久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

投資要點(diǎn)：
　　維持增持評(píng)級(jí)，維持目標(biāo)價(jià)237.1元。公司采用銅電鍍工藝的HJT電池(聯(lián)合Sundrive)效率突破26.60%(經(jīng)ISFH認(rèn)證)，HTJ效率持續(xù)提升，HJT設(shè)備龍頭地位穩(wěn)固。維持2023-2025年EPS為5.00/7.95/11.56元。
　　多技術(shù)路線助力HJT提效降本，HJT平價(jià)臨界點(diǎn)漸行漸近。1）提效：23年0BB+銀包銅導(dǎo)入有望助力行業(yè)效率達(dá)25.5%；2）降本：“三減一增”(銀包銅減銀、0BB減柵、薄片化減硅、光轉(zhuǎn)膠膜增效)，HJT組件成本有望23年內(nèi)實(shí)現(xiàn)與PERC打平；3）設(shè)備調(diào)試進(jìn)程加速：23年3月，華晟三期HJT首片最高效率達(dá)25.3%，出首片時(shí)間僅42天，均刷新行業(yè)記錄。
　　市占率穩(wěn)步提升，HJT整線龍頭地位穩(wěn)固。公司HJT市占率由21年72%提升至22年82%。公司與大客戶深度綁定，華晟已累計(jì)招標(biāo)的22.4GW中邁為拿17.9GW(占80%)，華晟遠(yuǎn)期總規(guī)劃42.4GW；愛康系4.23GW產(chǎn)能中邁供3.6GW(邁為占85%，理想占6%，剩余9%自配)，愛康系遠(yuǎn)期規(guī)劃54.4GW；金剛玻璃6GW中邁為占100%。公司憑借標(biāo)桿客戶經(jīng)驗(yàn)有望在后續(xù)HJT擴(kuò)產(chǎn)中獲頭部客戶以及更多新玩家訂單。
　　激光切割技術(shù)外延拓展，OLED+半導(dǎo)體布局有望打開新成長(zhǎng)空間。1）OLED領(lǐng)域：已導(dǎo)入京東方、深天馬、維信諾等大客戶，以京東方為例，公司在其重慶AMOLED(柔性)產(chǎn)線和成都LTPS/AMOLED產(chǎn)線上激光產(chǎn)品累計(jì)中標(biāo)均超過10臺(tái)/套；2）半導(dǎo)體封裝：已導(dǎo)入三安光電、長(zhǎng)電科技、捷捷微電等主流封測(cè)廠商。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：HJT降本進(jìn)展不及預(yù)期、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、訂單履約不及預(yù)期