久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

市場(chǎng)行情回顧：2023年6月5日至6月9日，上證綜指上漲0.04%，深證成指下跌1.86%，創(chuàng)業(yè)板指下跌4.04%。分行業(yè)來看，申萬輕工制造下跌0.52%，相較滬深300指數(shù)+0.13pct，在31個(gè)申萬一級(jí)行業(yè)指數(shù)中排名15。輕工制造行業(yè)一周漲幅前十分別為盛通股份(+25.54%)、松發(fā)股份(+19.56%)、鴻博股份(+16.56%)、岳陽林紙(+10.85%)、寶鋼包裝(+10.61%)、志邦家居(+9.38%)、箭牌家居(+6.77%)、榮晟環(huán)保(+6.03%)、德力股份(+5.36%)、美利云(+4.96%)。跌幅前十分別為哈爾斯(-18.31%)、家聯(lián)科技(-7.87%)、順灝股份(-7.4%)、夢(mèng)百合(-6.61%)、喜悅智行(-6.47%)、曲美家居(-6.41%)、力諾特玻(-6.12%)、沐邦高科(-6.09%)、亞振家居(-6.04%)、王子新材(-6.03%)。
　　周專題：多地放松地產(chǎn)政策，關(guān)注地產(chǎn)鏈機(jī)會(huì)
　　地產(chǎn)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展重要支柱，亦是穩(wěn)經(jīng)濟(jì)壓舵石。房地產(chǎn)鏈條長(zhǎng)、涉及面廣，是國(guó)民經(jīng)濟(jì)支柱產(chǎn)業(yè)，2022年占GDP的比重為6.10%，加上建筑業(yè)則占到12.99%。根據(jù)中央財(cái)辦，2021年土地出讓收入和房地產(chǎn)相關(guān)稅收占地方綜合財(cái)力接近一半，占城鎮(zhèn)居民家庭資產(chǎn)的6成，房地產(chǎn)貸款加上以房地產(chǎn)作押品的貸款，占全部貸款余額的39%，對(duì)于金融穩(wěn)定具有重要影響，是外溢性較強(qiáng)、具有系統(tǒng)重要性的行業(yè)?；仡櫄v史，房地產(chǎn)是經(jīng)濟(jì)的重要調(diào)控手段。例如，1）在2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，為應(yīng)對(duì)全球金融危機(jī)，2008年11月國(guó)務(wù)院出臺(tái)“國(guó)十條”并從投資、信貸、消費(fèi)三個(gè)層面刺激需求。2）在2014年受歐債危機(jī)余波影響，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速放緩?fù)泬毫︼@現(xiàn)，企業(yè)整體負(fù)債壓力增大。作為應(yīng)對(duì)策略，2014年我國(guó)出臺(tái)9.30新政并連續(xù)降息，2015年提出棚改貨幣化，貨幣端和需求端共同發(fā)力對(duì)抗宏觀經(jīng)濟(jì)壓力。3）在2020年以來的疫情和地緣政治沖突的雙重影響下，我國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境受影響，國(guó)家對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)信貸、債券、股權(quán)三個(gè)融資渠道的“三箭”皆發(fā)，共同助力房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展早日重回正軌。
　　消費(fèi)需求增長(zhǎng)乏力下，地產(chǎn)或?yàn)橛行械捉?jīng)濟(jì)手段。消費(fèi)是經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要拉動(dòng)力，疫情影響下拖累消費(fèi)貢獻(xiàn)。2023年，疫情防控政策放開，消費(fèi)溫和復(fù)蘇，但仍未恢復(fù)至疫情前水平。第一，居民可支配收入增速持續(xù)低迷，2022Q4/2023Q1全國(guó)居民人均消費(fèi)支出同比增速僅為-2.42%/5.40%，遠(yuǎn)低于疫情前的水平，或一定程度影響消費(fèi)復(fù)蘇進(jìn)程。第二，儲(chǔ)蓄與消費(fèi)之間具有一定相對(duì)性，2021年至2023年1月，居民戶新增存款仍維持高位；M2-M1剪刀差漸趨擴(kuò)大，消費(fèi)者信心指數(shù)同比低位震蕩，一定程度上反映出個(gè)人經(jīng)濟(jì)預(yù)期相對(duì)較差，居民儲(chǔ)蓄率居高不下、存款呈現(xiàn)定期化趨勢(shì)，消費(fèi)需求較為薄弱。第三，房?jī)r(jià)整體呈企穩(wěn)跡象，消費(fèi)復(fù)蘇仍然疲弱。
　　多地放松地產(chǎn)政策，建議關(guān)注地產(chǎn)鏈機(jī)會(huì)?；仡欀袊?guó)房地產(chǎn)歷史周期，一般來講伴隨經(jīng)濟(jì)增速壓力增大，地產(chǎn)后周期政策往往趨于放松，利好因素提升預(yù)期進(jìn)而拉動(dòng)地產(chǎn)、家電、家居等相關(guān)行業(yè)估值。2023年以來，已有百余城出臺(tái)房地產(chǎn)調(diào)控政策超250次，各月房地產(chǎn)政策優(yōu)化頻次穩(wěn)定在60次左右。展望2023年下半年，我們認(rèn)為，隨著房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)整趨勢(shì)的不斷深化和信貸環(huán)境的改善，房地產(chǎn)投資和銷售的增速預(yù)計(jì)將趨于穩(wěn)定并逐漸恢復(fù)，從而帶動(dòng)家居板塊估值提升和行業(yè)業(yè)績(jī)觸底回升，建議關(guān)注地產(chǎn)后周期機(jī)會(huì)。我們建議關(guān)注志邦家居、居然之家。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；新冠疫情影響；企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況低于預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)；原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；競(jìng)爭(zhēng)格局加劇。