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鎳品種：
　　本周鎳價震蕩反彈，現(xiàn)貨升水先揚后抑，前半周隨著鎳價探底回升，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)好，部分下游企業(yè)逢低采購，后半周隨著鎳價震蕩走強，現(xiàn)貨成交轉(zhuǎn)差，現(xiàn)貨升水回落。SMM數(shù)據(jù)，本周金川鎳升水上漲100元/噸至12350元/噸，俄鎳升水下降350元/噸至4800元/噸，鎳豆升水下降1400元/噸至2800元/噸；LME鎳0-3價差下降19美元/噸至-139美元/噸。本周滬鎳庫存減少384噸至3294噸，LME鎳庫存減少372噸至37230噸，上海保稅區(qū)鎳庫存增加300噸至4500噸，中國（含保稅區(qū)）精煉鎳庫存減少183噸至9550噸，全球精煉鎳顯性庫存減少555噸至46780噸，全球精煉鎳顯性庫存小幅下降。
　　■鎳觀點：
　　鎳處于低庫存、高利潤、弱預(yù)期的格局之中。鎳中線供需看空，當(dāng)前價格下鎳產(chǎn)能處于高利潤狀態(tài)，刺激供應(yīng)快速增長，后期純鎳、鎳鐵和鎳中間品供應(yīng)皆存在較大增量，原生鎳正在由結(jié)構(gòu)性過剩轉(zhuǎn)為全面過剩，鎳中線套保以逢高拋空思路對待。不過因全球精煉鎳顯性庫存依然處于歷史低位，鎳價上漲彈性較大，近日隨著外圍情緒回暖，鎳價或震蕩運行，建議暫時觀望。
　　■鎳策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　低庫存下的資金博弈、鎳主產(chǎn)國供應(yīng)變動。
　　304不銹鋼品種：
　　本周不銹鋼期貨價格震蕩走強，現(xiàn)貨價格持穩(wěn)為主，基差處于低位，現(xiàn)貨市場成交偏淡。本周五無錫市場304不銹鋼冷軋基差上漲95元/噸至330元/噸，佛山市場304不銹鋼冷軋基差下降5元/噸至230元/噸。Mysteel數(shù)據(jù)，本周無錫和佛山300系不銹鋼社會庫存減少3.4萬噸至50.52萬噸，對應(yīng)幅度為-6.3%，其中熱軋庫存減少0.85萬噸至23.24萬噸，冷軋庫存減少2.55萬噸至27.28萬噸，300系不銹鋼社會庫存降幅明顯。SMM數(shù)據(jù)，本周高鎳生鐵出廠含稅均價較上一周下降5元/鎳點至1090元/鎳點，內(nèi)蒙古高碳鉻鐵價格較上一周下降150元/50基噸至8800元/50基噸。
　　■不銹鋼觀點：
　　304不銹鋼處于供應(yīng)趨增、消費中性偏弱、成本中性的格局之中。因鎳鐵-不銹鋼利潤好轉(zhuǎn)，5-6月份300系不銹鋼產(chǎn)量或增至高位，而終端消費仍表現(xiàn)疲弱，且鎳鐵高利潤狀態(tài)疊加新產(chǎn)能持續(xù)擴張，后期鎳鐵價格重心或呈下移態(tài)勢，不銹鋼價格上行空間有限。
　　不過短期不銹鋼自身矛盾暫不突出，庫存持續(xù)下滑至中低水平，短期不銹鋼價格或跟隨外圍情緒偏強震蕩。
　　■不銹鋼策略：
　　中性。
　　■風(fēng)險：
　　印尼政策變化、供應(yīng)增量不及預(yù)期、不銹鋼消費超預(yù)期改善。