>> 國盛證券-交易與趨勢周報3.0(第4期)：悲觀情緒逼近歷史極值-230614
| 上傳日期： |
2023/6/14 |
大小： |
755KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
張峻曉 |
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本期核心結(jié)論：市場悲觀情緒逼近歷史極值，后市回升可期。(1)自2022年10月以來，A股綜合情緒時隔8個月再度探底，當(dāng)前已逼近歷史分位數(shù)1%水平；分項來看，股民情緒、資金情緒、量價動能、交易風(fēng)險等普遍回落至歷史低位，市場悲觀預(yù)期到位，綜合判斷市場有望觸底回升。(2)結(jié)構(gòu)層面，當(dāng)前“強趨勢+低擁擠”優(yōu)勢行業(yè)指向家電、紡織服裝、商貿(mào)零售、電力及公用事業(yè)、機(jī)械，消費風(fēng)格熱度有所復(fù)蘇。
1、A股市場情緒跟蹤
綜合市場情緒指數(shù)有月度級別的均值回歸特征，能較好提示每輪短期行情的方向與拐點（尤其需重視向上/下拐點對未來月度級別行情的意義）。
當(dāng)前變動：上周（2023-6-2至2023-6-9，下文同），綜合市場情緒指數(shù)見底，已走低至1%歷史分位數(shù)水平，預(yù)計A股短期下探空間有限，戰(zhàn)略上可樂觀布局。
1）股民情緒：上周股民情緒（IISI）回落至歷史分位13.50%，股民悲觀情緒或?qū)⒁姷住?br> 2）資金情緒：上周全A杠桿資金情緒持平歷史分位11.80%，外資交易盤情緒持平歷史分位1.20%，指示資金面情緒見底。
3）量價動能：上周量價趨勢指標(biāo)走低，環(huán)比回落至歷史分位17.60%；近1月創(chuàng)歷史新高個股數(shù)回落至歷史分位35.60%，短期量價動能觸底。
4）交易分歧：上周二八成交分化程度有所上行，環(huán)比升至歷史分位28.60%，指示交易情緒企穩(wěn)修復(fù)。
2、趨勢強度&交易風(fēng)險跟蹤
1）趨勢強度：截至上周末，前五“強趨勢+低擁擠”行業(yè)：家電、紡織服裝、商貿(mào)零售、電力及公用事業(yè)、機(jī)械。
2）交易風(fēng)險：上周TMT板塊、中字頭央企、泛新能源、大消費板塊擁擠水平為分別96.0%、93.4%、18.4%、14.6%，分別環(huán)比變動-0.7%、-1.3%、-0.7%、6.4%，“TMT+中特估”仍處過熱風(fēng)險，大消費底部回暖。
3、分析師情緒跟蹤
1）樂觀機(jī)構(gòu)占比：上周樂觀機(jī)構(gòu)占比有所回落，環(huán)比下跌至27%，市場在未來一月內(nèi)有望筑底企穩(wěn)。
2）分析師盈利預(yù)測修正MAF：上周分析師盈利預(yù)測修正（MAF）指標(biāo)環(huán)比上漲0.42%，指示市場盈利仍處上行通道。
4、宏微觀流動性跟蹤
1）貨幣市場：上周票據(jù)利率環(huán)比變動0.06%，6個月SHIBOR環(huán)比變動0.04%。
2）基金發(fā)行&ETF申贖：市場增量資金回暖，上周偏股基金新發(fā)規(guī)模合計39.53億元，上周ETF總份額環(huán)比增加191.37億份。
3）解禁&減持：本周解禁壓力抬升，解禁規(guī)模合計約3868.47億元；上周減持壓力減少，累計減持約75.21億元。
風(fēng)險提示：1、宏觀經(jīng)濟(jì)超預(yù)期波動；2、統(tǒng)計偏差。
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