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重要事項(xiàng)：中國(guó)6月LPR利率下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)，鮑威爾表示年內(nèi)可能還需要進(jìn)行加息。6月20日周一，中國(guó)人民銀行授權(quán)全國(guó)銀行間同業(yè)拆借中心公布1年期LPR為3.55%，較前值下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)；5年期以上LPR為4.2%，較前值下調(diào)10個(gè)基點(diǎn)。6月22日周四，在美國(guó)參議院銀行委員會(huì)舉行的聽(tīng)證會(huì)上，美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾表示，上周聯(lián)儲(chǔ)的貨幣政策會(huì)議決定按兵不動(dòng)是希望放慢加息的步伐，同時(shí)強(qiáng)調(diào)，未來(lái)幾個(gè)月可能進(jìn)一步加息。他在聽(tīng)證會(huì)上表示，如果經(jīng)濟(jì)表現(xiàn)符合預(yù)期，再加息兩次是“一個(gè)很好的猜測(cè)”，還說(shuō)，未來(lái)以更溫和的步伐繼續(xù)加息可能是合理的。他強(qiáng)調(diào)，將根據(jù)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)逐次會(huì)議作出利率決策，不存在預(yù)設(shè)的路線。
　　資金市場(chǎng)：本周資金面繼續(xù)偏緊，回購(gòu)利率整體上行，周三午后有所回落。截至2023年6月21日收盤，R001、R007分別為1.81%和2.22%，DR001、DR007分別為1.79%和1.95%。較6月16日收盤分別下行23BP、上行18BP、下行14BP、上行1BP。從中樞來(lái)看，截至2023年6月21日收盤，R001、R007中樞整體變動(dòng)不大，較上周分別上行約1BP和0BP，DR001和DR007中樞較上周分別上行約1BP和0BP。本周銀行間質(zhì)押式回購(gòu)日均交易量20移動(dòng)平均值為7.77萬(wàn)億元，較上周五下行約1300億元，整體絕對(duì)規(guī)模仍處高位。
　　債券市場(chǎng)：本周利率債市場(chǎng)較上周五仍上行，短端上行幅度高于中長(zhǎng)端上行幅度。1年、3年、5年、7年和10年國(guó)債收益率分別上行3.44BP、1.12BP、2.01BP、1.68BP和0.75BP，10Y-1Y國(guó)債到期收益率由上周五的78.09BP收窄至75.40BP，曲線呈熊平趨勢(shì)。同期限國(guó)開(kāi)債收益率分別上行3.08BP、1.25BP、0.60BP、-1.61BP和0.90BP，10Y-1Y國(guó)開(kāi)債到期收益率曲線由上周五的69.73BP收窄至67.55BP。隱含稅率方面，10年期國(guó)開(kāi)債隱含稅率為4.95%，較上周五的4.91%有小幅上行。
　　后市展望：本周債券市場(chǎng)呈熊平走勢(shì)，止盈邏輯下中長(zhǎng)端表現(xiàn)優(yōu)于短端，降息利好后市場(chǎng)對(duì)新的穩(wěn)增長(zhǎng)政策預(yù)期較為強(qiáng)烈，債券市場(chǎng)短期面臨一定調(diào)整。但從中長(zhǎng)期看，當(dāng)下經(jīng)濟(jì)內(nèi)生動(dòng)力預(yù)期仍然不強(qiáng)，在整體流動(dòng)性環(huán)境維持寬松的背景下，利率上行空間較為有限。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：經(jīng)濟(jì)運(yùn)行超預(yù)期，政策存在不確定性