>> 東吳證券-機(jī)械設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：推薦進(jìn)口替代加速的半導(dǎo)體設(shè)備；看好低氧單晶爐拉長(zhǎng)設(shè)備景氣周期-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
大小： |
1896KB |
| 格式： |
pdf 共40頁 |
來源： |
東吳證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
增持 |
作者： |
周爾雙,黃瑞連,羅悅 |
| 行業(yè)名稱： |
機(jī)械 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
1.推薦組合：三一重工、晶盛機(jī)電、恒立液壓、拓荊科技、先導(dǎo)智能、邁為股份、長(zhǎng)川科技、華測(cè)檢測(cè)、柏楚電子、芯源微、杰瑞股份、奧特維、富創(chuàng)精密、綠的諧波、杭可科技、奧普特、海天精工、高測(cè)股份、新萊應(yīng)材、金博股份、至純科技、聯(lián)贏激光、紐威數(shù)控、利元亨、道森股份。
2.投資要點(diǎn)：
半導(dǎo)體設(shè)備：擁抱國產(chǎn)替代投資機(jī)遇，看好下半年第二波行情
5月市場(chǎng)擔(dān)心外部制裁升級(jí)，整個(gè)板塊經(jīng)歷橫盤調(diào)整，G7未看到聯(lián)合制裁落地，等到了日本5月23日出口管制落地。我們認(rèn)為日本出口管制對(duì)國內(nèi)成熟制程擴(kuò)產(chǎn)影響不大，對(duì)先進(jìn)制程擴(kuò)產(chǎn)有一定影響，但會(huì)加速半導(dǎo)體自主可控，往后看半導(dǎo)體在中美博弈下不缺催化。在招標(biāo)方面，上半年中芯國際等大廠并未看到大規(guī)模招標(biāo)，下半年行業(yè)訂單預(yù)計(jì)環(huán)比持續(xù)改善，先進(jìn)制程持續(xù)突破也是大概率事件，半導(dǎo)體設(shè)備下半年存在基本面催化。此外近期，美股臺(tái)積電和英偉達(dá)等半導(dǎo)體龍頭股價(jià)近期表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，AMAT、KLA、LAM等設(shè)備龍頭也走出了近期股價(jià)新高，點(diǎn)燃了半導(dǎo)體投資熱情，市場(chǎng)風(fēng)格再一次回到了TMT，有望對(duì)A股半導(dǎo)體設(shè)備形成明顯催化。重點(diǎn)推薦精測(cè)電子、拓荊科技、長(zhǎng)川科技、德龍激光、北方華創(chuàng)、賽騰股份、萬業(yè)企業(yè)、芯源微，華海清科、至純科技、中微公司、盛美上海、華峰測(cè)控，建議關(guān)注微導(dǎo)納米、晶升股份等。
光伏設(shè)備：新款低氧單晶爐即將放量，推薦處于歷史估值底部的龍頭設(shè)備商
TOPCon同心圓缺陷出現(xiàn)的機(jī)率與單晶氧含量存在的相關(guān)關(guān)系，晶盛機(jī)電2023年5月推出第五代光伏低氧單晶爐，配置了超導(dǎo)磁場(chǎng)來降低氧含量，氧含量降低至7ppma、提效0.1%-0.5%，目前晶盛第五代單晶爐已簽訂約3500臺(tái)設(shè)備訂單，2023年有望配置近300臺(tái)帶超導(dǎo)磁場(chǎng)的第五代單晶爐，占比約9%。奧特維結(jié)合低氧拉晶技術(shù)，優(yōu)化單晶爐軟硬件設(shè)計(jì)，顯著降低同心圓缺陷比例。奧特維目前已中標(biāo)晶科4.8億元低氧單晶爐訂單（300+臺(tái)），占晶科此次招標(biāo)比重約30%，晶盛占比約70%。新技術(shù)下單晶爐有望實(shí)現(xiàn)更新迭代，拉長(zhǎng)行業(yè)景氣周期。硅片環(huán)節(jié)推薦單晶爐龍頭晶盛機(jī)電、切片代工龍頭高測(cè)股份，電池片環(huán)節(jié)推薦HJT整線設(shè)備龍頭邁為股份，組件環(huán)節(jié)推薦串焊機(jī)龍頭奧特維。
