>> 華金證券-半導(dǎo)體行業(yè)快報：AI大模型催化HBM需求，減產(chǎn)成效曙光初現(xiàn)-230619
| 上傳日期： |
2023/6/19 |
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| 299KB |
| 格式： |
pdf 共4頁 |
來源： |
華金證券 |
| 評級： |
領(lǐng)先大市-A |
作者： |
孫遠峰,王海維 |
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需求側(cè)：AI大模型催生海量數(shù)據(jù)，HBM成為AI服務(wù)器標(biāo)配
近期AMD推出了搭載192GBHBM3的MI300X芯片，提供的HBM容量是英偉達H100的2.4倍，帶寬是H100的1.6倍；更大容量以及更高帶寬使得單顆MI300X即可運行參數(shù)多達800億的大模型。ChatGPT等AI大模型的興起代表全球算力需求進入快速發(fā)展階段，預(yù)計GPT-4模型參數(shù)相比GPT-3模型進一步提升。AI大模型需要通過AI服務(wù)器進行訓(xùn)練與推理；TrendeForce預(yù)計2023年AI服務(wù)器出貨量為118.3萬臺，同增38.4%；未來有望以26.05%的年均復(fù)合增速于2026年達到236.9萬臺。數(shù)據(jù)處理量和傳輸速率的大幅提升使得AI服務(wù)器對帶寬提出了更高的要求，HBM成為了AI服務(wù)器的標(biāo)配；TrendForce數(shù)據(jù)顯示，2023年HBM需求量有望同增58%，2024年仍將維持30%的高增速；全球HBM市場目前由海外大廠壟斷，2022年SK海力士、三星市占率分別為50%、40%。
供給側(cè)：減產(chǎn)疊加產(chǎn)能轉(zhuǎn)向AI相關(guān)，加速大宗類存儲供需平衡
鎧俠早在2022年10月就已將晶圓產(chǎn)量減少約30%。美光隨后跟進減產(chǎn)，宣布將DRAM和NAND晶圓產(chǎn)量減少約20%；并將2023年資本開支下修至70億美元，同減約41.67%。SK海力士同樣下調(diào)了2023年資本開支預(yù)算，減少50%至74億美元；盡管獲得了一年的寬限期，SK海力士還是在2023年Q2選擇將無錫工廠的月產(chǎn)能削減30%。2023年4月三星一改往日不減產(chǎn)的態(tài)度，宣布將存儲芯片產(chǎn)量調(diào)整至有意義的水平。隨著海外大廠減產(chǎn)措施成效逐漸顯現(xiàn)，庫存去化有望加快。我們認(rèn)為，AI大模型對HBM等大容量存儲芯片的高需求或?qū)⑹沟煤Ｍ獯髲S將更多產(chǎn)能轉(zhuǎn)向此類產(chǎn)品，加速大宗品類供需關(guān)系回歸平衡。
減產(chǎn)成效曙光初現(xiàn)，多款產(chǎn)品價格底部盤整
價格方面：TrendForce表示，受5月起美國、韓國存儲廠商大幅減產(chǎn)的影響，部分供應(yīng)商開始調(diào)漲晶圓價格，其對中國市場報價已略高于3-4月成交價；預(yù)計在6月下游SSD模組廠開始啟動備貨的帶動下，主流NANDFlash Wafer價格有望止跌轉(zhuǎn)漲，結(jié)束長達13個月的價格跌勢，2023年Q3漲幅最高可達5%，2023年Q4漲幅有望擴大至8%-13%。出貨量方面：TrendForce數(shù)據(jù)顯示，由于三星大幅減產(chǎn)，部分NAND買家采購意愿提高，其中以下游SSD制造商和PCOEM最為積極，2023年Q2 NAND出貨量有望環(huán)增5.2%。
具體看上周現(xiàn)貨行情（6.12~6.16）。根據(jù)DRAMeXchange數(shù)據(jù)，1）DRAM：目前工廠僅針對實際需求進行購貨，尤其三星部分，因價格有所支撐而導(dǎo)致議價空間有限，成交價格也相對穩(wěn)定，但庫存回補動能仍需等待整體市況反轉(zhuǎn)。DDR48/16G 2666、DDR48/16/32G 3200、DDR58/16/32G 4800、DDR58/16/32G5600模組現(xiàn)貨價格與上周相同。2）NAND：現(xiàn)貨市場氛圍消極，原廠端晶圓及顆粒陸續(xù)到貨，SSD及成卡相應(yīng)產(chǎn)品表現(xiàn)亦不理想，加重市場賣壓涌現(xiàn)?，F(xiàn)貨商雖積極調(diào)整報價求售庫存，但受限于訂單需求減少，且終端表現(xiàn)仍不理想，并未考慮備貨事宜，主要以詢價了解市場行情為主。eMMC特定品項及車規(guī)用料出現(xiàn)零星需求，但由于議價空間狹隘，現(xiàn)貨供應(yīng)量不足且又受限交易條件，實際成交量并不理想，無法帶動整體回溫。
建議關(guān)注存儲產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：東芯股份，兆易創(chuàng)新，北京君正，江波龍，普冉股份，瀾起科技等
風(fēng)險提示：下游需求復(fù)蘇低于預(yù)期、去庫存效果低于預(yù)期、系統(tǒng)性風(fēng)險。
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