>> 國泰君安-浙商銀行(601916)配股點評：A股配股順利落地，認(rèn)購比例超預(yù)期-230627
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
大?。?/td>
| 558KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
張宇,郭昶皓 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
|
|
投資要點：
投資建議：維持浙商銀行2023-2025年凈利潤增速預(yù)測13.81%/13.84%/14.81%,EPS0.73/0.83/0.95元，現(xiàn)價對應(yīng)2023-2025年0.38/0.35/0.32倍PB。維持目標(biāo)價4.44元，對應(yīng)2023年0.62倍PB，維持增持評級。
浙商銀行6月26日晚發(fā)布A股配股發(fā)行公告，有效認(rèn)購資金總額為97.56億元，占可配售A股股份總數(shù)的96.32%，A股配股發(fā)行成功。6月27日浙商銀行A股將復(fù)牌。H股配股工作也將開始啟動，7月4日為股權(quán)登記日，7月26日將刊登H股配股發(fā)行結(jié)果。
本次A股配股的認(rèn)購比例高達(dá)96%，超出市場預(yù)期，也高于歷史上經(jīng)歷過配股銀行的平均水平，說明市場認(rèn)可度較高。此外，如按96%的比例測算H股的認(rèn)購率，預(yù)計此次配股將提升浙商銀行核心一級資本充足率0.99pc至9.03%，資本約束將得到有效緩解，能夠維持相對較快的擴(kuò)表速度。
預(yù)計配股落地后將使浙商銀行估值小幅提升至0.44倍PB（lf），估值仍處于較低水平。疊加配股前的拋壓已經(jīng)完全消化，因此估值有潛在修復(fù)空間。綜合考慮浙商銀行配股帶來的資本增厚，以及估值性價比，將浙商銀行調(diào)入首推組合。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)下行超出預(yù)期；地產(chǎn)風(fēng)險暴露超預(yù)期。
|
|
