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宏觀流動性：上周(20230612-20230616)美元指數(shù)繼續(xù)回落，中美利差“倒掛”程度有所加深。10Y美債名義/實際利率分別上升/不變，通脹預(yù)期繼續(xù)回升。對于海外而言，流動性邊際有所改善(Ted利差、3個月FRA-OIS利差均收窄)。對于國內(nèi)而言，銀行間資金面趨緊，期限利差(10Y-1Y)再度收窄。
　　交易熱度與波動：市場整體交易熱度再度回升，傳媒、消費者服務(wù)、通信、計算機、商貿(mào)零售等板塊交易熱度處于相對高位；傳媒板塊波動率處于歷史高位。
　　機構(gòu)調(diào)研：醫(yī)藥、食品飲料、TMT、電新、家電、有色等板塊調(diào)研熱度居前，電新、輕工、消費者服務(wù)、石油石化、建筑、機械等板塊調(diào)研熱度環(huán)比上升較快。
　　分析師預(yù)測：全A的23/24年凈利潤預(yù)測均被繼續(xù)下調(diào)。行業(yè)上，傳媒、交運、建材、通信、計算機、金融、鋼鐵、電力及公用事業(yè)、軍工等板塊23/24年凈利潤預(yù)測均被上調(diào)。指數(shù)上，中證500、創(chuàng)業(yè)板指、上證50、滬深300的23/24年凈利潤預(yù)測均被下調(diào)。風格上，小盤成長、大盤/小盤價值的23/24年凈利潤預(yù)測均被上調(diào)，大盤/中盤成長、中盤價值則均被下調(diào)。
　　北上配置盤繼續(xù)回流，北上交易盤開始大幅買入。上周(20230612-20230616)北上配置盤凈買入54.63億元，北上交易盤凈買入72.23億元。日度上，北上配置盤/交易盤均先整體賣出、后持續(xù)大幅回流。行業(yè)上，兩者共識在于凈買入電新、電子、汽車、食品飲料、機械、家電等板塊，凈賣出金融地產(chǎn)、電力及公用事業(yè)、消費者服務(wù)、交運、建材、輕工、煤炭等行業(yè)。風格上，北上配置盤與交易盤同時凈買入大盤成長，同時凈賣出中盤成長/價值，而在小盤成長、大盤/小盤價值存在分歧。對于配置盤前三大重倉股，配置盤分別凈買入寧德時代、貴州茅臺、美的集團14.21億元、10.47億元、1.84億元。分行業(yè)看，配置盤在電子、家電、建筑、汽車、建材等板塊主要挖掘500億元市值以下的標的。
　　兩融活躍度回升至近四周的高點。上周(20230612-20230616)兩融凈賣出17.20億元，主要凈買入通信、計算機、傳媒、銀行、商貿(mào)零售、醫(yī)藥、機械等板塊，凈賣出電新、食品飲料、家電、化工、煤炭、非銀、房地產(chǎn)等板塊。分行業(yè)看兩融活躍度，金融、有色、通信、電子、計算機、消費者服務(wù)等板塊的融資買入占比均在環(huán)比上升。風格上，兩融僅凈買入小盤成長。
　　主動偏股基金倉位繼續(xù)回升，以個人持有為主的ETF作為代理變量顯示：基民整體繼續(xù)凈申購基金，但幅度邊際放緩?；诙我?guī)劃法，剔除漲跌幅因素后，主要加倉計算機、電新、傳媒、機械、軍工、通信等板塊，主要減倉食品飲料、醫(yī)藥、金融地產(chǎn)、家電、消費者服務(wù)、建材等板塊。風格上，主動偏股基金的凈值表現(xiàn)與小盤成長、中盤/小盤價值的相關(guān)性上升，與大盤/中盤成長、大盤價值的相關(guān)性回落。上周新成立權(quán)益基金規(guī)?；厣?，其中，新成立的主動/被動偏股基金規(guī)模分別回升/回落。上周以個人持有為主的ETF整體被凈申購，但幅度邊際放緩，行業(yè)上，與金融地產(chǎn)、消費、周期、傳媒、電力、科技等板塊相關(guān)的ETF被主要凈申購，與新能源、高端制造等板塊相關(guān)的ETF被凈贖回。結(jié)合主動基金的行為來看：公募與其負債端(個人)的共識在于同時凈買入周期、傳媒、電力、科技、軍工、建筑建材等板塊，而在金融地產(chǎn)、消費、醫(yī)藥、新能源等板塊存在分歧。綜合來看，市場整體的買入共識度有所回升，在傳媒、機械、通信、軍工等板塊相對較高，在建筑、計算機、電新、汽車、有色、農(nóng)林牧漁等板塊次之。值得關(guān)注的是，外資方面，北上配置型資金持續(xù)凈買入、北上交易型資金也結(jié)束了連續(xù)流出并開始大幅回流；內(nèi)資方面，主動偏股基金倉位持續(xù)上行、兩融活躍度觸底回升，這意味交易結(jié)構(gòu)可能正逐步從筑底企穩(wěn)開始走向“順風”局面。
　　風險提示：測算誤差。