>> 國泰君安-建材行業(yè)周報：預(yù)期或觸底，聚焦建材龍頭-230621
| 上傳日期： |
2023/6/21 |
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| 1967KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
鮑雁辛,黃濤 |
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水泥：本周全國水泥市場價格繼續(xù)回落，環(huán)比跌幅為1.5%。價格回落區(qū)域主要集中在華東、中南地區(qū)和西北地區(qū)，幅度10-15元/噸；價格推漲區(qū)域是吉林、黑龍江和重慶地區(qū)，幅度30-50元/噸。六月中旬，國內(nèi)水泥市場需求略有提升，較上周增加近4個百分點，但受梅雨季節(jié)和下游資金短缺影響，整體市場需求表現(xiàn)依舊疲軟，不同地區(qū)企業(yè)出貨率在3-7成水平。
玻璃：本周國內(nèi)浮法玻璃均價為2035.37元，環(huán)比下跌24.12元。本周浮法玻璃市場漲跌互現(xiàn)，區(qū)域行情存差異。周內(nèi)沙河小板成交良好，庫存削減較明顯，個別廠價格小漲，華東、華中、華南價格競爭壓力及局部外圍貨源沖擊因素，部分成交價格小幅松動。近期價格總體相對穩(wěn)定，下游家裝需求等訂單有所好轉(zhuǎn)，工程訂單仍顯疲軟，行業(yè)利潤較好下，浮法廠仍以維持一定產(chǎn)銷為主。
玻纖：本周無堿池窯粗紗市場價格整體呈偏弱走勢，部分企業(yè)報價較前期有所下滑，其中合股紗產(chǎn)品降幅較大，需求端下游玻璃鋼廠及復(fù)材廠家訂單增量有限，加之前期價格提漲刺激下的適當備貨，短期下游進一步提貨意向偏淡，供應(yīng)端新點火產(chǎn)線尚處烤窯階段，北方個別產(chǎn)線近期放水冷修，實際供應(yīng)量稍有縮減，但廠庫持續(xù)增加。電子紗市場產(chǎn)銷一般，電子布價格低位成交維持，市場整體需求支撐仍顯平淡，局部廠家新價落實情況一般。
主要原材料價格：華東重質(zhì)純堿（2150元/噸，環(huán)比+90元/噸）。市場價(平均價):燃料油(油漿):山東地區(qū)：3675元/噸，環(huán)比-25元/噸）。秦皇島港:平倉價:動力煤(715元/噸)
第一，我們認為市場對于建材上市公司Q2預(yù)期營收處在緩慢復(fù)蘇的階段已經(jīng)基本達成共識，但是整體環(huán)境尤其是優(yōu)質(zhì)企業(yè)復(fù)蘇的方向還是相對確定；從邊際的角度，我們判斷市場預(yù)期或已經(jīng)觸底。我們認為地產(chǎn)環(huán)境的走弱對于建材板塊尤其是消費建材板塊是一個關(guān)鍵的考驗期，對于上市公司而言，優(yōu)質(zhì)公司本身就要從地產(chǎn)高依賴向消費化和平臺化轉(zhuǎn)型，弱地產(chǎn)環(huán)境是驗證轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵時期，同時地產(chǎn)業(yè)務(wù)本身也具有周期屬性，因此逆周期布局也是更為關(guān)鍵的布局時機。我們繼續(xù)推薦東方雨虹、偉星新材、北新建材、大亞圣象、兔寶寶、旗濱集團、信義玻璃。
第二，繼續(xù)推薦制造業(yè)全球龍頭中國巨石、福耀玻璃、信義玻璃；新材料板塊繼續(xù)推薦中復(fù)神鷹、石英股份。
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