>> 申港證券-輕紡美妝行業(yè)周報(bào)：戶外運(yùn)動(dòng)企業(yè)威邦運(yùn)動(dòng)申報(bào)上市-230604
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2023/6/5 |
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來源： |
申港證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
孔天祎 |
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投資摘要：
每周一談：戶外運(yùn)動(dòng)企業(yè)威邦運(yùn)動(dòng)申報(bào)上市
威邦運(yùn)動(dòng)申報(bào)上市，主攻戶外運(yùn)動(dòng)用品領(lǐng)域。5月18日，威邦運(yùn)動(dòng)科技集團(tuán)有限公司提交招股說明書申報(bào)稿，首次申報(bào)上市。公司主要從事地上泳池核心配件，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品以及充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件等戶外運(yùn)動(dòng)用品的研發(fā)、設(shè)計(jì)、生產(chǎn)和銷售。公司的三大產(chǎn)品線中，地上泳池核心配件為主，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品和充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件為輔，產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景豐富。
深耕行業(yè)，專注于產(chǎn)品研發(fā)和技術(shù)創(chuàng)新。公司于1995年創(chuàng)立于浙江磐安縣，經(jīng)過多年經(jīng)營(yíng)，已經(jīng)建立了完善的研究開發(fā)、生產(chǎn)制造及物流倉儲(chǔ)體系，并有4家經(jīng)營(yíng)主體獲得國(guó)家高新技術(shù)企業(yè)證書。公司重視關(guān)注市場(chǎng)與客戶的需求，專注于產(chǎn)品的研發(fā)和生產(chǎn)，持續(xù)推進(jìn)技術(shù)創(chuàng)新，一直致力于提供高品質(zhì)的戶外運(yùn)動(dòng)用品。
涉足地上泳池和戶外家居兩大行業(yè)，產(chǎn)品線豐富。根據(jù)公司招股說明書，威邦運(yùn)動(dòng)的營(yíng)收來源可分為地上泳池核心配件，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品和充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件三類產(chǎn)品線。公司涉足地上泳池和戶外家居兩大行業(yè)，是地上泳池行業(yè)內(nèi)龍頭企業(yè)BESTWAY、INTEX的長(zhǎng)期合作供應(yīng)商，已在地上泳池核心配件行業(yè)取得了領(lǐng)先的行業(yè)地位，在全球支架地上泳池核心配件（不包含泳池襯墊）市場(chǎng)份額占比達(dá)到50.20%，是全球市場(chǎng)占比最大的支架地上泳池核心配件生產(chǎn)商。
公司重視技術(shù)創(chuàng)新及新產(chǎn)品研發(fā)。公司及其控股子公司擁有313項(xiàng)專利，其中發(fā)明專利12項(xiàng)，實(shí)用新型專利280項(xiàng)，外觀設(shè)計(jì)專利21項(xiàng)。2020年、2021年和2022年研究開發(fā)費(fèi)用總額占公司銷售收入總額的比例分別為3.57%、3.62%和4.87%。
地上泳池核心配件貢獻(xiàn)主要營(yíng)收。根據(jù)公司招股說明書，2022年公司主營(yíng)業(yè)務(wù)收入中，地上泳池核心配件營(yíng)收為13.35億元，占比58.47%。戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品和充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件營(yíng)收分別為4.06和3.62億元，占比分別為17.81%和15.87%，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品營(yíng)收占比相比2021年有所上升。
公司設(shè)立海外基地以應(yīng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)。2020-2022年，公司境外銷售占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為15.70%、14.03%和18.20%。公司產(chǎn)品受到的貿(mào)易政策影響主要為美國(guó)發(fā)布的多輪301關(guān)稅加征清單，其中公司的地上泳池核心配件和充氣運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品核心配件主要是銷售給國(guó)內(nèi)客戶后由客戶自行負(fù)責(zé)出口，戶外運(yùn)動(dòng)產(chǎn)品主要是直接出口銷售給國(guó)外客戶。威邦運(yùn)動(dòng)于2022年設(shè)立了越南威邦，開始布局海外生產(chǎn)基地，以應(yīng)對(duì)未來國(guó)際貿(mào)易政策變化可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)。
公司擬募資16億元，主要用于擴(kuò)充產(chǎn)能與技術(shù)改造升級(jí)。根據(jù)公司招股說明書，公司將在新建擴(kuò)產(chǎn)及技改升級(jí)項(xiàng)目、研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目、營(yíng)銷體系及品牌推廣建設(shè)項(xiàng)目合計(jì)募集資金16億元，50%用于新建擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目。新建擴(kuò)產(chǎn)項(xiàng)目將分為地上泳池過濾凈化系統(tǒng)生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，戶外運(yùn)動(dòng)用品生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目和地上泳池及核心配件生產(chǎn)建設(shè)項(xiàng)目，將用于提升產(chǎn)能，提高生產(chǎn)效率。
建議關(guān)注公司未來發(fā)展情況。公司作為地上泳池行業(yè)的領(lǐng)軍企業(yè)，生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富，擁有多項(xiàng)技術(shù)專利，重視增強(qiáng)核心技術(shù)研發(fā)能力，在關(guān)鍵產(chǎn)品研發(fā)領(lǐng)域具有一定的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，同時(shí)客戶較為集中穩(wěn)定，主要營(yíng)收來源于長(zhǎng)期客戶，正在逐步打造自主品牌和ODM業(yè)務(wù)共同發(fā)展的新局面。
市場(chǎng)回顧（5月29日-6月02日）：在申萬一級(jí)行業(yè)中，輕工制造行業(yè)上漲1.24%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第10，跑贏大盤，在各子板塊中，家居用品板塊表現(xiàn)較好，上漲2.34%，文娛用品表現(xiàn)相對(duì)較差，下跌0.56%；紡織服飾行業(yè)本周下跌0.48%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第19，跑輸大盤，紡織制造板塊上漲0.15%，服裝家紡板塊下跌1.26%，飾品板塊上漲0.79%；美容護(hù)理行業(yè)本周下跌1.40%，在申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)中排名第28，跑輸大盤，子板塊中，個(gè)護(hù)用品板塊上漲0.68%，化妝品板塊下跌1.82%。
行業(yè)數(shù)據(jù)追蹤：家具：本周TDI價(jià)格較上周下降，MDI價(jià)格較上周有所上升.紡織服裝：6月02日，棉花價(jià)格為16451元/噸，較上周上漲0.09%；滌綸POY和DTY的價(jià)格有所上升,滌綸短纖略有下降。
投資策略：美容護(hù)理行業(yè)23Q1整體表現(xiàn)佳，建議持續(xù)關(guān)注護(hù)膚龍頭【珀萊雅】、【巨子生物】、【丸美股份】及醫(yī)美龍頭【愛美客】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)。
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