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狹義基建投資增速繼續(xù)回落；地產(chǎn)新開工、投資、施工表現(xiàn)較弱，銷售增速環(huán)比下滑，竣工繼續(xù)高增。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2023年1-5月狹義/廣義基建投資增速分別為7.5%/10.1%，4月單月分別為4.9%/10.7%，狹義基建投資增速環(huán)比小幅下降。2023年1-5月房地產(chǎn)開發(fā)投資/新開工面積/銷售面積/施工面積/竣工面積增速分別為-7.2%/-22.6%/-0.9%/-6.2%/+19.6%，對去年同期基數(shù)調(diào)整后的5月單月增速分別為-10.5%/-27.3%/-3.0%/-41.2%/+24.4%，開發(fā)投資降幅環(huán)比擴(kuò)大，新開工增速仍然在低位徘徊，銷售面積增速環(huán)比走弱，竣工增速5月單月環(huán)比有所下降、但仍保持較高的同比增速，施工面積增速同比繼續(xù)大幅下行。
　　水泥：上半年旺季不旺，目前又步入淡季，供需壓力加大，價(jià)格不斷探底。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2023年1-5月全國水泥產(chǎn)量同比+1.9%，5月單月水泥產(chǎn)量同比-0.4%。據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)，截至2023年6月16日，全國省會(huì)城市水泥均價(jià)393元/噸，同比去年下跌51.5元/噸；全國水泥出貨率59.20%，同比下降1.60pct；據(jù)卓創(chuàng)資訊，全國水泥開工率49.28%，同比下降2.22pct。上半年水泥旺季不旺、目前又進(jìn)入淡季，預(yù)計(jì)環(huán)比走差要持續(xù)到7月份；2季度行業(yè)錯(cuò)峰生產(chǎn)執(zhí)行情況一般，降庫效果不明顯，各地市場競爭激烈，致使水泥價(jià)格持續(xù)下行，目前絕大多數(shù)地區(qū)水泥價(jià)格已接近成本線或虧損，價(jià)格回落幅度有所收窄，鑒于市場進(jìn)入淡季，水泥需求低迷將會(huì)持續(xù)兩個(gè)月左右，后期水泥價(jià)格多將會(huì)底部徘徊為主。
　　浮法玻璃：5月以來出貨放緩，小幅累庫降價(jià)；成本端回落明顯。據(jù)國家統(tǒng)計(jì)局，2023年1-5月全國平板玻璃產(chǎn)量同比-8.3%，5月單月產(chǎn)量同比-9.4%。截至5月底行業(yè)產(chǎn)能167400噸/日，環(huán)比+2.7%，同比-2.3%，行業(yè)供給環(huán)比增加、同比繼續(xù)收縮。據(jù)卓創(chuàng)資訊，截至2023年6月16日，國內(nèi)浮法玻璃均價(jià)2028元/噸，同比去年同期上漲222元/噸（漲幅12.3%）；重點(diǎn)監(jiān)測省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量為5084萬重量箱，同比下降28.4%；庫存天數(shù)約25.16天。
　　投資建議。消費(fèi)建材看好東方雨虹、三棵樹、兔寶寶、科順股份、偉星新材，重點(diǎn)關(guān)注箭牌家居、志特新材、堅(jiān)朗五金、蒙娜麗莎、北新建材。玻璃行業(yè)繼續(xù)看好旗濱集團(tuán)、福萊特*、山東藥玻、信義玻璃、信義光能*，重點(diǎn)關(guān)注金晶科技。（注：*表示與電新組聯(lián)合覆蓋）。水泥行業(yè)看好低估值龍頭海螺水泥和內(nèi)生增速快的華新水泥。無機(jī)纖維行業(yè)看好中國巨石、長海股份，重點(diǎn)關(guān)注魯陽節(jié)能、中材科技。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)，貨幣房地產(chǎn)等政策大幅波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，行業(yè)新投產(chǎn)能超預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)，原材料成本上漲過快風(fēng)險(xiǎn)等。