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【資金面】
　　資金價(jià)格：本周R007和DR007分別收于2.22%（前值2.04%）和1.95%（前值1.94%）。
　　票據(jù)利率：6M國(guó)股（無(wú)三農(nóng)）轉(zhuǎn)貼利率收于1.79%（前值1.85%）。
　　資金融出：本周大行凈融出規(guī)模持續(xù)下降，單日回落至3.40萬(wàn)億。
　　央行公開(kāi)市場(chǎng)操作：本周央行逆回購(gòu)?fù)斗?160億元，逆回購(gòu)到期60億元，合計(jì)凈投放4100億元。下周有4600億元逆回購(gòu)到期。
　　政府債券發(fā)行和繳款：本周國(guó)債凈發(fā)行1299億元，地方債凈發(fā)行51億元；本周國(guó)債凈繳款334億元，地方債凈繳款343億元。下周政府債券凈發(fā)行合計(jì)-2828億元，政府債券凈繳款合計(jì)-1134億元。
　　杠桿率：本周質(zhì)押式回購(gòu)交易量回落，單日下降至6.83萬(wàn)億。本周銀行間市場(chǎng)杠桿率也小幅回落至109.03%。
　　【同業(yè)存單】
　　總發(fā)行：本周同業(yè)存單發(fā)行5817億（前值5464億），凈融資2208億（前值-1680億）。
　　分銀行類型：國(guó)有大行發(fā)行1573億元，股份行發(fā)行1048億元，城商行發(fā)行1070億元，農(nóng)商行發(fā)行372億元。
　　分期限類型：3M期限發(fā)行1962億元，6M期限發(fā)行747億元，9M期限發(fā)行394億元，1Y期限發(fā)行568億元。3M期限發(fā)行明顯增加，或出于跨季資金面緊張考慮。
　　到期收益率：3M收益率上漲5.94bps至2.15%，6M收益率上漲2.80bps至2.19%，1Y收益率上漲1.50bps至2.35%，均有所上漲。
　　利差：1YMLF與存單利差收窄1.50bps至30bp，1Y-3M期限利差回落4.44bps至20.12bp，1Y中票-存單利差走闊1.49bps至13.13bp。
　　【機(jī)構(gòu)行為】
　　欠配情況：當(dāng)周利率債欠配指數(shù)為-1.06（前值-1.18），利率債欠配程度有所緩解，信用債欠配指數(shù)為-1.46（前值-1.38），信用債欠配程度加深。
　　銀行理財(cái)：本周銀行理財(cái)破凈率1.73%，周度理財(cái)新發(fā)產(chǎn)品募集規(guī)模繼續(xù)下行。
　　現(xiàn)券凈買入：（1）本周主要買入機(jī)構(gòu)為農(nóng)商行、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)和理財(cái)，主要賣出機(jī)構(gòu)為基金和其他產(chǎn)品類。（2）理財(cái)凈買入現(xiàn)券250億元，包括利率債增持44億元，信用債增持161億元，存單增持45億元。分期限看，仍以增持1年及以下為主。（3）基金凈賣出現(xiàn)券527億元，包括利率債減持42億元，信用債減持293億元，存單減持191億元。分期限來(lái)看，利率債以增持3-5年為主，大幅減持7-10年，信用債主要減持1年及以下和1-3年。
　　加權(quán)期限：我們將各類機(jī)構(gòu)凈增持現(xiàn)券的期限以規(guī)模為權(quán)重進(jìn)行加權(quán)，得到加權(quán)期限。本周農(nóng)商行邊際加權(quán)期限回落至8.82年，保險(xiǎn)邊際加權(quán)期限回落至14.54年，理財(cái)邊際加權(quán)期限下降至1.28年，基金邊際加權(quán)期限回落至4.42年。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：同業(yè)存單供給沖擊，理財(cái)和貨基贖回沖擊。