>> 廣發(fā)證券-中航重機(600765)簽訂受托管理協(xié)議，積極構建新生態(tài)配套環(huán)境-230613
| 上傳日期： |
2023/6/13 |
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| 487KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
廣發(fā)證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
孟祥杰,吳坤其,邱凈博 |
| 下載權限： |
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事件：公司公告《關于簽訂受托管理協(xié)議的公告》，6月10日與青海水電集團和青海聚能鈦業(yè)股份有限公司（簡稱聚能鈦公司）簽訂受托經(jīng)營管理協(xié)議，公司擬受托管理聚能鈦公司日常經(jīng)營。
點評：受托管理聚能鈦公司，發(fā)揮各方資源和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，加速關于材料研發(fā)戰(zhàn)略規(guī)劃，積極構建一體化新生態(tài)配套環(huán)境，中長期看盈利規(guī)模及能力提升可期。據(jù)該公告，聚能鈦公司是青海水電集團控股子公司，為按照國資委聚焦主業(yè)要求，青海水電擬尋找合作方將聚能鈦融入國內鈦產(chǎn)業(yè)鏈。中航重機擬圍繞鈦合金材料開展材料再生及熔煉業(yè)務研究，探明材料各項性能，進一步提高整體鍛鑄技術水平和產(chǎn)品質量性能。因此，為發(fā)揮各方資源和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，青海水電委托中航重機對聚能鈦進行經(jīng)營管理，盡最大努力幫助聚能鈦減虧扭虧，托管期限為一年，后續(xù)經(jīng)雙方書面同意，可縮短或延長托管期限。據(jù)該協(xié)議，在托管期限內，由聚能鈦向中航重機支付基礎托管費用。本次公司受托管理聚能鈦公司，有利于發(fā)揮各方的資源和產(chǎn)業(yè)優(yōu)勢，加速公司關于材料研發(fā)的戰(zhàn)略規(guī)劃，有利于構建“材料研發(fā)及再生-鍛鑄件成形-精加工及整體功能部件”的新生態(tài)配套環(huán)境。疊加公司2023年定增預案，擬收購宏山鍛造擁有的500MN大型壓機及配套措施，有利于公司快速補足大鍛件生產(chǎn)能力的短板，并在原有業(yè)務基礎上進一步擴大民機、航天、燃氣輪機等領域客戶，充分發(fā)揮規(guī)模及技術優(yōu)勢，強化其在業(yè)內核心競爭地位。
盈利預測與投資建議：我們預計公司23-25年EPS分別為1.07/1.33/1.66元/股，考慮集團地位、產(chǎn)品譜系化優(yōu)勢及潛在資產(chǎn)及盈利結構優(yōu)化等，我們維持合理價值37.45元/股不變，維持“增持”評級。
風險提示：原材料價格波動；下游裝備交付低預期；定增及交易的不確定性風險；托管企業(yè)與公司資源及產(chǎn)業(yè)整合進度及效果低預期等。
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