%。2）硅片：價格繼續(xù)下跌。截止五月底觀察，單晶硅片整體庫存水平增長幅度有所放緩，總量約落在15-16GW左右。然而規(guī)劃減產(chǎn)的力度并不大，預(yù)計后續(xù)硅片價格仍將持續(xù)緩步下行。3）電池片：價格微降。盡管電池片需求表現(xiàn)良好、總體產(chǎn)出呈現(xiàn)逐月增加之勢，電池片價格仍然受到組件廠家的壓力傳導(dǎo)而對應(yīng)下跌。4）組件：價格略降。5月底國內(nèi)項目仍舊觀望，觀望情緒也傳導(dǎo)致海外項目，新簽訂單延遲，消納速度并不如預(yù)期。6月排產(chǎn)總體增幅并沒有原先預(yù)測的大幅增加，排產(chǎn)相比5月將略微上升1-2GW，來到43-45GW不等的水平。
建議重點關(guān)注：
愛旭股份:1）公司作為電池片專業(yè)化龍頭，受益于電池片行業(yè)成本傳導(dǎo)，盈利大幅改善。2）ABC電池產(chǎn)能持續(xù)釋放，一體化不斷推進。珠海2022年投產(chǎn)6.5GW的ABC預(yù)計2023Q2滿產(chǎn)；另外公司預(yù)計年底形成25GW的ABC電池/組件一體化產(chǎn)能。
風能板塊
大宗商品價格走勢分化，關(guān)注海風高速發(fā)展
本周（截至6月2日），風電機組招標總計約142.6MW，均為陸風。風電整機開標總計約2019.85MW，其中陸風1919.85MW，其中海風100MW。中標價格方面，陸風含塔筒最高中標單價2237元/kW，最低中標單價1350元/kW。本周陸風單千瓦中標價格較上周略有回調(diào)，海風開標為EPC樣機工程，單機容量16MW~18MW，單千瓦價格暫時無法作為市場價格參考。截至6月2日，環(huán)氧樹脂、中厚板、螺紋鋼報價分別為13633.33元/噸、3852元/噸、3517.78元/噸，周環(huán)比分別-3.31%、-1.48%、1.64%。上游大宗商品價格走勢略有分化。
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