>> 方正證券-汽車團(tuán)隊行業(yè)深度報告-汽車輕量化(1)鎂合金：政策需求共振，性價比提升，打開成長空間-230613
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
大?。?/td>
| 3088KB |
| 格式： |
pdf 共34頁 |
來源： |
方正證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
段迎晟,仇百良 |
| 行業(yè)名稱： |
汽車 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
1、政策與需求共振，輕量化發(fā)展勢在必行。汽車輕量化可以提高汽車的安全性和靈活性、實現(xiàn)節(jié)能減排、提升續(xù)航里程、能耗不變情況下能夠增加零部件的優(yōu)點?！堵肪€2.0》提出：至2025、2030、2035年燃油乘用車輕量化系數(shù)降低10%、降低18%、降低25%；純電動乘用車輕量化系數(shù)降低15%、降低25%、降低35%，為汽車輕量化目標(biāo)指明方向。從產(chǎn)業(yè)端，傳統(tǒng)燃油車、新能源車型均趨向于大型化發(fā)展，只有應(yīng)用更多輕量化零部件才能滿足能耗需求，倒逼車企加大對輕量化件應(yīng)用。
2、鎂合金密度比鋁合金小，比強度高，抗震等性能也更優(yōu)異，應(yīng)用前景廣闊。國內(nèi)鎂礦儲備、鎂合金產(chǎn)量全球領(lǐng)先，為鎂合金行業(yè)發(fā)展奠定基礎(chǔ)。鎂比鋁輕1/3，強度高于鋼和鋁，是很輕的結(jié)構(gòu)性材料，且鑄造性良好，壓鑄速度較鋁有優(yōu)勢，產(chǎn)品更薄，并擁有更好的降震減噪、承受沖擊載荷能力大、電磁屏蔽性能優(yōu)異等效果。
3、應(yīng)用端，鈍化處理與耐熱鎂合金材料使用，有效解決了鎂合金在物理性質(zhì)不足；鎂價逐步企穩(wěn)，鎂合金性價比優(yōu)勢凸顯。短期政策影響逐步減弱，鎂合金價格趨向平穩(wěn)，鎂合金有望大量應(yīng)用。
4、鎂合金零部件，技術(shù)上實現(xiàn)0-1的突破，并逐步獲得市場認(rèn)可，單車用量快速提升，市場空間廣闊。國內(nèi)汽車鎂合金件主要小于1kg的支架類為主，如方向盤骨架、車燈散熱架、轉(zhuǎn)向管柱支架等，隨著新能源車滲透率提升，對于鎂合金大件的需求迫在眉睫，目前鎂合金儀表板管梁（4-6kg）已在多個品牌車型應(yīng)用，電驅(qū)動殼體（10-15kg）也開始量產(chǎn)裝車,未來四門內(nèi)板（4-5kg）,后掀背門（≈10kg）也有望批量裝車。我們測算，2022年國內(nèi)汽車行業(yè)鎂合金總消耗量為10萬噸，平均單車用量3.7kg，預(yù)計2030年總消耗量將達(dá)到45.4萬噸，平均單車用量14.8kg。
建議關(guān)注標(biāo)的：隨著汽車行業(yè)的發(fā)展與單車鎂合金使用量的提高，預(yù)計鎂產(chǎn)業(yè)鏈下游市場空間持續(xù)擴大，建議關(guān)注【萬豐奧威+星源卓鎂】。產(chǎn)業(yè)下游的快速發(fā)展預(yù)計會增加對中游鎂合金與上游原鎂的需求，業(yè)務(wù)包含鎂產(chǎn)業(yè)鏈全過程的頭部企業(yè)有望受益，建議關(guān)注【云海金屬】。
風(fēng)險提示：鎂合金價格波動；市場需求不及預(yù)期；新能源汽車滲透率降低；上游產(chǎn)能受限；價格戰(zhàn)導(dǎo)致行業(yè)盈利不及預(yù)期；鎂合金行業(yè)發(fā)展趨勢不確定。
|
|
