>> 中泰證券-信用業(yè)務(wù)周報：“V”型震蕩-230611
| 上傳日期： |
2023/6/12 |
大小： |
801KB |
| 格式： |
pdf 共17頁 |
來源： |
中泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐馳 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
|
|
本周A股市場“V型”震蕩，指數(shù)多數(shù)下行，僅上證指數(shù)和上證50收漲。本周30個申萬一級行業(yè)中11個行業(yè)上漲，漲幅靠前的行業(yè)為通信、傳媒和銀行，跌幅較大的行業(yè)為電力設(shè)備、美容護理和國防軍工。
宏觀方面，本周5月出口與通脹疲弱，穩(wěn)增長預(yù)期轉(zhuǎn)強。5月出口增速同比下滑7.5%，由于出口事關(guān)大國競爭背景下我國獲得外部資源的能力。18年以來，若出口增速連續(xù)快速回落，可能對應(yīng)后續(xù)政策發(fā)力。故未來2個月的出口數(shù)據(jù)至關(guān)重要，值得高度關(guān)注。
穩(wěn)增長預(yù)期轉(zhuǎn)強，但我們認為地產(chǎn)等政策的戰(zhàn)略定力仍在不斷顯現(xiàn)。對于地產(chǎn)而言，當經(jīng)濟存在下行壓力時，市場對地產(chǎn)政策的博弈預(yù)期明顯升溫。當前非一線外的主要城市放松等多數(shù)早已落地，但當前地產(chǎn)的核心在于居民收入預(yù)期以及房價預(yù)期的下降。另外，即便政策重心轉(zhuǎn)為穩(wěn)增長，“高質(zhì)量發(fā)展”仍是新一屆政府的核心理念：更加注重增長中的債務(wù)約束、共同富裕與安全性等。
展望來看，我們維持偏謹慎的觀點不變，結(jié)構(gòu)上半導(dǎo)體為代表的科技安全與醫(yī)藥（創(chuàng)新藥、中藥）是二季度最容易超預(yù)期的產(chǎn)業(yè)政策，故我們維持：1）醫(yī)藥；2）半導(dǎo)體、軍工、數(shù)字經(jīng)濟等科技；3）電力等央企公用事業(yè)推薦不變；4）“困境反轉(zhuǎn)”投資者可布局大眾消費（小家電、國貨等）方向。
風險提示：宏觀經(jīng)濟變化超預(yù)期，外部經(jīng)濟環(huán)境變化,國際局勢超預(yù)期惡化
|
|
