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投資要點(diǎn)
　　手機(jī)：23H2手機(jī)銷量有望回暖，部分產(chǎn)品因供給有限價(jià)格率先上漲
　　根據(jù)Statista數(shù)據(jù)，全球手機(jī)銷量已連續(xù)五個(gè)季度下跌，2023Q1全球手機(jī)銷量為2.69億部，同減14.49%，環(huán)減10.56%。Sigmaintell預(yù)計(jì)，2023年全球手機(jī)銷量呈現(xiàn)逐季復(fù)蘇態(tài)勢，2023H2銷量將達(dá)到5.95億部，環(huán)增7.79%，手機(jī)銷量回暖將有效拉動(dòng)手機(jī)存儲(chǔ)出貨量。2023Q1年國產(chǎn)手機(jī)呈現(xiàn)出降價(jià)擴(kuò)容的趨勢，低端手機(jī)由32GB逐漸升至64GB，中端手機(jī)逐漸放棄8GB和128GB的配置，轉(zhuǎn)向16GB和1TB容量的機(jī)型開始增多，并逐漸向中低端機(jī)型滲透。目前各大手機(jī)廠商旗艦機(jī)型存儲(chǔ)配置以LPDDR5/5x和UFS4.0為主；由于這兩類產(chǎn)品供應(yīng)來源和產(chǎn)能相對(duì)有限，因此有望率先迎來價(jià)格上漲。CFM數(shù)據(jù)顯示，2023Q3 LPDDR5/5x漲幅約為10%至20%，漲至0.2-0.22美元/Gb以上的意愿較強(qiáng)；同時(shí)2023H1部分搭載UFS4.0機(jī)型銷量較好，預(yù)計(jì)2023H2搭載UFS4.0手機(jī)銷量有望高于預(yù)期，進(jìn)而帶動(dòng)價(jià)格上漲。
　　服務(wù)器：AI催化大容量存儲(chǔ)需求，普通服務(wù)器廠商庫存逐漸回歸至常態(tài)
　　AI服務(wù)器需要配置更多DRAM、HBM等大容量存儲(chǔ)以應(yīng)對(duì)日益復(fù)雜的AI大模型所帶來的海量數(shù)據(jù)。TrendForce數(shù)據(jù)顯示，普通服務(wù)器DRAM容量約為500~600GB，而AI服務(wù)器DRAM容量可達(dá)1.2~1.7TB；數(shù)據(jù)處理量和傳輸速率的大幅提升對(duì)帶寬提出更高的要求，HBM成為AI服務(wù)器標(biāo)配，單臺(tái)AI服務(wù)器HBM用量達(dá)到320~640GB。根據(jù)CFM數(shù)據(jù)，BAT等互聯(lián)網(wǎng)大廠對(duì)DDR5和HBM需求增加；預(yù)計(jì)2023Q3 DDR5價(jià)格有望增長5%；HBM價(jià)格已處于較高水位，但供給相對(duì)有限情況下價(jià)格或?qū)⒗^續(xù)小幅增長；對(duì)于技術(shù)成熟、產(chǎn)能占比較大的DDR4、LPDDR4/4x、SSD、UFS3.1等產(chǎn)品，價(jià)格仍將維持平穩(wěn)態(tài)勢，CFM表示，國內(nèi)服務(wù)器主要廠商庫存已回落至健康水位，市場詢單開始增多，部分廠商開始釋放出訂單。
　　市場進(jìn)入供需博弈階段，價(jià)格觸底共識(shí)強(qiáng)化
　　CFM認(rèn)為當(dāng)前存儲(chǔ)市場處于供需博弈階段，價(jià)格觸底共識(shí)正在強(qiáng)化。具體看本周存儲(chǔ)價(jià)格（6.21-6.27）。根據(jù)CFM數(shù)據(jù)，1）上游NANDFlash wafer價(jià)格已連續(xù)兩周維持不變。2）DDR顆粒方面，DDR416Gb 3200/16Gb eTT/8Gb3200/8Gb eTT價(jià)格仍處于下跌趨勢，其中DDR416Gb eTT/8Gb 3200跌幅有所收窄。3）渠道市場，上周價(jià)格普跌的SSD本周價(jià)格企穩(wěn)，內(nèi)存條價(jià)格小幅下調(diào)。4）行業(yè)市場，SSD本周價(jià)格保持不變，4GB/8GBDDR4 SODIMM價(jià)格小幅下降，16GBDDR4 SODIMM價(jià)格維持不變。5）上周eMMC、LPDDR3/4x、UFS價(jià)格出現(xiàn)較大幅度下跌，這些產(chǎn)品本周價(jià)格已全面企穩(wěn)。
　　建議關(guān)注存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)標(biāo)的：東芯股份，兆易創(chuàng)新，北京君正，江波龍，普冉股份，瀾起科技等。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求復(fù)蘇低于預(yù)期、去庫存效果低于預(yù)期、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)。