>> 華創(chuàng)證券-【債券周報】政策雙周報(0605-0622)：降息落地，新一批政策醞釀出臺-230623
| 上傳日期： |
2023/6/24 |
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| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
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作者： |
周冠南,靳曉航,許洪波 |
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宏觀基調(diào)：研究推出新一批政策措施，促消費、穩(wěn)外貿(mào)激發(fā)經(jīng)濟活力
?。?）新一批政策措施：國常會指出圍繞加大宏觀政策調(diào)控力度、著力擴大有效需求、做強做優(yōu)實體經(jīng)濟、防范化解重大風(fēng)險等方面，研究提出一批政策措施。
?。?）促消費：發(fā)改委強調(diào)釋放服務(wù)消費潛力，穩(wěn)定汽車消費，大力推動新能源汽車下鄉(xiāng)等；商務(wù)部將圍繞促進汽車、家居、品牌消費和餐飲業(yè)高質(zhì)量發(fā)展出臺針對性配套措施。
（3）穩(wěn)外貿(mào)：商務(wù)部有關(guān)領(lǐng)導(dǎo)表示將持續(xù)擴大市場準(zhǔn)入，合理縮減外資準(zhǔn)入負面清單，進一步取消或放寬外資準(zhǔn)入限制。
財政政策：減稅降費政策發(fā)力，新一批地方債蓄勢待發(fā)
（1）減稅降費：完善稅費優(yōu)惠政策，降低小規(guī)模納稅人稅負，延續(xù)和優(yōu)化新能源汽車購置稅減免政策。
?。?）第二批專項債：近期多地密集進行預(yù)算調(diào)整，新一批額度分解至市縣并匹配項目后，新一批地方債將開始陸續(xù)發(fā)行。
貨幣政策：政策利率降息落地，銀行新一輪調(diào)降存款利率
?。?）央行逆回購、MLF利率調(diào)降10bp，LPR報價跟隨對稱下調(diào)。6月13日，央行OMO利率下調(diào)10BP，降息時點早于市場預(yù)期；6月20日，1年期、5年期LPR跟隨MLF對稱下調(diào)10BP，“寬信用”預(yù)期的擾動有所減弱。
?。?）銀行類金融機構(gòu)推進第二輪存款利率調(diào)降。繼國有六大行后，11家全國性股份行緊隨其后官宣下調(diào)存款利率，與國有大行相似，活期、定期存款利率均有所下調(diào)，中長期定期存款下調(diào)幅度更大，其后部分中小行也跟進。
（3）精準(zhǔn)滴灌，引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對環(huán)保、鄉(xiāng)村振興等領(lǐng)域的信貸支持力度。央行發(fā)文引導(dǎo)金融機構(gòu)加大對鄉(xiāng)村振興重點領(lǐng)域信貸支持力度；易綱在第十四屆陸家嘴論壇上指出，支持金融機構(gòu)向重點領(lǐng)域發(fā)放碳減排貸款。
金融監(jiān)管：債券估值新規(guī)發(fā)布，私募基金監(jiān)管要求趨嚴(yán)
（1）債券估值業(yè)務(wù)迎來進一步規(guī)范發(fā)展。新規(guī)要求對于市場成交活躍的債券估值，優(yōu)先選取債券發(fā)行、交易或可交易報價數(shù)據(jù)等市場數(shù)據(jù)。
?。?）私募基金監(jiān)管條例審議通過。國常會審議通過《私募投資基金監(jiān)督管理條例（草案）》，要針對行業(yè)突出問題強化源頭管控。
（3）壽險產(chǎn)品定價利率下調(diào)，年金險、分紅險有望接力。據(jù)上證報，隨著責(zé)任準(zhǔn)備金評估利率即將迎來下調(diào)，部分保險公司3.5%的預(yù)定利率壽險產(chǎn)品或?qū)⒃?月底之前下架，保險公司已在籌劃新的產(chǎn)品銷售策略。
房地產(chǎn)政策：多地宣布下調(diào)房貸利率，公積金優(yōu)惠政策持續(xù)完善
?。?）限售政策：福建省福清市二手商品房買賣不受權(quán)證滿2年交易限制。
（2）貸款政策：LPR調(diào)整后，多地銀行宣布下調(diào)房貸利率。
?。?）公積金政策：甘肅蘭州、江蘇贛州、天津多地公積金政策持續(xù)完善。
?。?）補貼政策：南通市住建局提高購房補貼比例，西藏日喀則市發(fā)放第二批商品房購房補貼。
?。?）房企融資：鄭州市強調(diào)做好“保交樓”有關(guān)工作，保持開發(fā)貸和債券融資穩(wěn)定。
風(fēng)險提示：流動性超預(yù)期收緊，寬信用進度超預(yù)期
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