>> 德邦證券-電子行業(yè)周觀點：半導體周期望觸底，關注消費電子國產龍頭新品機遇-230611
| 上傳日期： |
2023/6/11 |
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| 546KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
德邦證券 |
| 評級： |
優(yōu)于大市 |
作者： |
陳海進,陳蓉芳 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
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半導體大周期拐點臨近。本周電子（中信）指數下跌2.7%，其中半導體板塊也有一定下跌。復盤本周行情，算力產業(yè)鏈繼續(xù)漲幅較好，包括服務器連接線、PCB、Chiplet等；IC設計板塊有所下跌，可能受到終端需求仍未改善影響。根據SIA數據，4月全球半導體銷售額399.5億美元，環(huán)比+0.3%；中國半導體銷售額114.3億美元，環(huán)比+2.9%。半導體銷售額連續(xù)兩月環(huán)比恢復，且同比降幅停止擴大。我們堅定看好下半年半導體周期的修復，邏輯在于：1）下半年終端新品發(fā)布，如高通8gen3芯片有望在Q4發(fā)布并預計帶動手機需求回暖。2）半導體銷售額從22年中開始走弱，23H2基數開始明顯下降。建議關注：1）封測：封測廠商稼動率Q2有望開始好轉，且臺系封測廠營收已經在Q1觸底。同時，Chiplet等先進封裝有望鞏固頭部封測廠的壁壘以及提升封測價值量。建議關注長電科技、通富微電、華天科技等。2）存儲：存儲核心邏輯在于價格觸底+國產化率的提升。6月8日，據臺灣電子時報報道，三星計劃提高NAND晶圓價格。這是繼長存之后，另一家大廠也開始對NAND漲價。建議關注：東芯股份、兆易創(chuàng)新等。
汽車電子：特斯拉FSD開放，中國L3自動駕駛標準預計發(fā)布。特斯拉美股連漲11日，5月FSD版本已升級至11.4.2，且其首次路測智能駕駛功能超越以往。6月馬斯克宣布重磅消息，特斯拉的自動駕駛技術FSD將會開放給其他汽車制造商使用，車企智能化之爭焦灼。6.9日華為余承東表示，中國L3自動駕駛標準預計6月底發(fā)布，國內智能駕駛再進一程。國常會提出延續(xù)和優(yōu)化新能源車購置稅減免政策，汽車電子回溫優(yōu)先關注特斯拉產業(yè)鏈：東山精密/瑞可達/聯創(chuàng)電子；智能化硬件關注長光華芯/炬光科技/永新光學/電連技術。
消費電子國產龍頭產業(yè)鏈：終端新品望拉動上游供應鏈。下半年，消費電子龍頭公司有望發(fā)布新款手機從而拉動上游產業(yè)鏈公司。建議關注：華力創(chuàng)通：主營衛(wèi)星通信芯片與模塊，競爭壁壘高。美芯晟：無線充電芯片國內技術領先，跟隨大客戶逐步上量。力芯微：電源管理芯片受益于大客戶拉貨，且數字雷管保持快速成長。利和興：公司產品包括手機測試設備，有望受益于消費電子客戶新產品需求。唯捷創(chuàng)芯：LPAMiD產品今年量產導入客戶，疊加LPAMiF具備打包銷售能力。
風險提示：下游需求不及預期、行業(yè)競爭加劇、貿易摩擦風險。
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