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動力煤：價(jià)格方面，1）國內(nèi)方面，本周秦港5500煤價(jià)775元/噸，周環(huán)比/同比+10/-430元/噸（+1.3%/-35.7%）。2）國際方面，截至2023年5月26日，歐洲ARA動力煤120美元/噸，較前一周0.0美元/噸（0.0%）；理查德RB動力煤104.3美元/噸，較前一周0.0美元/噸（0.0%）；紐卡斯?fàn)朜EWC動力煤146.78美元/噸，較前一周-11.4美元/噸（-7.2%）。
　　庫存方面，截至2023年6月5日，CCTD主流港口庫存7796萬噸，環(huán)比/同比+2.2%/+31.7%；截至2023年6月9日秦港庫存640萬噸，環(huán)比/同比+2.9%/+24.8%；廣州港庫存324萬噸，環(huán)比/同比-4.6%/+1.3%。
　　供耗存方面，本周（2023.6.2-2023.6.8）沿海八省電廠日耗平均211.7萬噸，較去年同期+30.2%（上周分別為196.4萬噸、+22.5%）；平均庫存3649.1萬噸，較去年同期+18.5%（上周分別為3719.6萬噸、+21.0%）。
　　焦煤：價(jià)格方面，1）國內(nèi)方面，本周京唐港山西產(chǎn)主焦煤庫提價(jià)1770元/噸，環(huán)比/同比-30/-1280元/噸（-1.7%/-42.0%）。
　　2）國際方面，本周澳峰景礦硬焦煤價(jià)格241.5美元/噸，環(huán)比/同比4/-176.5美元/噸（+1.7%/-42.2%）。本周甘其毛都口岸蒙古原煤/精煤進(jìn)口價(jià)1050/1320元/噸，環(huán)比-50/-30元/噸（-4.5%/-2.2%），同比-1080/-1310元/噸（-50.7%/-49.8%）。
　　3）國內(nèi)外價(jià)差方面，峰景礦硬焦煤含稅現(xiàn)貨價(jià)折合約1944元/噸，較京唐港山西產(chǎn)主焦煤價(jià)格1770元/噸、價(jià)差-174元/噸。
　　庫存方面，截至2023年6月9日，獨(dú)立焦化廠焦煤庫存648萬噸，環(huán)比/同比-1.1%/-37.0%；樣本鋼廠焦煤庫存728萬噸，環(huán)比/同比-0.1%/-17.7%。
　　截至2023年6月9日，六港口煉焦煤庫存224.4萬噸，環(huán)比/同比+3.3%/+35.2%。
　　下游方面，本周焦化廠開工率75.3%，環(huán)比+0.6pct。
　　截至2023年6月9日，港口焦炭庫存199萬噸，環(huán)比上周-1萬噸（-0.6%）；獨(dú)立焦化廠焦炭庫存80萬噸，環(huán)比上周-2萬噸（-2.7%）；樣本鋼廠焦炭庫存603萬噸，環(huán)比上周-7萬噸（-1.1%）。
　　投資建議。本周煤價(jià)跌入合理區(qū)間，跌幅逐步收窄，我們認(rèn)為，短期受國內(nèi)外需求偏弱影響，煤價(jià)或仍底部震蕩，但煤炭公司長協(xié)占比高，業(yè)績韌性強(qiáng)，即使考慮到現(xiàn)貨價(jià)格下行，估值及分紅依然較具吸引力，建議利空釋放、煤價(jià)止跌企穩(wěn)后逐步關(guān)注，重點(diǎn)推薦中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源；焦煤龍頭山西焦煤、潞安環(huán)能；轉(zhuǎn)型龍頭華陽股份以及受益煤炭產(chǎn)量增長和投資增加的煤機(jī)公司鄭煤機(jī)、天地科技、云鼎科技。
　　建議關(guān)注
　　山西焦煤、潞安環(huán)能、中國神華、陜西煤業(yè)、兗礦能源、華陽股份、電投能源、鄭煤機(jī)、天地科技、云鼎科技
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　下游需求大幅下滑、保供穩(wěn)價(jià)及限產(chǎn)政策影響需持續(xù)跟蹤。