>> 山西證券-太陽能行業(yè)周報(bào)：1-5月份太陽能發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.7%，硅料價(jià)格加速探底-230619
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2023/6/19 |
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pdf 共4頁 |
來源： |
山西證券 |
| 評(píng)級(jí)： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
肖索 |
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投資要點(diǎn)
國(guó)家統(tǒng)計(jì)局：1-5月份太陽能發(fā)電量同比增長(zhǎng)5.7%：6月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布《2023年5月份全國(guó)能源生產(chǎn)情況》。5月份，火電、核電增速加快，水電降幅擴(kuò)大，風(fēng)電增速回落，太陽能發(fā)電由降轉(zhuǎn)增。5月份，全國(guó)共計(jì)發(fā)電6886億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.6%；其中，太陽能發(fā)電量241億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)0.1%。1-5月份太陽能發(fā)電量為1077億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.7%。
國(guó)家能源局：選取六省份啟動(dòng)試點(diǎn)，評(píng)估提升分布式光伏接網(wǎng)承載力：6月13日，國(guó)家能源局綜合司發(fā)布關(guān)于印發(fā)開展分布式光伏接入電網(wǎng)承載力及提升措施評(píng)估試點(diǎn)工作的通知。通知指出，擬在全國(guó)范圍選取部分典型省份開展分布式光伏接入電網(wǎng)承載力及提升措施評(píng)估試點(diǎn)工作，選擇山東、黑龍江、河南、浙江、廣東、福建6個(gè)試點(diǎn)省份，每個(gè)省選取5－10個(gè)試點(diǎn)縣（市）開展試點(diǎn)工作。試點(diǎn)工作時(shí)間為期1年。
IEA：2024年全球光伏制造產(chǎn)能將達(dá)1TW：根據(jù)國(guó)際能源署（IEA）報(bào)告，明年全球太陽能光伏制造產(chǎn)能將增長(zhǎng)近一倍，達(dá)到近1 TW。這一擴(kuò)張將足以滿足該機(jī)構(gòu)2050年的年度凈零碳要求，該機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)2030年光伏部署量將達(dá)到近650 GW，2024年達(dá)到近310 GW。然而該行業(yè)正努力應(yīng)對(duì)供過于求挑戰(zhàn)。2022年，全球光伏制造產(chǎn)能增加超過70%，達(dá)到近450 GW，其中中國(guó)占整個(gè)供應(yīng)鏈新增產(chǎn)能的95%以上。2023年和2024年，全球光伏制造產(chǎn)能預(yù)計(jì)將翻倍，中國(guó)再次占到增幅的90%以上。
歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)：2022年全球新增太陽能發(fā)電量為239GW：6月14日，歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)SolarPower Europe）在6月14日發(fā)布的《2023-2027年全球市場(chǎng)展望》報(bào)告中表明，2022年全球新增太陽能發(fā)電量為239 GW。其中，屋頂光伏裝機(jī)量占到49.5%，占比達(dá)到了近三年來的最高點(diǎn)。巴西、意大利和西班牙的屋頂光伏裝機(jī)分別增長(zhǎng)193%、127%和105%。據(jù)歐洲光伏產(chǎn)業(yè)協(xié)會(huì)預(yù)測(cè)，2023年屋頂光伏規(guī)模預(yù)計(jì)將增長(zhǎng)35%，新增159GW。
價(jià)格追蹤
