>> 中信證券-下半年宏觀政策與資本市場展望-230626
| 上傳日期： |
2023/6/27 |
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| 3249KB |
| 格式： |
pdf 共47頁 |
來源： |
中信證券 |
| 評級： |
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作者： |
程強 |
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過去一段時間，我國宏觀經(jīng)濟復蘇過程中確實出現(xiàn)了相對比較嚴重的分化。但我們認為，當前仍屬于一輪經(jīng)濟復蘇周期的前期，在復蘇周期中，經(jīng)濟修復的節(jié)奏會有強弱變化，但是總的趨勢仍然會是逐漸變好的。
外部環(huán)境方面，預計2023年海外衰退邏輯不改，程度好于預期。國內(nèi)方面，預計2023年國內(nèi)經(jīng)濟有望實現(xiàn)5.9%的增長。預計固定資產(chǎn)投資增長5.6%，其中基礎設施投資將占主導地位，消費增長約為8%，出口年內(nèi)有望實現(xiàn)1%的小幅正增長。
國內(nèi)政策方面，預計政策層將保持定力，強調(diào)以改革促發(fā)展。金融監(jiān)管是機構(gòu)改革重點，建議高度關(guān)注第六次全國金融工作會議，預計將聚焦風險防范、強化反腐治理。
股票市場方面，預計當前市場情緒和經(jīng)濟預期正處谷底，配置上建議以業(yè)績?yōu)榫V，兼顧政策主線。債券市場方面，預計降息后利率短期或面臨一定擾動，中長期利率仍有下行空間。
風險因素：美國經(jīng)濟衰退過快；國際地緣局勢升溫；國內(nèi)消費提升面臨瓶頸；國內(nèi)政策落地不及預期；國內(nèi)民間投資持續(xù)不振；疫情影響超預期
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