>> 銀河證券-電力設(shè)備及新能源行業(yè)：基本面全面向好，看好估值修復行情-230615
| 上傳日期： |
2023/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共2頁 |
來源： |
銀河證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
周然 |
| 行業(yè)名稱： |
電力 |
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事件：6月15日，電力設(shè)備新能源指數(shù)（CI00501）大漲5.19%，其中新能源車設(shè)備指數(shù)（002029.CJ）上漲6.04%，板塊龍頭寧德時代（300750.SZ）漲幅高達8.19%，收盤價為230.88元。
國內(nèi)刺激新能源車需求政策密集出臺。5月17日，發(fā)改委能源局發(fā)布《關(guān)于加快推進充電基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)更好支持新能源汽車下鄉(xiāng)和鄉(xiāng)村振興的實施意見》，提出“適度超前建設(shè)充電基礎(chǔ)設(shè)施，優(yōu)化新能源汽車購買使用環(huán)境”。6月8日，商務(wù)部發(fā)布《關(guān)于組織開展汽車促消費活動的通知》，安排“百城聯(lián)動”汽車節(jié)和“千縣萬鎮(zhèn)”新能源汽車消費季。這兩項政策均有利于加速打開下沉市場通道，刺激新能源車銷量。部分地方政府也適時出臺激勵政策。5月銷量數(shù)據(jù)已環(huán)比改善，國內(nèi)乘用車零售銷量58萬輛，同比+60.9%，環(huán)比+10.5%，5月國內(nèi)新能源零售滲透率為33.3%，同比+6.7pcts。
歐洲新電池法案通過，國內(nèi)企業(yè)優(yōu)勢突出。6月14日，歐洲議會投票通過歐盟新電池法規(guī)。法規(guī)強調(diào)了電池的綠色制造、可持續(xù)性、可回收性：1）電動汽車、輕型交通工具和容量大于2kwh的工業(yè)充電電池（含儲能）的強制性碳足跡聲明；2）便攜式、輕型交通工具電池在2030年至少實現(xiàn)73%/51%的回收目標；3）從電池中回收的鋰、鈷銅鉛鎳分別在2027年至少達到50%/90%，2031年至少達到80%/95%；4）制造新電池使用回收材料元素鈷、鉛、鋰、鎳分別在法規(guī)生效8年后至少達到16%/85%/6%/6%，13年后至少達到26%/85%/12%/15%。法規(guī)內(nèi)容并未出現(xiàn)針對中國電池產(chǎn)品的壁壘限制，利好中國企業(yè)開拓歐洲市場。
電池廠商出海布局順利推進。為充分分享海外市場紅利，中國電池廠商紛紛選擇出海建廠。4月28日，國軒高科在媒體開放日活動上透露，公司已就美國建廠事宜進行了充分調(diào)研，規(guī)劃在美國建立兩座生產(chǎn)基地，一座電池工廠，一座電池材料工廠。2022年10月，美國密歇根州州政府發(fā)布公告稱，國軒高科美國子公司Gotion將在大急流城（Big Rapids）投資建設(shè)電池材料工廠，預計年產(chǎn)電池陰極材料15萬噸，投資金額約23.64億美元。另外，據(jù)路透社報道，國軒有意在摩洛哥建廠，產(chǎn)能規(guī)劃達100Gwh。寧德時代與福特在美國的技術(shù)出資合作項目也值得期待。
投資建議：新能源車產(chǎn)業(yè)鏈回暖跡象明顯，上游原材料碳酸鋰價格觸底反彈已佐證。當前板塊估值處于歷史低位（PE（TTM）僅26倍，歷史最低點為23.8倍），安全邊際高。行業(yè)“馬太效應(yīng)”明顯，擁有優(yōu)質(zhì)客戶資源、可靠產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)、優(yōu)異成本控制能力以及雄厚研發(fā)實力的龍頭企業(yè)，將繼續(xù)保持或擴大領(lǐng)先優(yōu)勢，推薦寧德時代（300750）、億緯鋰能（300014）、璞泰來（603659）、恩捷股份（002812）、當升科技（300073）、貝特瑞（835185）、科達利（002850）等，建議關(guān)注國軒高科（002074）、欣旺達（300207）、鵬輝能源（300438）、珠海冠宇（688772）、天賜材料（002709）、天奈科技（688116）、中偉股份（300919）等。
風險提示：新能源汽車銷量不及預期；產(chǎn)業(yè)政策變化帶來的風險；上游原材料漲幅過大又無法向下游傳導的風險；產(chǎn)能投產(chǎn)不及預期的風險。
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