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6月17日公司召開家庭科技日活動(dòng)，公布高壓純電、智能空間與智能駕駛?cè)矫嬷饕M(jìn)展，皆取得較大突破，并公布超級(jí)旗艦產(chǎn)品名稱“理想MEGA”，將于2023年底進(jìn)行新車發(fā)布。我們認(rèn)為：1）5C超充技術(shù)與充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)有望大幅緩解里程焦慮，成為公司雙能戰(zhàn)略的重要競(jìng)爭(zhēng)力。2）智能空間與智能駕駛憑借大模型實(shí)現(xiàn)較大突破，MindGPT與通勤NOA的推出有望持續(xù)優(yōu)化智能化體驗(yàn)。3）公司首款純電車型進(jìn)軍50萬(wàn)以上價(jià)格帶，有望覆蓋更多潛在群體。我們看好公司雙能戰(zhàn)略與智能化戰(zhàn)略持續(xù)推進(jìn)，隨著補(bǔ)能與智能化體驗(yàn)持續(xù)優(yōu)化，公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力持續(xù)凸顯，銷量有望進(jìn)一步提升。我們維持公司2023-2025年銷量預(yù)測(cè)為30/65/100萬(wàn)輛，維持公司美股及港股的“買入”評(píng)級(jí)。
　　▍家庭科技日：公布雙能戰(zhàn)略最新進(jìn)展，智能空間與智能駕駛皆獲突破。1）高壓純電：公司自研5C充電技術(shù)，有望實(shí)現(xiàn)與油車相當(dāng)?shù)难a(bǔ)能體驗(yàn)，同時(shí)自行建設(shè)全國(guó)超充網(wǎng)絡(luò)，縮小平均站間距離，緩解車主里程焦慮。理想車主有望率先受益于超充網(wǎng)絡(luò)建設(shè)。2）智能化：智能空間方面，通過(guò)對(duì)車載助手賦能多模態(tài)感知能力與自研認(rèn)知大模型MindGPT，大幅優(yōu)化用車體驗(yàn)。智能駕駛方面，通過(guò)大模型能力擺脫高精地圖依賴，優(yōu)化感知與決策能力，并建設(shè)自訓(xùn)練平臺(tái)。同時(shí)，公司推出通勤NOA功能，支持通勤道路的自訓(xùn)練，優(yōu)化通勤路段智駕體驗(yàn)。
　　▍雙能戰(zhàn)略：快充技術(shù)與充電網(wǎng)絡(luò)建設(shè)并行，大幅提高電車補(bǔ)能體驗(yàn)。1）快充技術(shù)：公司自研5C充電技術(shù)，通過(guò)優(yōu)化電池系統(tǒng)，利用電池5C充電倍率（對(duì)應(yīng)功率500kW）實(shí)現(xiàn)超充體驗(yàn)（充電9分30秒續(xù)航400公里），較主流1.6C充電縮短66%的時(shí)間，有效減小與油車的補(bǔ)能時(shí)間差距（小于10分鐘）。2）充電網(wǎng)絡(luò)：①建設(shè)規(guī)劃：公司自行研發(fā)、建設(shè)和運(yùn)營(yíng)中國(guó)首個(gè)5C超充網(wǎng)絡(luò)，預(yù)計(jì)2023年底將完成300個(gè)超充站建設(shè)（2025年完成3000個(gè)），預(yù)計(jì)2025年高速路段的站點(diǎn)平均間隔將小于100公里。針對(duì)城市核心環(huán)線，公司預(yù)計(jì)2024年底前將建設(shè)超過(guò)300個(gè)城市樞紐站，完成以6公里為間隔的雙向覆蓋。②單站效率：公司預(yù)計(jì)每個(gè)超充站每小時(shí)能夠服務(wù)9-20臺(tái)車，結(jié)合自動(dòng)充電機(jī)器人，實(shí)現(xiàn)補(bǔ)能效率與油車看齊，同時(shí)充電費(fèi)用不及油車的一半。3）我們認(rèn)為：公司通過(guò)自研5C快充能力與自主建設(shè)超充網(wǎng)絡(luò)，有效緩解純電車主的補(bǔ)能焦慮，有望為公司未來(lái)純電車型提供顯著的產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力。