通用自動(dòng)化：綠的諧波新品發(fā)布會(huì)亮點(diǎn)滿滿，看好自主可控助力國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)加速突圍
5月31日綠的諧波成功舉辦新品發(fā)布會(huì)，亮點(diǎn)滿滿。1）高精度數(shù)控轉(zhuǎn)臺(tái)：轉(zhuǎn)臺(tái)為機(jī)床重要部件，綠的借助高剛性Y系列諧波，研發(fā)出剛性+精度雙提升的諧波轉(zhuǎn)臺(tái)，其產(chǎn)品承載力強(qiáng)，可以實(shí)現(xiàn)大行程高剛性加工。2）微型電液執(zhí)行器：傳統(tǒng)電液執(zhí)行器體積大易漏油，而綠的研發(fā)出微型電液執(zhí)行器，具備高功重比、適應(yīng)高頻變工況、耐高壓三大優(yōu)勢(shì)。3）爬壁機(jī)器人：即在垂直墻壁上攀爬并完成作業(yè)的機(jī)器人，通過將其與焊接系統(tǒng)、打磨頭等工具相結(jié)合，能夠在危險(xiǎn)環(huán)境中實(shí)現(xiàn)焊接、檢測(cè)等復(fù)雜應(yīng)用；4）液控磨拋工具：機(jī)器人傳統(tǒng)磨拋工具以氣動(dòng)為主，而液壓磨拋工具具有能耗低、輸出力大、體積小重量輕等優(yōu)勢(shì)。除機(jī)器人諧波減速器外，綠的諧波不斷探索非機(jī)器人應(yīng)用，有望打開第二成長(zhǎng)曲線。
三大邏輯堅(jiān)定看好國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)龍頭加速突圍：1）邏輯一（國產(chǎn)數(shù)控系統(tǒng)性能加速提升）：以華中數(shù)控為例，一方面其校企背景能夠?yàn)槠涮峁┐罅康难邪l(fā)資源，“04”專項(xiàng)等國家項(xiàng)目也能夠幫助其加速技術(shù)迭代，近年來其技術(shù)水平提升明顯。2）邏輯二（外資品牌封鎖逐步加強(qiáng)）。3）邏輯三（自主可控需求下，國產(chǎn)系統(tǒng)滲透率提升）：目前以華中數(shù)控為首的國產(chǎn)廠商逐步進(jìn)入到航天軍工領(lǐng)域國企的供應(yīng)鏈。投資建議：工業(yè)自動(dòng)化推薦國茂股份、埃斯頓、怡合達(dá)、綠的諧波；刀具推薦歐科億、華銳精密、新銳股份;機(jī)床行業(yè)推薦華中數(shù)控、科德數(shù)控、海天精工、紐威數(shù)控、國盛智科，建議關(guān)注秦川機(jī)床；注塑機(jī)行業(yè)推薦伊之密。
工程機(jī)械：5月挖機(jī)銷量同比-19%降幅收窄，出口同比+21%好于預(yù)期
2023年5月挖機(jī)行業(yè)銷量16809臺(tái)，同比下降18.5%，好于CME預(yù)測(cè)降幅25%。其中，國內(nèi)銷量6592臺(tái)，同比下降46%，與預(yù)期基本一致；出口10217臺(tái)，同比增長(zhǎng)21%，好于7%預(yù)期值。受下游項(xiàng)目資金面緊張影響，5月工程機(jī)械內(nèi)銷下滑幅度仍較大。從地產(chǎn)、基建數(shù)據(jù)看，2023年4月房屋新開工面積同比下滑27%，地產(chǎn)投資完成額同比下滑16%，地產(chǎn)施工熱度未回暖?；ㄍ顿Y完成額1.8萬億元，同比增長(zhǎng)8%，維持較高增速。2022&2023年Q1十七家A股工程機(jī)械企業(yè)歸母凈利潤161/59億元，同比變動(dòng)-47%/+6%，Q1業(yè)績(jī)?cè)鏊俎D(zhuǎn)正，隨著行業(yè)基數(shù)自然回落，預(yù)計(jì)全年行業(yè)增速前低后高。投資建議：推薦“一帶一路+中特估”催化下的低估值國企【徐工機(jī)械】，中國最具全球競(jìng)爭(zhēng)力的制造龍頭之一【三一重工】，出口高速增長(zhǎng)的行業(yè)大黑馬【中聯(lián)重科】，受益主機(jī)廠出海及國產(chǎn)替代的核心零部件環(huán)節(jié)【恒立液壓】，建議關(guān)注業(yè)績(jī)好+估值低位【柳工】【山推股份】。
風(fēng)險(xiǎn)提示：下游固定資產(chǎn)投資不及市場(chǎng)預(yù)期；行業(yè)周期性波動(dòng)；疫情影響持續(xù)
|
|