多晶硅價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周多晶硅致密料均價(jià)為78元/kg，較上周下降22.0%，降幅環(huán)比擴(kuò)大6.7pct，是2023年開年至今的單周跌幅之最。從硅業(yè)分會(huì)的報(bào)價(jià)來看，單晶致密料和N型料的成交均價(jià)分別到72.4元/kg及80.5元/kg的價(jià)格，部分企業(yè)已經(jīng)虧損停產(chǎn)。從簽單模式來看，仍為一周一簽；有新訂單成交的企業(yè)為5家，成交量較上周持平。受價(jià)格影響，小部分企業(yè)選擇了延遲投產(chǎn)，但三季度企業(yè)整體投產(chǎn)規(guī)模仍然較大，預(yù)計(jì)硅料市場(chǎng)階段性供大于求的現(xiàn)象持續(xù)加劇。展望后勢(shì)，考慮到當(dāng)前的硅料價(jià)格已經(jīng)跌至企業(yè)平均生產(chǎn)成本附近，預(yù)計(jì)未來多晶硅價(jià)格繼續(xù)下行空間不大且跌幅將放緩。
硅片價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周150um的182mm單晶硅片均價(jià)3.05元/片，較上周下降15.3%，降幅較上周增加7.6pct。在硅料價(jià)格暴跌的背景下，本周硅片價(jià)格跌幅也較大。由于價(jià)格持續(xù)下行，硅片環(huán)節(jié)自5月以來開始下調(diào)稼動(dòng)率以降低庫(kù)存水平，但整體仍維持在10GW以上的體量。目前部分硅片企業(yè)已進(jìn)入虧損減產(chǎn)的狀態(tài)，且考慮價(jià)格持續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)不會(huì)輕易復(fù)工。在此過程中，成本管控能力較強(qiáng)的頭部硅片企業(yè)市場(chǎng)份額將逐步擴(kuò)大
電池片價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周M10電池片（轉(zhuǎn)換效率23.1%+）均價(jià)為0.78元/W，較上周下降8.2%；G12電池片（轉(zhuǎn)換效率23.1%+）均價(jià)為0.84元/W，較上周下降8.7%，182mm TOPCon電池片均價(jià)為0.87元/W，較上周下降8.4%，比同尺寸PERC電池片溢價(jià)11.5%。在上游大幅跌價(jià)的過程中，本周電池環(huán)節(jié)的盈利能力持續(xù)向好。從稼動(dòng)率來看，電池環(huán)節(jié)整體基本維持滿產(chǎn)的狀態(tài)，也側(cè)面反映了大尺寸高效電池片供不應(yīng)求的狀態(tài)。從調(diào)研情況來看，預(yù)計(jì)6月份N型電池片出貨9-10GW，產(chǎn)能大規(guī)模釋放節(jié)奏延緩。結(jié)構(gòu)性緊缺背景下，N型電池占比提速快和布局電池片新技術(shù)的企業(yè)將持續(xù)受益。
組件價(jià)格：根據(jù)InfoLink數(shù)據(jù)，本周182mm單面PERC組件均價(jià)為1.45元/W，較上周下降7.1%；182mm雙面PERC組件均價(jià)1.48元/W，較上周下降6.3%。TOPCon組件價(jià)格為1.60元/W，較上周下降5.9%。本周產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格博弈接近尾聲，當(dāng)前組件價(jià)格對(duì)下游電站來講經(jīng)濟(jì)性已經(jīng)足夠突出。我們認(rèn)為此前積壓的光伏裝機(jī)需求將得到刺激，集中式項(xiàng)目有望陸續(xù)開工，海外裝機(jī)需求也有望加速釋放。
投資建議
周度觀點(diǎn)：從本周產(chǎn)業(yè)鏈各環(huán)節(jié)降幅來看，利潤(rùn)持續(xù)向產(chǎn)業(yè)鏈中下游轉(zhuǎn)移。我們認(rèn)為硅料價(jià)格已開始呈現(xiàn)見底的信號(hào)，價(jià)格拐點(diǎn)來臨后，光伏板塊開始走出趨勢(shì)上行。堅(jiān)定看好光伏中下游、輔材以及新技術(shù)方向，建議積極布局。重點(diǎn)推薦：愛旭股份、帝科股份、天洋新材、鼎際得、福斯特、海優(yōu)新材、通威股份、隆基綠能、陽光電源，積極關(guān)注：博菲電氣、永和智控、石英股份、林洋能源、大全能源。
風(fēng)險(xiǎn)提示
光伏新增裝機(jī)量不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)；海外地區(qū)政策風(fēng)險(xiǎn)
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