　　▍智能空間：提高多模態(tài)感知能力，正式發(fā)布Mind GPT。1）多模態(tài)感知能力：①聽覺(jué)上，公司通過(guò)MSE-NET 2.0語(yǔ)音感知算法和MIMO-NET 2.0人聲分離算法，實(shí)現(xiàn)全車語(yǔ)音精確識(shí)別與多音區(qū)覆蓋&定位。②視覺(jué)上，公司基于MVS-NET2.0視覺(jué)感知算法，通過(guò)視覺(jué)預(yù)訓(xùn)練大模型、多任務(wù)遷移、模型壓縮技術(shù)，實(shí)現(xiàn)艙內(nèi)視覺(jué)感知和三維重建。2）MindGPT發(fā)布：公司自研認(rèn)知大模型MindGPT，使用1.3萬(wàn)億個(gè)Token進(jìn)行基礎(chǔ)模型訓(xùn)練，覆蓋15個(gè)重點(diǎn)知識(shí)領(lǐng)域。通過(guò)結(jié)合MindGPT與語(yǔ)音助手“理想同學(xué)”，能夠以簡(jiǎn)單的交互方式實(shí)現(xiàn)AI畫圖、AI聊天等人工智能應(yīng)用，大幅度降低AI的使用門檻，并通過(guò)自帶的記憶網(wǎng)絡(luò)，學(xué)習(xí)用戶的用車偏好與習(xí)慣，提供更好的艙內(nèi)體驗(yàn)。3）我們認(rèn)為：多模態(tài)感知能力與Mind GPT分別優(yōu)化了車載助手的感官與大腦。通過(guò)提高對(duì)車內(nèi)用戶需求的感知能力，以及對(duì)AI應(yīng)用的接入，公司有望實(shí)現(xiàn)在智能空間領(lǐng)域的持續(xù)推進(jìn)。
　　▍智能駕駛：發(fā)布通勤NOA應(yīng)用，本月開啟早鳥測(cè)試。1）技術(shù)突破：①不依賴高精地圖：使用NPN特征增強(qiáng)BEV大模型，從而提高了復(fù)雜路口識(shí)別的穩(wěn)定性與精確性，并通過(guò)TIN網(wǎng)絡(luò)（從圖像輸入到駕駛指令輸出）增強(qiáng)對(duì)信號(hào)燈的識(shí)別能力。②識(shí)別能力：通過(guò)大模型訓(xùn)練，增強(qiáng)對(duì)汽車、行人、騎車人、通用障礙物（施工路障等）的識(shí)別能力，并采用Occupancy網(wǎng)絡(luò)來(lái)識(shí)別物體邊界。③決策能力：通過(guò)采用大量真實(shí)駕駛行為進(jìn)行訓(xùn)練，獲得更貼近于人類駕駛員的決策結(jié)果。④訓(xùn)練平臺(tái)：建設(shè)自動(dòng)駕駛訓(xùn)練平臺(tái)，算力達(dá)1200PFLOPS，具備中國(guó)最長(zhǎng)的自動(dòng)駕駛訓(xùn)練里程（超6億公里）。2）產(chǎn)品節(jié)奏：①城市NOA：公司預(yù)計(jì)將在2023年6月開啟北京和上海的城市NOA功能早鳥測(cè)試。②通勤NOA：公司在會(huì)上發(fā)布通勤NOA產(chǎn)品，車主可以通過(guò)自設(shè)導(dǎo)航及訓(xùn)練，在所在城市NOA開啟前先一步實(shí)現(xiàn)通勤道路的NOA功能。公司預(yù)計(jì)通勤NOA功能將在2023H2開放。3）我們認(rèn)為：高級(jí)輔助駕駛能力將有望成為未來(lái)中高端汽車的剛需功能，將成為公司產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)力的重要支撐。通勤NOA有望率先滿足車主核心需求，顯著提高智能駕駛體驗(yàn)。
　　▍車型規(guī)劃：公布旗艦車型名稱“理想MEGA”，預(yù)計(jì)2023年底發(fā)布。1）旗艦車型：公司公布其超級(jí)旗艦產(chǎn)品名稱為“理想MEGA”，并維持2023年底發(fā)布的產(chǎn)品規(guī)劃。2）未來(lái)展望：公司目標(biāo)將“理想MEGA”打造成50萬(wàn)元以上銷量第一的產(chǎn)品，且不分車身形式與能源形式。3）我們認(rèn)為：公司旗艦車型的發(fā)布擴(kuò)充了公司覆蓋價(jià)格帶與應(yīng)用場(chǎng)景，有望持續(xù)擴(kuò)大客戶群體的覆蓋范圍，我們維持公司2023-2025年銷量預(yù)測(cè)分別為30/65/100萬(wàn)輛。
　　▍風(fēng)險(xiǎn)因素：科技巨頭&傳統(tǒng)整車廠加速進(jìn)軍智能汽車賽道導(dǎo)致行