>> 東吳證券-吉利汽車(00175.HK)5月銷量12萬輛，同比+34.8%，新車銀河L7爆款潛力十足-230605
| 上傳日期： |
2023/6/6 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評級： |
買入 |
作者： |
黃細里 |
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投資要點
公告要點：吉利汽車5月批發(fā)銷量120053輛，同環(huán)比+34.79%/+5.64%。分品牌來看，吉利品牌銷量92833輛，同環(huán)比+33.82%/+5.61%；領(lǐng)克品牌14489輛，同環(huán)比+27.78%/+3.40%；極氪品牌銷量8678輛，同環(huán)比+100.42%/+7.12%；睿藍品牌銷量4053輛，同環(huán)比+0.57%/+11.68%。
5月銷量12萬輛，同比+34.8%，極氪交付量連續(xù)兩月超8千，出口2.3萬輛，全球化出海加速。1）銷量：據(jù)乘聯(lián)會預測，5月全國新能源汽車批發(fā)銷量67萬輛，同環(huán)比+59%/+11%。公司5月批發(fā)銷量120053輛，同環(huán)比+34.79%/+5.64%，2023年1~5月累計銷售556148輛，同比+14.14%。2）燃料類型：公司5月新能源汽車銷量合計27036輛，同環(huán)比+20.98%/-9.55%，新能源產(chǎn)品滲透率為23%，同環(huán)比-2.57/-3.78pct，略有下滑；其中BEV車型銷量24124輛，同環(huán)比+53.5%/-11.00%，PHEV車型銷量2912輛，同環(huán)比-25.39%/+5.24%。3）品牌：吉利與領(lǐng)克品牌銷量持續(xù)爬坡，5月吉利品牌銷量92833輛，同環(huán)比+33.82%/+5.61%，領(lǐng)克品牌14489輛，同環(huán)比+27.78%/+3.40%；極氪品牌表現(xiàn)強勢，5月銷量8678輛，同環(huán)比+100.42%/+7.12%；睿藍品牌銷量4053輛，同環(huán)比+0.57%/+11.68%；2023年4月28日公司完成收購寶騰49.9%股權(quán)，2023年5月寶騰銷量13793輛，同比+34%。4）海外：公司5月出口22864輛，同環(huán)比+45.12%/-0.34%，出口占集團銷量比例為19.04%，公司連續(xù)3個月出口破2萬輛，吉利進軍全球化品牌步伐加速。
銀河L7正式上市，全國225家銀河門店助力交付，銀河+極氪雙輪驅(qū)動公司電動化轉(zhuǎn)型加速。2023年公司堅定發(fā)力新能源領(lǐng)域，多品牌全價位布局助力新車周期。5月31日銀河L7上市并開啟交付，新車有雷神混動技術(shù)加持，搭載10.25+13.2英寸液晶儀表盤與中控屏，配備25.6英寸AR-HUD，新車性價比與智能化表現(xiàn)優(yōu)秀；截止6月5日，吉利已開啟225家銀河門店，渠道網(wǎng)絡持續(xù)完善加速產(chǎn)品推廣。2023年公司新車儲備充足，下半年公司還有A級轎車銀河L6和搭載自研雙E04芯片的純電SUV睿藍7等新車待上市。隨著智能化新車持續(xù)推出，吉利智能化與電動化升級將邁入新臺階。
盈利預測與投資評級：我們維持吉利汽車2023~2025年營業(yè)收入預期為1783/2353/3009億元，分別同比+20%/+32%/+28%；歸母凈利潤為50/80/121億元，分別同比-2%/+60%/+50%；對應PE分別為17/10/7倍，維持吉利汽車“買入”評級。
風險提示：乘用車下游需求復蘇低于預期；價格戰(zhàn)超預期。
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