>> 國泰君安-晨報摘要-230629
| 上傳日期： |
2023/6/29 |
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| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰君安 |
| 評級： |
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作者： |
黃燕銘 |
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A股季度/半年度/年度策略：《底部成長先，切換在秋季》2023-06-28
唐文卿（分析師）021-38676434、馬浩然（分析師）021-38031560、蘇徽（分析師）021-38676434、黃維馳（分析師）021-38032684、陳熙淼（分析師）021-38031655、方奕（分析師）021-38031658、郭胤含（研究助理）021-38031691、張逸飛（研究助理）021-38038662、田開軒（研究助理）021-38038673
大勢研判：指數(shù)底部初探明，震盪行情徐徐起。經(jīng)過2023H1的調(diào)整，總量經(jīng)濟(jì)相關(guān)資產(chǎn)（如上證指數(shù)、滬深300）的風(fēng)險溢價處於歷史極值水準(zhǔn)，顯示市場對經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期的疲軟，一致的預(yù)期也隱含了指數(shù)進(jìn)一步深度調(diào)整的空間並不高。但與市場共識普遍期待的經(jīng)濟(jì)刺激不同，我們認(rèn)為在大國博弈、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與高債務(wù)約束下，“放水+拎地產(chǎn)”刺激的舊模式已收效甚微並可能激化債務(wù)風(fēng)險，總量政策有望在底線思維下發(fā)力但不宜過高期待，這將令傳統(tǒng)經(jīng)驗上的庫存週期、價格週期、盈利週期和風(fēng)險偏好需要更長時間的修復(fù)，加上不同投資者對風(fēng)險認(rèn)知的差異拉大，眼下市場將更多的表現(xiàn)結(jié)構(gòu)性機(jī)會而非整體。預(yù)計Q3指數(shù)以震盪為主，待秋天（9-10月）臨近中國現(xiàn)代化產(chǎn)業(yè)體系與房地產(chǎn)新發(fā)展模式明晰，宏觀不確定性下降，指數(shù)或?qū)⒂瓉硇乱惠喒荨?br> 海外策略研究：《2023H2港股策略——砥礪前行，順勢而為》2023-06-28
戴清（分析師）021-38031722
投資策略：砥礪前行，順勢而為。在國內(nèi)政策預(yù)期升溫以及美聯(lián)儲停止加息的視窗期，關(guān)注恒生科技指數(shù)及互聯(lián)網(wǎng)零售板塊等。期間，增加高股息+中特估品種，順應(yīng)時代特徵；以全球視野審視港股中長期機(jī)會，順應(yīng)全球景氣週期。
行業(yè)事件快評：電子元器件《軟硬協(xié)同升級，三項能力打造Vision pro核心壁壘》2023-06-28
舒迪（分析師）021-38676666、王聰（分析師）021-38676820、文紫妍（研究助理）021-38038321
Vision Pro融合數(shù)位與現(xiàn)實世界，與AI完美結(jié)合，實現(xiàn)“可運算的現(xiàn)實”。持續(xù)推薦整機(jī)組裝企業(yè)立訊精密，檢測設(shè)備企業(yè)榮旗科技、博傑股份、華興源創(chuàng)等，零組件各環(huán)節(jié)其他相關(guān)企業(yè)：高偉電子、長盈精密、德賽電池、鵬鼎控股、東山精密、清越科技、偉時電子、國光電器、水晶光電、三利譜、舜宇光學(xué)科技、兆威機(jī)電、和林微納。相關(guān)受益標(biāo)的：深科達(dá)、藍(lán)思科技、博眾精工、智立方、賽騰股份、億道資訊等
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