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投資要點(diǎn)
　　行業(yè)近況：回顧本周行情，有色板塊本周下跌3.90%，在全部一級(jí)行業(yè)中漲幅靠后。二級(jí)行業(yè)方面，能源金屬、小金屬、工業(yè)金屬、貴金屬等板塊全線下跌。工業(yè)金屬、貴金屬方面，近日美國(guó)失業(yè)數(shù)據(jù)超市場(chǎng)預(yù)期，美聯(lián)儲(chǔ)鷹派言論引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于貨幣緊縮政策可能進(jìn)一步造成經(jīng)濟(jì)衰退的擔(dān)憂，周四周五美元指數(shù)在擔(dān)憂情緒驅(qū)動(dòng)下大幅上漲，工業(yè)金屬、貴金屬價(jià)格承壓回落。
　　周觀點(diǎn)
　　銅：國(guó)內(nèi)供應(yīng)寬松狀態(tài)持續(xù)，節(jié)前備貨需求支撐銅價(jià)。本周倫銅報(bào)收8,420美元/噸，周環(huán)比下跌1.93%；滬銅報(bào)收68,930元/噸，周環(huán)比上漲1.77%。供應(yīng)端，海外銅礦供應(yīng)持續(xù)增加，國(guó)內(nèi)部分冶煉廠檢修陸續(xù)結(jié)束，精銅供應(yīng)增加，供應(yīng)端寬松狀態(tài)仍持續(xù)。需求端，節(jié)前備貨需求對(duì)短期銅價(jià)形成一定支撐，但整體來看國(guó)內(nèi)建筑和房地產(chǎn)行業(yè)仍處于淡季，下游精銅消費(fèi)需求未見明顯好轉(zhuǎn)。本周國(guó)內(nèi)LPR降息落地疊加節(jié)前備貨需求，支撐滬銅價(jià)格上行，往后看，低庫存對(duì)銅價(jià)形成一定支撐，預(yù)計(jì)后市銅價(jià)維持震蕩。
　　鋁：電解鋁企業(yè)進(jìn)一步復(fù)產(chǎn)，需求維持弱勢(shì)。本周LME鋁報(bào)收2,174美元/噸，較上周下跌4.14%；滬鋁報(bào)收18,390元/噸，較上周下跌0.65%。供應(yīng)端，云南正式出臺(tái)《關(guān)于全面放開負(fù)荷管理的通知》，據(jù)SMM，本周已經(jīng)有個(gè)別電解鋁廠開始通電復(fù)產(chǎn)，供應(yīng)增加對(duì)鋁價(jià)形成一定壓力。需求端，目前下游終端消費(fèi)進(jìn)入淡季，鋁錠和鋁棒本周進(jìn)入累庫階段，需求趨于弱勢(shì)。整體而言，目前國(guó)內(nèi)外利空因素較多，預(yù)計(jì)短期鋁價(jià)維持震蕩下行態(tài)勢(shì)。
　　黃金：國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩加劇，關(guān)注短期價(jià)格反彈機(jī)會(huì)。本周COMEX黃金收盤價(jià)報(bào)收1,930.30美元/盎司，周環(huán)比下跌2.05%；SHFE黃金報(bào)收449.84元/克，較上周下跌1.06元/克，周環(huán)比下跌0.24%。6月22日，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在美國(guó)國(guó)會(huì)舉行的聽證會(huì)上表示，當(dāng)前美國(guó)通脹過熱，加息將繼續(xù)下去。鮑威爾的鷹派言論使得市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期繼續(xù)抬升，對(duì)金價(jià)造成一定壓制。往后看，在美聯(lián)儲(chǔ)降息落地前，黃金價(jià)格整體上行壓力較大，但隨著近期俄羅斯等國(guó)的國(guó)際局勢(shì)動(dòng)蕩加劇，金價(jià)或存在短期反彈的機(jī)會(huì)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：美元持續(xù)走強(qiáng)；美債違約風(fēng)險(xiǎn)上升；下游需求不及預(yù)期。