久久一日本道色综合久久_国产最爽的av片在线观看_精品成人Av一区二区三区_94久久国产乱子伦精品免费_国产三级网站在线观看_和女邻居做爰在线观看_wymfw最新免费_国产强奷在线免费阅读_95在线观看视频

房屋竣工面積維持修復(fù)態(tài)勢(shì)，二手房交易維持增長(zhǎng)，有望拉動(dòng)后續(xù)廚電銷售維持增長(zhǎng)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)，2023年5月房屋竣工面積同比+25%；商品房銷售面積同比-20%。2023年前5個(gè)月，房屋竣工面積增長(zhǎng)19.6%，全國(guó)商品住宅銷售面積同比下降0.9%。隨著各項(xiàng)政策利好釋放，地產(chǎn)竣工數(shù)據(jù)維持修復(fù)態(tài)勢(shì)，實(shí)現(xiàn)了連續(xù)三個(gè)月的雙位數(shù)增長(zhǎng)，將助力提振后周期產(chǎn)業(yè)鏈修復(fù)。二手房角度，根據(jù)各市房屋管理局披露數(shù)據(jù)顯示，2023年5月深圳和北京二手房交易套數(shù)同比分別+24%和+55%。
　　線上線下顯著改善，新興品類增速高于傳統(tǒng)品類。2023年5月，廚大電線下持續(xù)修復(fù)，油煙機(jī)銷額和銷量同比分別+15%和+10%；洗碗機(jī)銷額和銷量同比分別+43%和+39%；集成灶銷額和銷量同比分別+30%和+26%。我們認(rèn)為，除基數(shù)原因外，年初以來地產(chǎn)竣工迎來的“小陽(yáng)春”是廚電需求恢復(fù)的重要原因。從線上渠道來看，廚電各品類均有所改善，油煙機(jī)維持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，洗碗機(jī)、集成灶價(jià)格較高，且洗碗機(jī)可選性相對(duì)更強(qiáng)，在消費(fèi)需求仍處于緩慢弱復(fù)蘇的大背景下，銷量表現(xiàn)較弱。油煙機(jī)線上銷額和銷量同比分別+14%和+12%；洗碗機(jī)線上銷額和銷量同比分別+7.85%和-1.52%；集成灶線上銷額和銷量同比分別-8.3%和-10.93%。
　　線下格局顯著改善，龍頭增速亮眼。5月老板、方太、美的、華帝、海爾油煙機(jī)線上銷額同比分別為+32%/+26%/+21%/+15%/+54%，線上銷額同比提升幅度亮眼。5月線下老板、方太、美的、華帝、海爾的銷額同比分別為-14%/-7%/-12%/-25%/-28%。
　　投資建議：廚電行業(yè)短期內(nèi)受竣工及二手房交易數(shù)據(jù)影響較大，對(duì)應(yīng)廚電滯后期為3-6個(gè)月?？紤]到竣工及二手房的緩慢復(fù)蘇，廚電需求短期有望維持增長(zhǎng)，我們預(yù)計(jì)Q2至Q3表現(xiàn)穩(wěn)定向好。推薦老板電器（23PE:12x），“增持”評(píng)級(jí)，成功開拓出第二增長(zhǎng)曲線。推薦集成灶領(lǐng)域億田智能（17x）及火星人（25x），“謹(jǐn)慎增持”評(píng)級(jí)，帥豐電器（12x）、浙江美大（12x），均給予“增持”評(píng)級(jí)。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：原材料價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)