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本報(bào)告導(dǎo)讀：
　　2022年以來QIA-Timing模擬策略累計(jì)收益-14.34%，超額收益為3.13%，超額最大回撤-12.85%，其中2023年5月收益-3.26%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益為0.05%。展望2023年6月，行業(yè)配置上，QIA-Timing模擬策略最新持倉(cāng)為：食品飲料、電力設(shè)備及新能源、交通運(yùn)輸、電力及公用事業(yè)、非銀行金融；擇時(shí)操作上，模型繼續(xù)維持95%倉(cāng)位運(yùn)行。
　　摘要：
　　QIA-Timing策略簡(jiǎn)介：QIA-Timing模擬策略（Quantitative IndustryAllocation-Timing），是國(guó)君量化配置團(tuán)隊(duì)通過借鑒股票多因子研究方法，結(jié)合行業(yè)景氣度、分析師預(yù)期、機(jī)構(gòu)資金、市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)等多個(gè)維度構(gòu)建行業(yè)配置模型（QIA模型），并在行業(yè)配置模型基礎(chǔ)上根據(jù)團(tuán)隊(duì)“技量為核，邏輯修邊”的擇時(shí)體系疊加了擇時(shí)操作，生成的模擬策略組合。我們將模擬策略權(quán)益?zhèn)}位分為短線倉(cāng)位（10%）、機(jī)動(dòng)倉(cāng)位（20%）和中線配置倉(cāng)位（70%），以中信一級(jí)行業(yè)指數(shù)為配置標(biāo)的，定期向市場(chǎng)輸出我們的行業(yè)配置和擇時(shí)觀點(diǎn)。
　　QIA-Timing模擬策略收益回顧：2022年至今QIA-Timing模擬策略共進(jìn)行擇時(shí)操作6次，行業(yè)配置操作17次，累計(jì)收益為-14.34%，相較于基準(zhǔn)（萬得全A）的超額收益率為3.13%，超額收益最大回撤為-12.85%；與沒有添加擇時(shí)QIA模型（-17.74%）相比，累計(jì)收益提高了3.4%，取得了一定擇時(shí)收益。5月累計(jì)收益為-3.26%，相對(duì)基準(zhǔn)超額收益為0.05%，與沒有添加的QIA模型相比，獲得了0.15%的擇時(shí)收益。
　　6月行業(yè)配置觀點(diǎn)：根據(jù)國(guó)君行業(yè)配置QIA模型，2023年6月最新持倉(cāng)為：食品飲料、電力設(shè)備及新能源、交通運(yùn)輸、電力及公用事業(yè)、非銀行金融。
　　6月?lián)駮r(shí)觀點(diǎn)：市場(chǎng)已經(jīng)逐步扭轉(zhuǎn)前期頹勢(shì)，開始在不同板塊、行業(yè)發(fā)動(dòng)“防守反擊”。以走勢(shì)最標(biāo)準(zhǔn)的上證50、滬深300等權(quán)重指數(shù)來看，無論從短、中期來看調(diào)整都已經(jīng)非常充分。預(yù)計(jì)整個(gè)調(diào)整將在月初完成，期間若有回踩則將是反彈正式開啟之前的較好介入機(jī)會(huì)。因此，策略維持95%的倉(cāng)位運(yùn)行。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：量化模型基于歷史數(shù)據(jù)構(gòu)建，而歷史規(guī)律存在失效風(fēng)險(xiǎn)。