>> 銀河證券-建材行業(yè)周報：淡季需求疲弱，價格持續(xù)下行-230605
| 上傳日期： |
2023/6/5 |
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| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
王婷 |
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水泥：價格下行，熟料庫存上升。需求方面，本周全國水泥市場需求依舊疲軟，資金緊張問題仍存，影響下游開工，此外部分地區(qū)受降雨天氣影響需求下行。6、7月為南方梅雨季節(jié)，預計后續(xù)降雨增加將繼續(xù)影響下游開工及施工，水泥需求有進一步減少的預期。供給方面，近期部分省份錯峰停產(chǎn)擬提前，今年實際停窯天數(shù)多于錯峰計劃，但當前熟料庫存仍保持高位運行。價格方面，水泥價格持續(xù)下降的同時煤炭價格持續(xù)下行，水泥單位利潤保持較平穩(wěn)運行，成本端對水泥價格暫無實質影響；需求疲軟且后續(xù)有繼續(xù)減少的預期，企業(yè)為緩解庫存壓力有以價換量的可能性，水泥價格將繼續(xù)下行。建議關注水泥庫存變化情況及下游需求恢復情況。
浮法玻璃:價格降幅繼續(xù)擴大。本周浮法玻璃價格繼續(xù)下降，周環(huán)比降幅有所擴大。需求方面，近期中下游以按需備貨為主，終端訂單量增速放緩，下游補貨一般，部分地區(qū)受降雨影響，下游施工受阻需求放緩，短期浮法玻璃市場需求穩(wěn)中偏弱運行，長期受益于竣工端回暖，市場需求將呈回暖態(tài)勢。供給方面，本周供給小幅增加，疊加短期需求疲軟，浮法玻璃企業(yè)庫存有所增加。價格方面，需求疲軟下浮法玻璃市場價格有所下降。建議關注受益于竣工端改善的玻璃龍頭企業(yè)。
玻璃纖維：粗紗價格有所下調、電子紗價格暫穩(wěn)。近期部分玻纖廠家粗紗價格下調，下游需求偏弱，深加工新增訂單有限。本周電子紗價格弱勢維穩(wěn)，下游需求釋放有限，但其成本對價格仍有一定支撐。當前粗紗、電子紗庫存較高，企業(yè)去庫壓力較大。短期來看，需求偏弱疊加廠家去庫壓力，價格或將維持弱勢運行。中長期來看，玻璃纖維下游需求如風電、新能源汽車等產(chǎn)業(yè)持續(xù)擴張，行業(yè)仍有較大發(fā)展空間。建議關注玻纖行業(yè)龍頭企業(yè)。
消費建材：地產(chǎn)竣工助力消費建材需求恢復。4月消費建材零售額繼續(xù)下降，消費建材采購與地產(chǎn)竣工存在一定時間滯后性，目前地產(chǎn)竣工底部回升趨勢確定，預計將帶動后續(xù)消費建材需求恢復。房企融資渠道拓寬有利于緩解房企資金壓力，同時緩解建筑材料供應商回款壓力。在碳中和大背景下，建筑能耗標準的提升有助于高品質綠色建材應用的普及和推廣，具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質優(yōu)勢的行業(yè)龍頭將受益。建議關注消費建材龍頭企業(yè)。
投資建議：消費建材：推薦具有規(guī)模優(yōu)勢和產(chǎn)品品質優(yōu)勢的龍頭企業(yè)東方雨虹（002271.SZ）、公元股份（002641.SZ）、偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、科順股份（300737.SZ）、堅朗五金（002791.SZ）。玻璃纖維：推薦產(chǎn)能進一步擴張的玻纖龍頭中國巨石（600176.SH）。水泥：推薦水泥區(qū)域龍頭企業(yè)華新水泥（600801.SH）、上峰水泥（000672.SZ）。玻璃：建議關注高端產(chǎn)品占比提升的旗濱集團（601636.SH）、凱盛新能（600876.SH）。新材料：建議關注工業(yè)膠需求高增長的硅寶科技（300019.SZ）。
風險提示：原料價格大幅波動的風險；下游需求不及預期的風險；行業(yè)新增產(chǎn)能超預期的風險；地產(chǎn)政策推進不及預期風險。
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